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从昨日起，央行开始收紧个人住房贷款政策并下调超额准备金利率。
市场人士预期，下调超额准备金利率将降低市场基准利率水平，提高股票市场的收益预期，股市资金供给有望开辟新航道。一方面，随着货币供应量的增加，将影响市场资金供给；另一方面，将给投资者带来货币扩张的预期，从而影响投资者的市场行为。据招商证券市场部经理鲁信文测算，每下调1个百分点的超额准备金率，约释放出2000亿元的资金。
至于外围资金能否转化成市场有效供应资金，业内存在分歧。
“该政策对于股市是个利好。”海通证券市场研究员吴一萍称，从房市和股市的跷跷板效应来看，政策对房市泡沫的挤压将使中长期资金流入股市；此外，目前债市已经积累了一定的风险而股市正处于多空交战的分界线，在外围资金充裕的环境下，资金流入股市的概率在加大。
而申银万国则认为，该政策利好债市，却不利于股市。2004年下半年以来，一系列紧缩政策实际上并没有对上游资本品行业的业绩增长带来较大的负面冲击，但从相关行业和公司的价格表现，却体现了市场的预期和担忧。而在此次以需求调控为方向的预期下，投资者的反应必然会较为悲观，市场特别是上游资本品行业将受到较大冲击。
而招商证券则认为该政策中长期利好股市，但短期趋于中性，原因在于：政策对房地产的价格抑制作用存在滞后效应，资金从楼市抽离也存在一个过程。
（ 责任编辑：杨茂银 ）
