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作者：乾丰
连续十二个交易日的狂跌之后，上证指数1200点大关终于再度被击破，中国股市“千点保卫战”离打响的时间已经不远了。有消息称，从上海证券交易所得到证实，正由中国证监会协调、沪深交易所共同编制、反映市场整体走势的统一成份指数——“沪深300指数”，将于3月底正式推出。记录了2万多亿市值蒸发历史的上证综合指数，难道将以这种方式离开了舞台，划上了一个句号吗？统一指数推出后，有多少人还会记得上证指数曾经的辉煌，有谁还会记得千点之争给市场带来的震撼？
客观地评价，统一指数的推出，的确有很多好处。他是未来深沪两个主板市场合二为一的基础，也将有利于投资者更为客观、清晰的了解整个证券市场走势的状况。而且正如业内所形成的共识，统一指数的推出，也意味着股指期货渐行渐近。而股指期货一旦推出，我国股市长期以来的单边市状态将被改变，市场将迎来一种全新的游戏规则，活跃程度将极大的提高。当然，就对挤出股市泡沫的作用而言，统一指数也可能是泡沫的制造者。
由于我国证券市场是单边市场，只有通过做多才能赢利，而券商和基金也就养成了靠天吃饭的习惯，股市下跌的时候各机构无法通过股指期货对冲风险。券商和基金业在熊市下往往全军覆没，某种程度上也是一种单边市场规则下的尴尬。而目前，社保基金、保险资金、企业年金、养老金或者已经获得直接进入股市的资格，或者相关的入市程序正在探讨中。这些资金大多与百姓的未来保障相关，应该说是社会中最输不起的资金。如果不对目前证券市场进行改造，会面临极大的风险，日后做空机制的推出将使这些机构拥有避险工具，无疑是种进步。
还有一点可以肯定的是，股指期货将对个股的分化起到催化剂的作用，机构尤其是投资基金不必担心手上的蓝筹股在高位无人接盘，到时可以利用股指期货来对冲风险，因此预计将会有一批蓝筹股持续走强，反之，绩差股将被市场无情的抛弃。这显然有利于市场形成较良好的价值投资理念。
不过，硬币的另一面同样值得重视。指数就像水晶球，1000点是人们根据证券市场的历史和现实预测的未来。这种预测固然有情感宣泄的因素，其实也包含着对市场改革的殷殷期待，真正关心证券市场的人有谁愿意上证指数真的跌到千点呢？统一指数的推出虽然有众多现实或潜在的好处，但是我们必须同时避免另一种动机的存在，那就是，统一指数推出后，利用大盘股的不断上市造成的股指繁荣，转移投资者对历史遗留问题的注意力。
没有人反对改革，但改革必然涉及到对历史遗留问题的态度。总理指出的提高上市公司质量是证券市场的根本，不应被执行者简单地理解为吸引好的公司上市，还应该包括加强市场力量对公司行为的约束，使上市公司对市场有一分尊重和忌惮，并引导资本对劣质公司进行重塑与改造。
四川长虹(600839)(相关,行情,个股论坛)曾经辉煌过，由盛而衰是公司治理结构上的问题，也是市场约束无力的问题，可以说长虹的历史曾经就是上证指数历史的见证。但长虹可以通过一次性计提巨额损失为自己的历史“划上句号”然后轻装上阵，而上证指数所见证的历史怎能轻易“了结”？如果我们不赋予市场监督以足够的力量，统一指数的繁荣也将不会长久。
（ 责任编辑：张宇 ）
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