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警惕基金主力因赎回压力减仓重仓股www.cnfol.com 2005年03月14日 11:06上周,随着各大保险公司纷纷敲定A股第一单,包括中兴通讯(相关,行情,个股论坛)、盐田港(相关,行情,个股论坛)A(相关,行情,个股论坛)(相关,行情,个股论坛)、长江电力(相关,行情,个股论坛)等在内的具备保险资金入市概念的绩优蓝筹股再度飙升,并进一步带动了其它基金重仓股整体上攻。从一周累计涨幅来看,宏达股份(相关,行情,个股论坛)、五矿发展(相关,行情,个股论坛)、苏宁电器和中集集团(相关,行情,个股论坛)等股票涨幅均在10%以上。由于保险公司首次直接买入的股票均是基金重仓股,这从另外一方面预示着当前基金公司所重仓持有的部分股票确实具备中长线的投资价值。但是,若考虑到保险资金目前尚不具备大规模介入A股市场的成熟条件,以及市场所面临的越来越大的短期波动因素,下阶段基金重仓股的中短期走势并不容乐观。
从基金重仓股指数走势上来看,当前基金重仓股指数已经进入了去年9月份所创下的阶段性高点区域,也逼近了去年4月宏观调控以来的近一年以来的高点区域。也就是说,尽管目前上证综合指数(相关,行情,个股论坛)仍然徘徊在1300点的低位区域,但基金重仓股指数所对应的上证指数(相关,行情,个股论坛)实际位置已经跃过了前期的1500点区域,甚至正在向1600点区域逐步逼近。与基金重仓股形成明显背离的是,基金净值指数却一直在低位徘徊,这意味着基金可能因面临较大的赎回压力而正在进行减仓操作,基金重仓股继续大幅度走强已经明显缺乏后续资金支撑。保险资金作为长线低风险资金,买入并持有可能是保险资金最主要的操作方式。但从目前市场环境来看,由于股市仍然存在较大的政策不确定性,因此保险公司长线操作策略的生存土壤仍然欠缺,这决定了保险公司在入市资金的绝对数量上不会投入太多。因此,基金重仓股因增量资金匮乏而出现下跌的趋势一旦形成,中短期之内很可能会形成资金链真空,导致市场整体走弱。
从基金重仓股的个股表现来看,在基金集中持有的19只股票中,上周涨幅最大的是中集集团、盐田港和烟台万华(相关,行情,个股论坛),但也有国阳新能(相关,行情,个股论坛)这样的股票出现了8%以上的大幅度下挫。国阳新能大幅下挫的原因可能主要是来自神华集团即将上市的传闻,但这也给其它基金重仓股敲响了警钟,下阶段的大盘股扩容必然摊薄存量蓝筹的相对价值。另外,在基金重点持有的其它股票中,投资者也可以继续看到更加明显的内部分化。总体来看,在结构性分化日趋严重的A股市场中,近期基金重仓股的个股表现缺乏明显的主线与特色。
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