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近期两市表现较好的个股,大多数属于非周期性行业或是受宏观调控影响不大的,即防御性行业个股。如旅游、商业、高速公路、物流等股票,也就是去年下半年被基金看好并显著增仓的品种。
防御性行业不惧调控
今年第一季度,铁矿石、钢材、原油等基础性生产资料价格持续上涨,最近航空燃料油的出厂价也大幅提高。生产资料价格的大幅上涨必然会引起国家对于宏观调控的担忧。最新公布的数据显示,CPI上涨了3.9%,这个数据比1月份出现了明显上涨的趋势。而去年之所以调控压力加大,也是因为CPI上涨趋势明显所致。央行昨日公布,自周四起调整个人房贷政策。个人住房贷款利率至少调高0.20个百分点,并且在首付比例上有所提高。分析人士认为,这是央行发出的一个强烈信号,通过抑制房地产这个经济过热的源头来实施结构性调控。因此,在基础性生产资料价格上涨、加息预期等因素影响下,钢铁、石化等周期性行业股票受到机构的抛售,而机构在进行结构性调整过程中,恰恰把能够抵御宏观调控的防御性行业纳入投资组合之中。
防御性行业有自主定价权
近年来,沪深股市的自主定价权逐步丧失,大部分行业的股价定位向境外市场看齐。一方面,这是市场与国际接轨的成熟表现,但另一方面也严重限制了沪深两市对于自己优秀上市公司的自主定价权。在不同地域和不同的发展阶段,企业的定价标准应该是有所差别的,如果国内资本市场长期跟随境外市场,一定程度上将制约自己某些优秀企业的发展。去年随着股市的下跌,钢铁、石化、能源、运输、银行等行业已经基本完成了与国际市场的接轨,但此类股票的上涨空间被极大压抑。今年,随着贵州茅台(相关,行情,个股论坛)、东阿阿胶(相关,行情,个股论坛)、云南白药(相关,行情,个股论坛)等具有自主定价权的国内民族品牌股票的持续走强,一种新的投资思路开始诞生,具有自主定价权的股票获得了具有充分想象力的溢价空间。而此类品种目前大量存在于防御性行业之中。
防御性行业投资攻略
防御性的行业中最具代表性的是食品饮料、商业、交通运输、医药等基础消费行业,它们兼具成长性和防御性,并且受加息周期的影响最小。在具体的投资选择中应该使用国际化的估值方法,寻找价值相对低估的上市公司。具体而言,消费、服务类行业龙头公司、能够持续分红的上市公司、最具品牌优势的公司、有自主定价能力的公司等等,将是未来防御性行业投资的主要选择对象。
在防御性行业个股的操作上,要注意几点:一、该类股票的业绩成长性并不突出,只要有较高的绝对值并足够稳定就可以纳入选择范围；二、该类股票中部分有自主定价权的个股价格都高高在上,容易让人产生恐高症,但此类股票的想象空间较大；三、重点关注防御性行业的中小盘股。中小盘股容易被高度控盘,波动较小,长期持有收益颇丰。
部分防御性行业龙头股一览
股票代码 股票名称 所属行业 今年以来涨幅(%)
600519 贵州茅台 白酒 33.8
600012 皖通高速(相关,行情,个股论坛) 高速公路 16.1
000423 东阿阿胶 中药 12.0
002024 苏宁电器 商业零售 29.5
000888 峨 眉 山 旅游 9.8
600088 中视传媒(相关,行情,个股论坛) 传媒 0.2
