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编者按：据统计，股市困境以74.8％的关注度成两会热点之首，然而对证券问题倍感焦虑的远远不止两会代表和委员。来自各界的专家学者们对如何解决股权分置问题纷纷献计献策，尽管他们言辞未免激烈，但却表达了对建设和改革中国证券市场的一片拳拳之心。
搜狐财经专门制作了这期专题，把专家学者的观点归纳如下，一方面是希望把专家学者们的观点让更多的投资者了解，另一方面也是希望把握住证券市场改革发展的脉搏，与投资者共同见证中国证券市场一个转折的里程碑。
现在不是解决股权分置最好的时机了。前提是在这个问题上，现在应不应该把视野放在更广阔的环境里面，我是一直在做全流通的积极倡导者，但现在并不是全流通最好时机。
股权分置应该解决，但现在很难解决。全流通问题因为现在毕竟是三分之二的未流通，都虎视眈眈的盯着这一块，中国股市面临的环境是有史以来最严峻的环境。而且全流通是去年3、4月份是最好的时机，现在并不是最好的时机，中国股市最大的问题就是过去一年对股市破坏性的建设，并不是完全破坏，而是破坏性的建设。去年股市政策就是打破了股市原有的基础，摧毁了股市的原有基础，就是价格基础。从增发开始到整体上市，摧毁就是原有的关系。QFII进来之后，股权结构进行了调整，现在推出一个C股市场，C股市场虽然已经叫停了，但阴影挥之不去，现在又有一个A＋H，这把中国股市原有的基础摧毁了，而现有的又没有建立，所以去年只破不立。所以新的价格基础没有，又不解决股权分置的条件，而股权分置又必须解决，问题在哪儿？就是原有基础没有了。
现在解决股权分置最大问题就是股价配制。目前的情况下，我认为送股的思路根本行不通，所以政府最近提出两个思路，一个是尚福林的思路。还有就是中金要推出的思路，变成整股（现在流通股和非流通股都是残缺的股票，比如现在2000万的流通股，1个亿的股本，流通股是1＋4）。现在在这种情况下，我认为要想解决股权分置的问题，只能在牛市的氛围，在熊市的氛围下根本不可能解决。现在的实施环境都不具备，目前的环境下，我觉得我对今年股市解决全流通问题，难度很大。要想解决又是一次重大失误。如果要是对非流通股有利，对流通股不利，那就肯定解决不了。
没有解决全流通之前，不能融资。这一定要卡住，否则大股东会选择全流通有利，还是不全流通有利。大原则应该有，如果没有大原则，那等于是放羊。
在解决全流通的问题上，有一点不要争议，没有人说全流通就是全上市、全卖出，全流通是全部可流通，而且有限期，这东西不要争论。全流通观点没有人说明天全部上市卖出。另外我觉得完全没有原则，你不对大股东施压，大股东没有压力，从非流通和全流通都能够得到好处的话，他不可能全流通。大致的原则，由下而上，分散决策、分类表决。我建议从新股开始，从老股开始很难很难。
我从来没有主张过集中决策、集中表决。政府绝对不能搞方案。为什么要个案处理，为什么要自上而下，就是因为没有统一的理论。谁也不否定谁的理论，因为每个理论有每个方案，既然不可能有统一方案，为什么要个案处理？因为不可能统一理论。所以大家没必要在争，争没有意义，谁也说服不了谁。
我觉得有四个基本的转变，不是说不设原则，根本不是这样。现在要有四大转变，第一就是把政府与市场的博弈变成与市场主体之间的博弈。过去包括国有股减持等整个思路都是政府来制定，过去所有的方案全是政府与市场、政府与投资者、政府与上市公司博弈的方案，现在要成功就要转化过来，要把政府与市场的博弈变成市场主体之间的博弈的。第二必须把市场整体的风险转化为公司的个别风险。如果你现在政府出方案，任何一个方案都是市场整体风险，任何一个思路都不可能。自下而上分散决策就是变成个别风险，这个不好，影响不是全局。就有可能出现一个什么情况呢？有的涨有的跌，有可能今天涨明天跌，不会永远涨不会永远跌，这就是接近市场运行的。第三个要把大股东与流通股股东的压迫格局转变为博弈的格局。我当时提出流通股股东认同制度就是处于这个目的。大股东肯定是压迫流通股股东的，大股东永远是强势群体，流通股股东永远是弱势群体。第四，把单纯的利益博弈格局变成利益诱导格局，让它结果期待有好处，只能变成趋势，趋势当中是较优或者趋优，这样的方案出来1400家公司可能有1200家公司活了，其他死了，为什么要采取分散决策、分类表决，为什么自下而上，为什么试点进行，就是因为这个，首先要实现四个转变，如果不实行四个转变就不行。
你买股票就可以投票。两个原则，一个是便利性原则。第二是侵犯性原则，你表决我是不是知道的，你既是知道，又便利，你不参加就是放弃。
但现在一定要明白，全流通是重大的制度弊端，都是以小弊换大理，再不搞整个市场就死了，要权衡利弊每一个都有弊端，都有毛病，就看对股市长远是好还是坏，是对整个公司治理结构和公司的内部经营是有好处还是有坏处，只能按照这个标准衡量，在这之前所有技术性的东西都不要讲。你决定他命运的时候他不去投票？我不相信。关键是便不便利，知不知晓？
（ 责任编辑：佳炎 ）
