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明天（17日），中国民生银行将在全国发售其最新一期外汇理财产品，该行在本期产品中首次提出了银行无提前终止权，但客户方面可提前终止的概念。在本期推出的“民生财富·外汇非凡理财六期”中，民生银行放弃了2年期产品（A计划）的提前终止权，将此权力交给了投资者。
《第一财经日报》记者从民生银行广州分行了解到，该行是国内首家获得银监会衍生产品交易资格的股份制商业银行，此前已先后推出五期外汇理财产品。在第二期和第三期产品中，银行和客户同时拥有提前终止权，此后的第四期产品客户则不能提前终止，第五期产品中有部分品种又允许客户可以提前终止。
在本期产品的A计划里，客户实际上只拥有一次提前终止权，并且须在投资该产品一年之后才能实施。民生银行认为，根据这样的设计，银行风险应能得到有效控制。
农行广东省分行营业部一位理财师告诉记者，各家银行推出的个人外汇理财产品，基本操作模式是由投资者向银行支付一定的期权费，锁定未来的风险和收益，银行再集合众多个人投资者的外汇资金，到国际金融市场上利用各种金融工具进行操作，寻求较高的收益。目前国内银行推出的美元或港元理财产品，普遍采用与伦敦同业拆借利率（LIBOR）或香港银行同业拆借利率（HIBOR）挂钩的形式，由各银行的外汇交易员在国际外汇市场上进行外汇交易，通过低买高卖赚取价差收益，在去掉给客户的约定收益后，银行还能获得一部分利润。
这位理财师分析说，在国际金融市场的波动中，银行的操作具有一定的风险，这是银行提出提前终止权的根本原因。因为在预计可能赔钱的时候，提前终止理财产品，把钱退还给投资者，可以免去继续承担损失。在农行上月推出最新一期“汇利丰”外汇理财产品时，就有如下规定：“产品一经成交客户不可提前支取，银行有权提前终止该理财产品。”对于民生银行此次将提前终止权拱手相让给客户，上述人士表示不解。
据民生银行广州分行金融同业部黄志坚介绍，A计划只是一个试点，其他三个产品银行与客户方面都具有提前终止权。此次推出的系列外汇理财产品中，3年期的B计划属于收益递增型理财产品，每3个月为一个计息期，前3个月年收益率为2.9％，之后每3个月年收益率增加0.25个百分点。民生银行称，这种收益率递增的设计，可为投资者规避美国继续加息的市场风险。该行预期美国今年基准利率每季度将提高0.25个百分点，最终有望升至3％~4％水准。与A计划不同，B计划规定银行拥有提前终止权，如果美联储停止加息，银行便可采取措施提前终止这一理财计划。
行使提前终止权必须要有充分的市场信息、密切的跟踪分析、科学的判断决策，对于不具备专业知识和技术手段的普通客户而言，行使提前终止权绝非易事。记者从民生银行广州分行了解到，截至目前该行尚未收到客户发出的提前终止指令。不仅个人客户缺乏外汇市场风险控制能力，部分中小金融机构在此方面同样存在软肋。黄志坚告诉记者，目前外资银行大多拥有自己的外汇理财品牌，部分中资商业银行由于自身外汇交易人才和经验的缺乏，多委托汇丰、花旗等国际知名银行来进行国际金融市场投资。
据广东发展银行广州分行个人银行部总经理助理陈宝年介绍，该行总行设立的外汇操作室，已具备较为丰富的国际金融市场投资经验，主要投资于外汇期权和同业拆借市场，为该行外汇理财产品的收益提供了保障。不过他同时表示，该行这个月底即将推出的新一期外汇理财产品，不会像民生银行一样让出提前终止权，因为这样做可能会增加银行的外汇市场操作风险及成本。
（ 责任编辑：郑宇 ）
