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封闭式基金:如何走出高折价率陷阱

BUSINESS.SOHU.COM 2005年3月10日09:51 来源:[ 东方网 ]
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  东方网3月10日消息:今年2月以来,封闭式基金的折价率创出历史新高,“六折军团”出现前所未有的大扩容。据统计,上周一,54只封闭式基金中突然有13只六折交易;但到上周末,六折出售的封闭式基金已经扩容到18只,占比超过1/3。上一次六折基金出现在2月16日-18日,期间“六折军团”的基金数量仅在5-9只徘徊。

  全国政协委员、山东经济学院教授郭松海提出了证券市场上令人关注的封闭式基金高折价率问题。

  建立完善的基金监管机制

  目前,我国基金所有权与经营权相分离,存在着委托代理关系。

  郭松海提出,要建立有效的投资基金监管机制保护投资者利益,稳定基金市场。具体讲,就是要明确基金发起人的法律地位,维护持有人利益,设立持有人代表机构,使管理人权利得到约束。另外,还要建立基金治理结构,平衡基金持有人和基金管理公司利益,主要是把独立董事设到基金层面上。

  基金管理费的提取应与绩效挂钩

  目前基金实行的是固定收费制度,基金管理人的报酬提取与经营能力不成正比,即便是赔钱,基金管理费也要照收。特别是封闭式基金运营管理成本明显低于开放式基金,按照现有费率体制,用不了多少年,封闭式基金就有可能被提光。

  郭松海指出,在会计核算方法方面,应该用基金净值作为封闭式基金长期投资的“可收回金额”计价标准,这有助于培育与增强封闭式基金市场长期投资者力量,使得封闭式基金逐渐走出“高折价率陷阱”,恢复封闭式基金市场应有的活力与功能。

  基金要部分实现“封转开”

  由于目前的开放式基金可以按净值赎回,不存在缩水问题。因而,基金投资者越来越多地选择开放式基金作为投资对象,进而造成对封闭式基金的打压,“六折军团”也开始出现。这对基金管理人或托管人并没有什么损害,只是把相关损失转移给普通的基金投资者。

  郭松海提出,为保护封闭式基金投资者的合法权益,应将部分封闭型基金转为开放型基金。他提议,“当前,可以选择几只封闭式基金进行转为开放式基金的试点,打开封闭式基金的缺口,缩小封闭式基金过高折价率,从而给基金公司造成压力,促使其充分尊重封闭式基金投资人的利益。也可以采取优胜劣汰政策,刺激封闭式管理绩效,对每年排后几位的封闭基金应采取措施,缩短其存续时间。”



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