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本周一、二、三股市走得不错，一度突破了半年线，然而周四，与众机构判断的完全相反，股市竟大跌３０点，成交量仍达１０４亿，又一次令人感到了多年来熊市的刺骨寒冷。这说明机构对后市有分歧了，部分趁两会结束出货了；而部分则抓紧时间做绩优成长股之行情，而且做得很不错。
周四股市大跌的最主要的原因是人们对两会预期落空，很多原希望两会能讨论股市“股权分置”的人，见会议行将结束，并未有此方面消息，又担心两会结束后，新股会加速发行上市，因此抢先出逃，加之中国联通等权重股的大跌，起了很糟糕的示范效应。
但是，“野火烧不尽，春风吹又生”，机构中较大多数意犹未尽，还来不及出逃；加之新股的大发，还要过一段时间，因此，机构多数认为还能走一段。
国债市场近２个月走势稳健，２个月（七年期）的涨了２—３元，等于一年达２０—２５％左右。从人大、政协经济界代表意见看（无论是吴敬琏，还是张卓元），都主张适当加息，这就使得市场上的国债持有者吃了定心丸，现在残存期５—７年期的国债收益率仍比存银行收益（扣税）高出２个百分点。有很多股民看不起国债，认为涨得太慢，但它的风险相对也小得多。不少地方居民在抢３—３．３％的货币市场基金，（说明很多老百姓还是厌恶风险的），远比国债差多了。这也是对唱空债市的一种反击。
从两会代表（经济学家）分析看，人民币汇率近期不会动，外管局局长郭树清的观点应引起高度关注。中国宏观经济今天这么旺，与外管局１９９３年实行人民币官价与市场调剂价汇率并轨至今，紧紧咬住美元不放，有极大关系。这造成了我国出口商品的价廉物美，产品打到全世界，而外商投资蜂拥而入的大好局面。而人民币汇率咬住美元不放，既非“国际化”，又非“市场化”，是个道道地地的典型的符合中国国情的土政策，这一政策保证了中国１０多年的经济高速增长及改革开放，成为世界一个新的火车头。如果中国证券市场的管理层能这样实事求是地管理就好了。
两会期间，又有代表批评锋芒直指我国部分城市的“房地产泡沫”，并主张以激烈手段捅破它。上海市在此期间，政府出台了温和的平抑措施，即一年之内房地产转卖，要征５％的营业税及３％的附加税；而买房一年以后转让的，则不征税；同时又提高了居民买房贴息的基数。其温和程度以及既担心房地产狂涨，又担心房地产暴跌的矛盾心理一目了然。
因此，如果没有更强硬的政策出台，房地产还一下子跌不下去。
———汇率维持现状，对股市是有利的；房地产泡沫不破，中国股市也很难出现大牛市；而股权分置悬而不决是可以想象得到的，这个问题太难了，我们对此应有长期准备。
（ 责任编辑：佳炎 ）
