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2004财富大盘点阅读指南
目的：早在2004年年中的时候，我们就在想：年底要为经理人们奉上一个什么样子的礼物？经理人在一年的更替中最需要的是什么？想了很久以后，我们在《资治通鉴》中找到了答案，那就是：以鉴于往事,有资于治道。了解过去一年发生了什么重大的事件，并从中吸取经验，在新的一年中自然能有所进步。于是，就有了这本“2004年财富大盘点”。
排行榜：在各种各样排行榜横行的今天，我们却要声明：这本大盘点并不是排行榜。虽然文章中充斥了各种各样的“十大”“十最”，但这些只代表《中国财富》为您挑选出来的2004年值得记住的事件。排行榜着重的是谁比谁强，而我们的这次大盘点则着重于记住什么对经理人更重要。
冲突与重复：在这次大盘点中，一共涉及10个以上行业，一共涉及100个以上事件或者现象，其间有的重复，有的观点甚至有所对立。比如联想收购IBM个人电脑部门，在很多盘点里均有出现，甚至评价不一，原因则很简单，看事物的角度不同而已，读者不必困惑。
公正：为了保证这次盘点的价值，所有盘点内容均没有和被点评对象直接联系（为了了解一些具体数据情况除外），更没有潜在的交易，所有这些盘点都是我们的编辑记者配合各行业的专家精心筹备与挑选出来的，确保其公正。
错误：由于时间仓促，水平有限，盘点中的错误不可避免。我们已经多方考证，运用专家资源，采访行业协会，征集读者调查等等手段来确保盘点质量，但想必还是有些瑕疵。而更重要的是各人对某些事物的认知有所不同，我们认为重要的事情有的读者未必认为重要，而有些读者认为重要的，在另一些读者看来却不重要。我们希望读者能够积极的提出自己的看法，帮助我们完善自己的工作。无论如何，这期杂志是《中国财富》杂志全体员工努力的结果，我们拼尽全力，所以我们为这次盘点自豪。
盘点2004，展望2005
韩秀云：清华大学中国经济研究中心高级研究员
2004年转眼逝去，2005年已迎面走来。
就经济来说，2004成为无可争议的宏观调控年；而未雨绸缪，成为这轮宏观调控的最大特色。当经济界、企业界还在为宏观经济是否过热争论不休的时候，政府那只看得见的宏观调控之手已经旗帜鲜明地出招了。政府先是高调警告，随后是果断出手，接着数度提高存款准备金率，并明确限制钢铁、水泥、电解铝等过热行业的发展，同时还进行了9年以来银行的首次加息。
这轮调控让绝大多数企业家始料不及，甚至有些人至今都难以接受。为什么政府6年来不遗余力地拉动经济，等经济刚刚出现好的苗头，政府怎么就宏观调控了？这轮调控，对政府也是一场严峻考验，宏观调控会不会将中国经济起飞的苗头扼杀在摇篮中？搞不好要背负历史的骂名。
回头看，2004年国内一度30%左右的投资增幅可能产生产能过剩的滞后问题，以及近千亿美元规模的热钱流入中国豪赌人民币升值问题，这是迫使政府下决心宏观调控的直接动因。与此相对应的是，物价指数数度冲击5%的警戒线，迫使政府在宏观调控上丝毫不敢懈怠。重视事前预防，不等待事后治理，是政府目前治理经济手法的新思路和新苗头，这对企业家们判断未来3到5年经济动向来说至关重要。
对宏观经济的判断，我有一套自己的体系，就是6大率加1周期，即经济增长率、失业率、通货膨胀率、利率、汇率、税率，加经济周期。
经济增长率
2005年保持8%以上的增长仍然没有问题。一些不健康的经济隐患经过2004年的清洗之后，2005年的经济成长将表现得更为健康和稳健。同时，经济和政治体制的改革，尤其是金融领域的大力改革，将为中国经济进一步释放出更强大的活力奠定坚实的基础。此外值得一提的是，人们以前常常谈论经济数据里面有水分，但在新的时间背景下，这些数据水分表现为“充水”还是“抽水”，是一个需要冷静观察和思考的问题。这涉及到我们能否透过种种数据表象，看到中国经济成长的真正机会和力量。
失业率
值得关注。不过值得关注的可能不是失业率这个数据本身，而是与之相对应的就业收入水平。2004年农民收入普遍上升，沿海城市出现令人意想不到的“民工荒”，各城市大街小巷随处可见招聘小工的广告。大学生失业问题首次被写入政府工作报告，但仔细观察，大学生不是因为没有工作可做而失业，而是因为找不到满意待遇的工作而“自愿选择失业”。因此综合来看，2005年，人工工资福利待遇普遍上涨势在必然，并且将持续数年，企业家为此应早做准备。表面上，薪资待遇上升可能降低中国企业的国际竞争力，但长远来看，国内购买力的强劲上升，才是解决中国经济长期稳定、健康发展的根本之道。同时，贫富差距不断扩大所产生的不安定隐患必须引起高度重视，国民收入增长与经济整体成长之间的不协调发展，需要在经济发展到一定阶段时得到合理修正。
通货膨胀率
2005年通货膨胀率仍将在5%警戒线附近徘徊。2004年物价指数的上升主要受粮油食品价格上涨的影响（其占物价指数权重约1/3），基础生产资料价格的上涨还没有及时传导到消费品终端，而人工成本上涨的能量还没有被完全释放出来，尤其是服务业。由于中国“负利率”状况短期还难以改变，人们储蓄愿望会降低，由此分流出的资金无论用于直接消费还是民间投资，加上境外资金持续涌入中国的因素，都将进一步推升物价。不过这轮物价上涨与上世纪90年代初人们所经历的抢彩电、抢冰箱有很大不同，物价上升更多表现在食品（包括粮食和加工食品）、能源、保健、旅游、运输、文化产品消费等领域。对商家来说，其实也就是面临消费升级换代的问题。面对这种局面，在策略上则需要表现为对过度竞争领域的回避和加强对新利润区域的挖掘。
利率
九成以上的可能在2005年利率会再次调升。与通货膨胀率高相对应，央行有必要调高利率抑制通货膨胀。说到底，利率的本质是资金的价格，也可以说是资金的借贷成本。当钢、煤等行业高喊着一年投资、两年投产、三年回收甚至当年回收的时候，利率仍然呆在历史的低位显然是不合理的。只不过利率调整的幅度，目前需要考虑在控制通货膨胀率和避免高利率吸引更多热钱流入中国之间，找到一个平衡而已。对商家们来说，真正关注的，恐怕也不是利率一两个百分点的升降，而是获得资金的难易程度。在宏观调控的大背景下，2005年获得银行资金支持的程度不会比2004年容易。加大直接融资渠道、自谋出路，是2005年的资金主基调。
汇率
汇率是2005年关注的大热门。汇率价格由市场供求决定这是大势所趋，人民币汇率在2005年的某一个合适的时机，实行有弹性管理制度的可能性和必要性在8成以上。宏观大势的最大特点就是不以个人主观意志为转移。当中国经济走上强劲增长的快车道一旦成为定局，任何人都难以阻止中国经济被世界看好，被资金追逐。当我们一旦判断资金的追逐形成的洪流越来越大，就需要明智地考虑“洪水宜疏不宜堵”，而且疏导“宜早不宜迟”。恰恰是中国经济在高增长过程中隐含了大量问题，因此实现利率弹性管理机制不仅能在货币升值过程中正常表现中国经济的上升，同样可以通过一定程度的走贬来反映和消化经济中的各种问题。而不是等到所有有利因素累积到不升不行了，爆升一轮；然后又把所有问题都累积起来，爆贬一轮。不过对大多数不是专业炒买炒卖人民币的国内企业家来说，比较现实的问题更多表现为应该尽量回避持有大量的美元外币资产。
税率
企业所得税、个人所得税和关税是2005年关注的重点。在企业所得税率上，内外资所得税应该尽早合并统一。不公平的竞争环境必然刺激不公平的竞争手段。以证券市场为例，高股价“需要”高利润支撑，高利润需要承担高税负，只要高股价有人买账，这就是一个皆大欢喜的循环。不过这个循环支持得了一时支持不了一世。另外，个人所得税率的起征点，非常有必要而且很可能调高。多年来住房、医疗、教育等改革使得人们生活支出成本大幅提高，个人所得税率的起征点多年来几乎没变，这不合理。同时关税总水平将由2004年的10.4%降低至9.9%，其中汽车关税下降，还有数码相机、家具、玩具等商品实现零关税，由此带动新一轮消费品价格的竞争，会明显提高人们生活质量。
经济周期
2005年中国经济仍然处于明显的上升周期不会改变。相反，政府仍将继续保持警惕，以尽量避免在新一轮经济高速增长背后留下更多的后遗症。
与2004年相比，部分过热领域的盲目投资增长，在2005年会得到明显抑制，但热钱流入的欲望不会减小，相关监管部门担子仍然很重。通货膨胀率保持一定热度，是经济高速增长过程中的正常现象，但需要注意的是人们收入增长也要同步跟上。与经济高速增长相对应的，是金融系统的匹配，特别是我国的银行系统，否则会积累更多的新问题。金融系统必须既能有效支持经济的发展，又有能力消化经济发展积累的风险，中国的金融系统改革，刻不容缓。人们在中国经济大发展这趟高速列车上寻觅各种各样的机会，对企业家们来说，“机会越来越多，找钱越来越难”成为频繁遇到的一个问题，而越是“难找钱”，就越是给企业提高管理水平、提高效益、提升品牌提出了更严格的要求。
展望2005，对政府来说，是力争平稳求实发展的一年；对企业家们来说，则是在经历2004的历练之后加速抢滩起跑的一年；对老百姓来说，是需要大力增强理财意识的一年。
（ 责任编辑：任宁 ）
