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近来全球商品市场全线飘红,CRB指数叠创新高,牛市继续疯狂演绎。金属市场、能源市场和农产品市场均在基金买盘的推动下全面大涨,其中原油和部分基本金属期货价格更创出了历史新高。本次各种基金全面入驻商品市场似乎也和商品的供求基本面有关,但从整体基金进入市场的规模以及所涉及到的商品的普遍性来看,基金仍然是在乘美元贬值时,豪赌商品升值,设局掠夺他国资本。
随着美国对伊拉克谋划的失败,其最终期望控制区域石油资源的战略部署化为泡影,美国政府近期采用中国兵法“兵不顿而利可全”思想,追求以政治经济手段解决战争问题,不追求以战争手段解决政治经济问题,在资本市场里呼风唤雨。
2004全年美国经济增长将基本保持在4%左右,经济对汇率的支持性依然明显,但双赤字令美元汇率大幅下挫。美国经常项目赤字和政府预算赤字,去年估计分别达到6000亿和4130亿美元。如果美国经济总是背着“双赤字”的重负,美元就难有“抬头”之日。美元近期一直保持弱市,令人深思是美元汇率政策背后的政治因素。因为美元走势要符合美国的利益,美国政府对美元下跌的态度大有顺水推舟之意,欲借势调整“强势美元”政策,诱导美元逐步下跌。美国财长斯诺和美联储主席格林斯潘均作过这方面的暗示,美元汇率的下跌完全是以有序的方式进行的。
美元贬值是以损害别国的利益为代价的,它把美国的债务负担都转嫁到了美元储备国的头上。如欧元每升值10%,欧元区的经济增长率就会下降1个百分点。美元贬值符合美国的最大利益。这不仅能减轻美国的外债包袱,还可以提高产品竞争力,增加出口,减少贸易逆差。但是当美元下跌时,美国进口商品价格将有上升压力,而且更大的通胀压力将普遍出现。
美国在不同阶段,依据不同的环境与背景,始终处于全球主动位置,不仅收获自己利益,而且谋划、压制和排挤了自己的竞争对手,如在全球地缘政治战略上奉行扩张政策,在金融政策上灵活多变等。美元贬值策略应该是美国整体金融战略的一部分。美基金在金融市场的组合操作正是美国政府思想的具体执行者。
2003年全球商品市场整体大牛市正是由于宏观基金的积极参与所造成。近来商品价格大幅波动,部分商品持仓量的大幅增加显示宏观基金已经卷土重来。我国在国际上很多商品是最大的买家,却没有话语权,常常成为美基金的猎物。
我国加入WTO后,对外经济依存度提高到80%左右,每年要大量进口能源、原材料并输出商品。由于中国经济巨大的发展潜能,被国际机构普遍看好和关注,国际机构和组织纷纷提高了对中国经济的预期指数,一些机构和组织甚至有意无意地夸大中国在钢材、原油、农产品等方面需求预期。于是国际期货市场便在我国的企业还没有进入之前便出现了上涨,而我国企业的进入又起到了推波助澜的作用,还不熟悉国际市场环境的中国企业就这样成了外国基金的“盘中餐”。
具体到大豆,2003年到2004年,按大豆均价计算,我国仅在大豆贸易上每吨就多支付1500元左右,年进口2000多万吨,直接损失高达300亿元人民币。当时正是基金借助美元贬值、美国大豆减产、中国需求强劲的东风低位大举买入,牟取暴利。如今,余痛未平的中国买家再次掉入基金精心策划的“熊市之局”。
春节前,美国大豆出口销售2119万吨,落后于去年同期2217.68万吨,去年的丰产大豆还有过半持有在农民手中。美豆价格也处于低价格区间500-560美分运行,部分美国农民申请了贷款差额补贴,市场沉浸于供大于求的熊市氛围,基金持净空单达8万余手。
春节期间,南美出现干旱天气,美农业部迅速调整产量预估,基金忧国忧民之际喜见可炒作之机,以迅雷不及掩耳之速抓住战略时机调整头寸。基金调整策略很大一部分原因是中国去年进口热情依然高涨,累计进口量已经超过预期值,市场普遍认为这种趋势将延续,而3-4月间可能巴西不能完全满足中国方面的进口需求,这可能将促进中国进口商继续寻购美国大豆,如此对手岂可放过。很多中国买家没有意识到危险,依然选择了“到岸定价”的进口大豆采购方式。
节后,利多消息频传,大豆价格也在基金的大举买入作用下一路飚升,中国买家点价时成本已经上升400元以上。当CBDT大豆价格至650美分一线时,已鲜见贸易商保值抛盘,基金净多持仓也已达3万手以上,中国及欧盟的买单依旧。再看3月10日美国农业部公布的截止3月3日出口销售报告,美国2004-05年度大豆累计销售量为2578.2万吨,高于去年同期的2301.56万吨水平。中国累计购买美国新大豆1079.91万吨,去年同期为810.24万吨。本市场年度迄今美国大豆累计出口装船量为2211.98万吨,去年同期为2019.55万吨。美国人开怀之际,中招企业痛心疾首之余是否已经反省出个中究竟,及时拿出应对方案。
行情还没有接近尾声,后期美国基金的市场炒作还有题材,中国企业后期采购需防范风险。持续了近两个月的干旱天气,给南美大豆尤其是巴西大豆带来了产量和质量的双重打击,炎热干燥,引起大豆变青。据悉如果大豆船货中的青豆比例超过10%,精炼的豆油就会变得粘稠,豆粕的蛋白含量也有可能降低30%。对于经历了去年上半年萎锈灵事件的中巴贸易双方来说,任何风吹草动都是较为敏感的。未来巴西豆农是否惜售,进而导致国际大豆市场供应出现阶段性紧张?当然主动权还是控制在美国贸易商手中。还有美国大豆锈病造成种植成本的攀升的影响,2005/06的大豆播种面积也可能会降低,也有可能继续被基金炒作。
( 责任编辑:漂流 )