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大时代投资：千二关口的功防策略
本周股指一度跌穿1200点，在全流通试点和新股扩容风声中，大盘岌岌可危，股民心惊胆颤，对后市行情比较悲观。
在这种不利的市场背景中，投资者必须明白两种基本规律：
1、股市的投资风险不是来自于大盘的系统性风险，而是来自于个股的非系统性风险；
2、股市的投资机会不是来自于大盘的整体性上涨，而是来自于个股的独立性上涨；
因为在经历了四年的大幅下跌后，2005年股指继续大幅下跌的系统性风险并不大，由此产生的对个股股价的负面影响也不大。另外一方面，在没有推出股指期货以前，股市的机会也不是来自于大盘的上涨，而是来自于少部分强势股的上涨。因为，目前的沪深股市上市公司数量众多，已经达到1300多家，即使大盘出现上涨，也不可能带动所有股票的上涨，投资获利最终还需要依赖对个股的选择。
根据上述两种基本规律，当大盘处于千二关口附近时，投资者有两种投资策略：
一、进攻型投资策略：在熊市中把握局部牛市的机会。
据统计：2001年6月14日以来，我国股市出现了长达3年9个月的熊市，大盘指数下跌1000多点。然而在此期间，却有52只个股股价创出了区间新高或历史新高。持有这些股票的投资者不仅抵御了熊市的风险，还获取了类似牛市中的收益，他们所采用的投资策略就是：在熊市中把握局部牛市的机会。
大多数投资者没有把握住局部牛市中的个股，主要有三方面的原因：
1、投资者往往被游资出击的短线强势股所迷惑，短线热点股票往往能放量快涨，在形态上成功突破，但投资者追高后往往会被套牢在阶段性头部。
2、是因为不善于调节投资结构，往往买进一只股票后要等到获利才卖出，缺乏止损换筹的灵活投资理念和技巧。
3、是因为不正确的投资方式，投资者往往会将已经获利的股票卖出，而将被套牢的股票捂在手中。还有的投资者喜欢买便宜的股票，而不愿买高价股。其实，股市中往往是强者愈强、弱者愈弱的。
把握局部牛市的关键在于把握市场的主流热点，这种热点必须具有可持续性，必须能够吸引大量的资金，而且要有良好的基本面做后盾，而市场中那些常常昙花一现的热点是不值得参与的。当发现自己的选股不合适时，要积极调整投资组合。
二、防守型投资策略：在休息中等待股市风雨的停息。
在弱市中是否盈利并不重要，重要的是如何减少损失和保存实力，而休息恰是保存资金实力的最稳妥方法。当投资者对后市方向缺乏明确的认识，或者股市连续下跌中，都应该暂时停止操作。
投资要讲究顺势而为，在涨市中要尽量做多，在跌市中要尽量做空。在我国股市没有真正的做空机制时，休息就是最好的防守型策略。
投资者适当地休息将非常有利于心态趋于平稳，也有利于投资者在激烈的股市博弈中拥有清醒的头脑。休息可以使投资者总结过去成功的经验和失败的教训，可以学习适应市场新变化的操作技巧，可以制定今后完善的操作计划和确定投资方向，使得投资者能有更强的实力和信心去面对下一轮行情。而且更重要的是休息可以使投资者回避弱市中大部分的风险。
（大时代投资胡红霞）
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