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中小企业板诞生，新股发行新政尚未出台，国内资本市场融资能力的逐步减弱，海外上市融资成为2004年的最大主题。
TCL集团整体上市
2003年9月29日，TCL通讯与TCL集团签署《合并协议》，约定TCL集团以吸收合并方式合并TCL通讯。随后TCL集团发布公告称，此次合并完成后，TCL通讯注销法人资格并退市。在向公众公开发行股票的同时，TCL集团拟以同样价格作为合并对价向TCL通讯全体流通股股东定向发行股票，TCL通讯全体流通股东以一定比率换取TCL集团发行的流通股股票。12月30日，中国证监会将TCL集团首次公开发行股票的申请提交发行审核委员会审议，并获得通过。2004年1月6日，停牌6个交易日的TCL通讯复牌，股价开盘就封住涨停板，并以涨停板收盘，完成了精彩的退市秀。另一方面，TCL集团也展开了总额高达25亿元的融资操作，并于1月30日成功登陆深圳证券交易所，完成整体上市。
中芯国际美、港两地上市
中国最大芯片代工厂--中芯国际集成电路制造有限公司（以下简称中芯国际）于美国时间2004年3月17日在纽约股票交易所挂牌交易，开盘价为17美元，IPO价17.5美元。3月18日中芯国际在香港交易所挂牌，IPO价2.69港元。此次中芯国际上市共募集资金约15亿美元。上市所筹得的款项将主要用于建造和扩建中芯国际在北京的工厂，扩大和提升上海工厂、天津工厂的生产规模和技术水准。此役将加剧中芯国际与中国台湾芯片制造巨人台积电(TSMC)的竞争，也可能使得前者成为全球第三大芯片代工供应商。作为首家到海外上市的中国半导体企业，中芯的上市无疑刺激了更多国内半导体芯片厂商，上海宏力、华虹NEC、华润上华及先进半导体在内的四大芯片商随后均表示，会于近期完成上市。
盛大陈天桥“流血”上市
在缩减发行股份数量并降低发行价格之后，比原计划推迟一天，盛大5月13日终于着陆纳斯达克，这也是第一只登陆美国股市的纯正中国网络游戏概念股。此次上市，盛大公司及其现有股东共发行了1385万股美国存托凭证，约占盛大总股本1.6亿股的17%。其中由盛大新发行数量为960万股，由老股东抛出用于套现的股票为420余万股。占有盛大股比7成左右的董事长陈天桥家族资产市值一夜之间也变成了约6亿美元，合人民币约50亿元。业内人士分析，对于处在网络游戏这个暴利行业的盛大来说，眼下并不缺钱。但从长远来说，上市还是为了打通融资渠道，为将来收购扩展摆好架势。可以肯定的是，盛大上市对于国内整个网络游戏产业和中国软件产业的迅速成长将会产生积极的推动作用。
国美借壳上市
几经借壳、IPO传言，在停牌半个月之后，由黄光裕控制的，在香港主板上市的中国鹏润集团有限公司于2004年6月7日复牌，而猜测中的国美电器有限公司的上市方案，也随之水落石出。中国鹏润透过旗下全资子公司Eagle Decade Ivestments Limited以83亿港元的代价，向Gome Hodings Limited收购Ocean Town100%的股份，83亿港元全部以发行新股和可换股债券方式支付，不涉及现金。Gome Hodings Limited和Ocean Town皆为黄光裕在英属处女群岛注册的全资子公司，其中后者的惟一资产是国美65%股份，国美其余35%股权仍由黄光裕私人直接持有。此后，中国鹏润将更名为国美电器控股有限公司。通过将私人全资持有的家电连锁业务注入中国鹏润，黄光裕终于让国美电器借壳在香港成功上市。
腾讯造就12位新贵
发行期间就倍受热捧的中国最大即时通讯企业腾讯控股，6月16日正式在香港挂牌上市。在此次上市中，腾讯在港的零售发行获得高达158倍的超额认购，巨大的需求触发了回补机制，使零售部分占总发行的比例增大至50%，最终腾讯以发行价格区间的最高价格，每股3.70港元的价格发售了4.202亿股，募集资金总计14.4亿港元。拥有公司14.43%股权的马化腾个人资产也由此而接近9亿港元，其他腾讯高层也身价倍增，招股说明书和相关资料显示，此次腾讯共造就12位新贵。腾讯上市首日即迎来开门红，其4.37港元的开盘价高出发行价18%。业内人士认为，腾讯成功地赴港上市将为新一波具有强烈SP色彩的互联网公司上市起到很好的助推作用，也无疑是国内民营企业牵手境外资本的成功范例。
中小企业板“新八股”打包上市
6月25日，“新八股”新和成、江苏琼花、伟星股份、华邦制药、德豪润达、精工科技、华兰生物和大族激光，经过连续发行和打包上市“速成”后集体亮相。尽管中小企业板“新八股”在上市和交易环节上没有太多金融创新，但能充当创业板的先锋部队，又是承载着深市重新“开张”纳新的第一梯队，这八只袖珍科技股无疑成为当时市场中最耀眼的明星。许多市场人士也对“新八股”的上市表现寄予热望。事实证明，上市首日“新八股”平均涨幅近130%，大族激光324.89%的首日涨幅还创出今年的新高。此外，“新八股”的开盘换手率也创出年内新高。上市首日开盘换手率最高的大族激光换手率达到8.13%，其他七只个股的平均开盘换手率也超过了5%，而今年以来上市新股的平均开盘换手率不过2.85%。
金融界纳斯达克载誉而归
金融界网站于2004年10月15日正式在美国纳斯达克初始股上市交易，成为NASDAQ第一家也是唯一一家金融类中国概念股。金融界网站此次IPO共发售620万股美国存托凭证，每股初始发行价格为13美元，募集资金超过8000万美元，高于新浪、网易、搜狐等其他纳斯达克中国网络股。这家仅仅70人的企业人均融资额超过100万美元，成为纳斯达克有史以来人均融资额最高的中国企业。与其它中国概念股漫长的上市等待相比，“金融界”从今年4月15日启动上市程序到10月15日挂牌，只用了六个月，在上市速度上创造了一个纳斯达克奇迹。负责本次审计工作的世界著名会计公司德勤认为：“金融界是我们接触过的管理结构和财务结构最好的公司之一。”而高达60倍的投资回报也创下了股东IDG投资回报之最。
中国网通
11月16日，中国网通在美国交易所挂牌，17日正式在香港上市交易，就此中国网通的上市之旅终于画上了一个圆满的句号。中国网通在本次上市中共融资11.4亿美元，其香港IPO价格定为每股8.48港元(合1.09美元)，股票发行数量为10.46亿股，相当于总股本的16%，其美国存托股票(ADS)的发行价定为每股21.82美元，发行数量为4750万股，为今年亚洲市场最大的电信企业IPO活动。网通在香港向散户发售部分获得28倍的超额认购，其国际配售部分也获得18倍的认购，香港富翁们均大单认购。此次网通上市的资产包括北京、天津、山东、河北、河南、辽宁的北方六省、市和广东、上海南方两省、市。在目前海外对中国电信股估值水平偏低的背景下，网通的市场前景也引来众多投资者的期待。
中兴通讯H股港交所上市
中兴通讯是中国最大的通信设备制造业上市公司、中国政府重点扶持的520户重点企业之一。其A股于1997年在深圳证券交易所上市。2004年12月9日，中兴通讯H股在香港联交所挂牌并开始上市交易。中兴通讯本次发行1.41亿股股票，占其扩大后股本的15%，融资额达到3.98亿美元，合31亿港元。其22元的发行价超过多数投资者的预料，而253倍的超额认购也再次让中兴通讯成为年末行情的一大看点。作为首只赴港发行H股的A股上市公司，中兴通讯注定要被写入证券市场发展的历史。市场人士分析，中兴通讯H股成功发行的主要原因是公司基本面较好，预计3G市场的开放将为公司带来新的利润增长点，而目前香港股市的转暖也为其提供了良好的外部环境。
国航香港、伦敦两地上市
12月15日，中国国际航空股份有限公司在香港和伦敦同时上市。这次国航在全球共发售28亿股，共集资约84亿港元。此前，国航是中国三大航空集团中最后一家尚未公开上市的公司，其主要竞争对手南方航空和东方航空都已公开上市，南航的市值约为17亿美元，东航的市值约为10亿美元，而国航首次公开募股（IPO）后，其市值超过25亿美元。中国国际航空股份有限公司主席李家祥表示，在香港和伦敦两地上市是国航发展的一个重要里程碑。选择伦敦作为第二上市地，是因为欧洲也是国航的业务组成部分。但有知情人士表示，这是基于技术原因的考虑：香港和英国的会计准则更加接近，选择在香港和英国两地上市的话，国航在处理财务报告等资料时就更方便。
（ 责任编辑：张雪琴 ）
