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中海发展(600026)(相关,行情,个股论坛)作为国内沿海原油和煤炭运输的龙头，近几年来公司的运力扩张计划实施顺利，船队规模得到迅速壮大。2004年实现主营业务收入64.87亿元，同比增长25.3%，实现净利润18.92亿元，同比增长92.7%，实现每股收益0.569元。成为蓝筹股中高成长的典范。
去年全球能源危机“初步显现”，石油需求大幅增长，中国经济的快速增长使对原油的需求与日俱增，带动油运市场全面向好，公司全年共完成油运量530亿吨海里，实现收入37.5亿元，同比分别增长6.4%和13.2%。除此之外，2004年沿海电煤运输运力紧张，运价上升，公司全年完成煤炭等干散货运量443.6亿吨海里，实现运输收入20.6亿元，同比分别增长23.8%和50.2%。在煤炭和石油运输毛利率同比分别增长16.3和3.2个百分点的情况下，公司取得了净利润增幅远高于收入增幅的经营业绩。
2005年国内电煤运输需求预计依旧强劲，运价将稳步上升，而石油进口也将继续增长，中转原油货源保持稳定，海洋油产量稳中有升。年内公司签约建造的6艘油轮将投入使用，新增油轮运力64.4万载重吨，公司将充分发挥规模优势，稳定内贸货源和运价，大力拓展外贸运输，进一步巩固和扩大远东进口原油、成品油和第三国油品运输市场份额。去年10月份以来，国际海运价格持续上涨，对
中海发展业绩大幅增长起了积极的作用。预计国际干散货运市场将在2005至2006 年继续保持在高位，这将在一定程度上使公司享受运力价格高企带来的益处。
通过大智慧基金持股平台统计，去年四季度末共有15家基金重仓持有中海发展，占流通盘的27.7%，较上一季度末增加910万股，占所有基金净值2.43%，大机构资金抱团作战的迹象十分明显。不过，在公司度过成长高峰期之后预计2005年业绩增长速度将会有所放缓，基金有陷入“囚徒困境”的感觉。综上所述，我们大智慧年报研究专家组给予该股的评价是中线偏淡，逢高了结。
（ 责任编辑：佳炎 ）
