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近来，在大盘封闭式基金普遍走弱、折价率屡创新高的背景下，小盘封闭式基金却上演了截然不同的走势，许多小盘封闭式基金的折价率不但没有上升，反而出现了下降的现象，表现十分坚挺。分析人士认为，由于兼具规模小、操作灵活、到期日早等优势，小盘封闭式基金正日益受到保险公司等机构投资者的青睐，而机构对小盘封闭式基金到期转化为LOF的期望也在日益增强。
统计显示，从今年2月份以来，封闭式基金中小盘和大盘阵营走势正发生明显分化。截至3月11日，大盘封闭式基金折价超过40%的基金已经超过14只，其中折价最大的基金裕隆折价高达42.73%，创下了历史新高；而小盘封闭式基金的平均折价率近期却出现明显下降趋势，从2月份的25%左右下降至目前的22%左右。
海通证券研究所推测，从封闭式基金的市场表现来看，2月份保险资金可能卖出了大型封闭式基金，而继续持有小型封闭式基金。保险资金此举可能有两个原因，一方面出于投资价值考虑；另一方面，小盘基金筹码有限，其总份额仅占封闭式基金的21%。
由于受到投资者的追捧，小盘封闭式基金近期表现抢眼。从市场表现来看，小型封闭式基金不仅超越了大型封闭式基金，还超越了基准指数(上证指数*75%+国债指数*25%)；而从净值来看，小型基金整体业绩也相当不错，不仅超越了大型封闭式基金，还超越了同类开放式基金的平均水平。
海通证券认为，到期日较早是小盘封闭式基金受到青睐的主要原因之一。目前小盘封闭式基金到期日最近的是2006年11月，其余多为2007年到2008年。而对大盘封闭式基金来说，到期日最早的也要等到2013年。随着封闭式基金到期日的临近，其价格有逐渐向净值回归的趋势。由于小型封闭式基金到期日早，其估值也相对清晰，在目前的折价水平上其市价相对净值回归的风险也相对较小。
小盘封闭式基金到期后一般有三种可能，一是清盘，二是封转开，三是延期。但到期清盘将使基金公司和持有人都蒙受损失，延期则由于现在的高折价而难以得到持有人的认同，因此，封转开成为一种最佳选择。研究人士认为，从目前的情况来看，让封闭式基金到期转为LOF基金的可能性在增大。
海通证券认为，让封闭式基金到期转为LOF基金完全可以成为一个多赢方案，具体做法可以用对快到期的绩优小型封闭式基金进行试点的办法来进行。因为对于快到期基金，基金管理人的积极性最高，而对绩优基金，投资人一般还愿意继续持有。同时，在转为LOF之前，提前一段时间公布，给市场一个充分的消化时间，这样市价会迅速上涨到与净值相当。即使在实施转为LOF之日，也不会面临大量赎回。
（ 责任编辑：姜隆 ）
