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2005中国金融形势预测、分析与展望专家年会于2005年3月20日至21日在京隆重举行。本届年会由搜狐财经、中国金融网联合主办，邀请政界官员、银行家、企业家、著名学者对2005年中国金融形势做全面精辟的分析与展望。年会对六个主题进行形势预测、分析与展望，分别为：银行业、保险业、证券业、城市商业银行、农村合作金融和房地产金融。下面是中国人民银行副行长吴晓灵发表演讲。
吴晓灵：非常感谢中国金融网和搜狐网、主办单位给我们提供这样一个讲台和大家交流。应该说，中央银行的货币政策，到现在倍受注目。但是货币政策有效实施需要公众、金融机构、金融对央行政策的理解。央行也需要了解、理解社会各个方面的情况。所以有这样一个平台和大家交流我感到非常高兴。
2005年1到2月份，我们的货币信贷投放和经济运行的情况基本平稳，M2增长了13.9％，人民币贷款增长了13.4％。在新增贷款当中中长期贷款所占比例为46.7％，比去年同期比例高了4.5个百分点。但是比去年，中长期贷款占增量的比例是低了13.8个百分点，结构有所调整。
中央银行在今年最关注的是两个方面，一个是投资是否会反弹。1至2月份城镇固定资产投资同比增长24.5％，房地产开发投资同比增长了27％。尽管这两项指标比去年同期增幅都有所降低。但是，仍然是在高位运行。新开工的项目继续增加，在建项目偏大。1至2月份消费物价指数增加了2.9％，2月份统计局工业品出厂价中生产资料出厂价比同期增长了7.2％。由于原材料价格、土地和劳动力价格上升的趋势，以及上游产品价格向下游产品价格的传导，全年物价上升的压力在加大。
但是，就目前的情况来看，尚可控制在4％的预测幅度之内。人民银行今年将综合运用各种政策工具，努力保持货币信贷的平稳增长。货币政策的科学制定和有效实施，首先应该是提高人民银行的自身素质，通过提高人民银行自身素质来提高货币政策制定的科学性、前瞻性。但是货币政策的有效实施也需要完善货币政策的传导机制，商业银行作为货币政策传导机制中非常重要的一环，应该增强对宏观形势反应的灵敏度，在控制风险寻求自身利益的同时，保持金融的平稳发展。
在此我想讲三个问题：一、商业银行要增强对宏观形势反应的灵敏度。一般情况下，法律和宏观政策代表了社会的整体利益，其目的是保持微观主体的公平竞争和社会资源的有效配置。因而，立法机关宏观部门与社会形成良性互动。有利于克服经济、社会发展中的大的波动。“上有政策，下有对策”也可能是微观主体对宏观政策制定时考虑不够周全的反应。但是随着中国经济社会改革目标的日益明确，市场经济的逐步完善和政府执政能力的不断提高，增加宏观决策的透明度、开辟多种渠道反应经济运行中的问题。
力求收敛社会对经济社会存在问题的认识，更多的体察宏观政策的意图，应该是今后我们协调经济运行所追求的方向。往往是中央有一些什么样的政策，下面会采取一定的对策，绕过上面的政策和法规。但是我们希望公共能够理解政府是在尽权利，从社会总体的利益考虑来进行法规的修改和政策的制定。如果我们能够上下形成一种良性的互动，对于克服经济当中存在的问题是有利的。
如果总是上有政策，下有对策，那么往往会把经济推向无序的竞争当中，使经济问题不能够得到很好的解决，最终会损害社会公共大家的利益。中央银行的货币政策也应该通过增强透明度，提高公信力，提高其作用。作为中央银行我们愿意加大今后在制定货币政策和实施货币政策的透明度、公信力，以此来和公众形成一种良性的互动。
另外，在提高商业银行灵敏度上我想强调的第二点是商业银行要更多的关注立法。牢固树立在法规法律框架下追求自身利益的理念。应该看到，我们国家商业银行出现了这么多的问题，很关键的一条就是有一些人，他们的法律意识不那么强。很多金融风险都来自于违规经营，或者有章不循。
另外法律风险、制度风险往往大于经营风险。经营风险是一个管理人员和一个操作人员个人行为的结果。但是，如果外在的法律环境和一个制度制定的不完善的话，那么就会形成系统性风险，它所造成的风险不是一个经营者个人所能够抗拒的。因而我们呼吁所有的金融从业人员应该关注国家各项立法的进程，当然不是每一个工作人员去关注它，而是金融机构的法人也应该有这样的意识。
比如说我们现在正在修改的《破产法》，《破产法》如果不能够很好的保护债权人的利益，不能够保护抵押债权人的利益，那么就不可能有正常的商品经济的秩序。广大职工的利益需要保护，这个应该通过《社会保障法》，《劳动法》、《工会法》等诸多其他社会法律来解决。不同的法律应该解决不同的社会问题。
如果《破产法》最终通过的时候是劳动债权优先于担保代权，我想所有银行的经营者应该意识到这个资产保全所带来的风险，一个企业是不是拖欠职工工资，是不是拖欠了社会保障费用，这些都应该纳入到企业的负债当中去。而且这些债权是要优先偿付的，在风险剥被的时候，应该把这些放在风险剥波之内。
首先应该有一个好的法律，法律是考虑社会公众方方面面利益，我们银行的经营者也应该意识到法律风险在自己的业务当中、管理当中予以弥补。再比如“高法”对于财产的司法解释。现在银行的声音已经得到的高法的高度重视，正在重新解释的过程当中。一个司法解释出去以后，应该看到这个司法解释对银行的债权带来什么样的影响，那么我们就应该有这方面的防范。
再比如，我们一再歧视的房地产风险。现在实际上房地产价格这样不正常的上升，除了当权的宏观经济当中的一些具体问题以外，还有一些制度性的问题。比如我们的土地供给制度，比如我们的地方政府税收制度，还有住房问题上财政政策和金融政策应该怎样合理的搭配。在这些方面，都有许多值得改进的地方。如果我们不注意这些制度的改进，那么银行今后的风险也难以很好的控制。我们认为各家银行法律部、保障部都是很重要的部门。我们的法律部不能仅限于法律合同是不是完善，是不是能够保护你的利益，不能仅限于代表银行打官司。应该更多的关注社会立法，在这个立法过程当中应该让金融的利益得到正当的保护。
我们应该认真地分析法律框架，把法律框架和法规所要求的东西，变成商业银行自动自觉遵守的法规，变成我们内部的法规，甚至于要把它落实到计算机的程序当中去。因为有很多的问题，比如说提现的问题，一个信用卡的最高提现额度。如果监管当局有了这样的规定，你就应该有一个计算机程序，计算机的程序就应该把这些法规体现出来。我想提醒，各家商业银行应该更加注重法律、法规的学习和落实。
再有，就是提高宏观的灵敏度。商业银行应该更多的关注国家产业政策、信贷政策。做好行业分析，指导贷款走向，寻求商机、规避风险。中国经济可持续发展受到一次能源、土地和淡水的制约。国家提出了科学发展观，产业政策必将向资源节约性调整。国家其实每年都在做发展规划，而且现在由在制定国家的十一五以及更长远的计划。大家不要只管拉车，不看路，大家要看大方向。现在卖的很火的产品，未必就是未来国家所鼓励的产品，所以应该看新投产的工厂、产品，符合不符合未来调控的方向。
有的人可能想，到了那个时候，到国家规划和要求实行的时候，我还不知道当不当行长，当不当信贷员呢，只要现在回来就可以放。大家想一想，当初鼓励十小产业，现在国家在产业政策调整的时候，关闭了这些小工业，银行贷款有很多的损失。这些固然有政策性的因素，但是有的银行人家就不贷这种没有前景的行业和企业。这应该是大家吸取的教训。
商业银行的行业贷款分析，要学会借助外力。如果要想把一个企业的分析做好，首先要做好行业分析。除了国家公布的政策规划和走向以外，还应该关注中央银行关于信贷方面的提示。一个人的能力是有限的，社会上有那么多的咨询结构，有需求就会有供给。只要我们能够对行业分析，除了证券业重视行业分析以外，银行业要注重行业分析，而且提出需求。我想社会上的大量咨询结构，他们会去努力做这件事情。对于房地产，中央银行已经一再的发布提示。
（ 责任编辑：张宇 ）
