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回报股民？再融资铺路？大股东想套现？“铁公鸡”鸡年拔毛忙
近期，上市公司一反“一毛不拔”的常态，大比例、高金额派现。已公布年报的近二百家上市公司中，有七成推出派现方案，平均每10股派现1.84元。而2003年平均派现额仅1.25元。
不少上市公司在左手推出大金额派现方案的同时，右手却将再融资方案一并附送。
2004年是强制分红规定出台首年。上市公司要想再融资必须先分配现金利润。派现为再融资铺路似乎不言而喻。但上市公司“先予后取”的背后是流通股股东腰包中的现金被输送到大股东的腰包。
分红状况：一反常态大比例高额派现
长期以来上市公司倾向于“一毛不拔”。过去11年来，每年平均约65%的上市公司没有给股民任何回报。以分红回报看，最高的2001年上市公司全年平均现金股利支付率也仅35.3%，远低于成熟证券市场50%的平均水平。但据粗略统计，截至3月1日，沪深两市已披露2004年报的上市公司达196家，其中约140家推出派现方案。
同时，派现的上市公司也表现得相当豪气。多则每10股派10元，少者每10股亦派0.2元。
从整体情况来看，140家上市公司平均每10股派现高达1.84元。而2001年至2003年，上市公司每10股平均派现分别为1.198元、0.7345元和1.25元。如此大比例、高金额的派现，上市公司醉翁之意何在？谁又将成为派现的最大获利者？
意图何在？
分红或为再融资铺路
思及上市公司要想再融资必须先进行现金利润分配的新规定，上市公司大反“一毛不拔”的常态也就不足为奇了。事实证明，不少上市公司左手推出大比例派现方案，右手却将再融资方案一并附送。
首批4家公布2004年年报的上市公司中，2家提出了再融资意愿。而在前25家公布了2004年报的上市公司中，有11家同时发布了再融资方案。
若参照目前计划再融资公司家数的比例和融资规模，业内人士推测，全部上市公司年报披露结束，或有近200家上市公司会推出再融资方案，再融资需求有可能达到千亿元。另外，相当数量上市公司甚至不惜调用以前年度的未分配利润进行分红，亦可佐证分红实有诱因。
华神集团(000790)(相关,行情,个股论坛)2004年度每股收益只有0.01元，而其派现方案为每10股派1元，现金分红金额为净利润额的940%，而文山电力(600995)(相关,行情,个股论坛)每股收益只有0.45元，却每10股派0.5元。据了解，近200家公布年报的上市公司中，派现额占净利润比重超过70%以上的上市公司不少于20家。
谁最获利？
大股东吃肉股民喝汤
一般投资者虽得益于上市公司的高比例分红，但最大获利者却是大股东。“分红的直接动力是为了满足上市公司再融资的要求，但利用上市公司分红，大股东可以同时套现。”有业内人士如是评说。
2004年诞生了创历史纪录的派现方案。新兴铸管(000778)(相关,行情,个股论坛)每1股派1元。按年报公布前一日收盘价计，现金股息率高达12%。然而仔细斟酌背后的利益分配格局，惟有叹惜。
新兴铸管掏出净利润的99.9%———6.21亿元用来分配；其中65%，共计40179万元的红利份属第一大股东新兴铸管集团；而剩下21970万元由65622户流通股股东分摊，流通股东只能喝汤。
而分红也同时赋予了上市公司再融资的合法资格，据了解，新兴铸管原已打算增发不超过12000万股A股，拟向流通股股东融资10亿元。随之，再融资之门得以打开，再融资费用需由上市公司掏腰包，上市公司又伤元气。不过，此次，流通股东占大头，流通股股东得了2亿元的名义收入，却要掏出10个亿的钱来给新兴铸管，大股东则独吞了4个亿的红利却无须参与再融资。
（ 责任编辑：吴菲 ）
