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基金管理人：中融基金管理有限公司
基金托管人：中国光大银行
送出日期：2005年3月30日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人--中国光大银行根据本基金合同规定，于2005年3月21日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告和投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读年度报告正文。
目 录
一、 基金简介 4
二、 主要财务指标和基金净值表现 5
三、 管理人报告 7
四、 托管人报告 10
五、 审计报告 10
六、 财务会计报告 11
七、 基金投资组合报告（截止2004年12月31日） 22
八、 基金份额持有人户数、持有人结构 28
九、 开放式基金份额变动 28
十、 重大事件揭示 29
十一、 备查文件目录 32
一、 基金简介
（一） 基金简称：中融景气行业基金
基金代码：121002
深交所行情代码：161202
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日：2004年4月29日
期末基金份额总额：1,828,384,132.06份
（二） 基金投资目标
本基金的投资目标是"积极投资、追求适度风险收益"，即采取积极混合型投资策略，把握景气行业先锋股票的投资机会，在有效控制风险的基础上追求基金资产的中长期稳健增值。
基金投资策略
本基金采取主动投资管理策略，通过研判行业景气状况、行业经济变化前景、股票市场未来走势和上市公司盈利能力变动趋势、以及利率预期和债券收益率曲线变动趋势，在有效控制系统风险的基础上，贯彻实施以下具体投资策略：
在资产配置层面上，本基金通过股票与固定收益证券资产间相对风险收益特征的比较分析和趋势研判，合理配置类别资产间投资比例，其中运用中融优化型投资组合保险策略，动态控制股票组合的投资比例，在有效控制风险基础上，实现投资增值；
在股票投资方面，注重运用行业优化配置和行业内部股票优化配置的投资策略，集中投资于景气行业先锋股票。在根据行业景气研判的系统方法遴选景气行业的前提下，以行业和个股投资价值评估为核心，遵循合理价值或低估值原则建构股票组合，并根据持续的行业和个股投资价值评分结果调整行业与个股的配置权重；
在债券投资方面，本基金将根据利率预测、债券收益率曲线变动趋势研判、市场流动性和债券估值分析，建构债券组合，并以久期管理为中心，采取利率预期互换策略、收益差互换策略、定息与浮息债互换策略调整组合配置结构；利用市场失衡现象，合理进行无风险或低风险套利。
基金业绩比较基准
比较基准＝5%×同业存款利率+20%×中信债券指数+75%×中信指数
风险收益特征
中融景气行业基金采取积极型投资策略，主要投资于景气行业先锋股票，具有适度风险回报特征，其风险收益高于平衡型基金，低于纯股票基金。
（三） 基金管理人名称：中融基金管理有限公司
China Dragon Fund Management Co., Ltd.
信息披露负责人：周光林
联系电话：(0755)82904120
传真：(0755)82904010
电子邮箱：zhgl@zrfund.com
（四） 基金托管人名称：中国光大银行
信息披露负责人：张建春
联系电话：(010)68560675
传真： (010)68560661
电子邮箱：zjc@cebbank.com
（五） 登载年度报告正文的管理人互联网网址：https://www.zrfund.com
年度报告置备地点：深圳市福田区深南大道投资大厦第三层 中融基金管理有限公司
二、 主要财务指标和基金净值表现
（一） 主要财务指标
序号 主要财务指标 2004-04-29（基金合同生效日）至2004-12-31
1 基金本期净收益 -122,937,048.56
2 加权平均基金份额本期净收益 -0.0592
3 期末可供分配基金份额收益 -0.0578
4 期末基金资产净值 1,735,866,312.17
5 期末基金份额净值 0.9494
6 本期基金份额净值增长率 -5.06%
注：以上所述基金业绩指标不包括持有人认购或交易基金的各项费用（例如基金申购赎回费、红利再投资费、基金转换费等），计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（二） 基金净值表现
1. 中融景气行业基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较表
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①－③ ②－④
过去3个月 -3.45% 0.63% -6.75% 0.84% 3.30% -0.21%
过去6个月 0.50% 0.61% -4.48% 0.97% 4.98% -0.36%
自基金合同生效日起至今 -5.06% 0.58% -12.62% 0.96% 7.56% -0.38%
2. 基金合同生效以来中融景气行业基金累计净值增长率与业绩比较基准收益率的历史走势对比图
3. 基金合同生效以来历年中融景气行业基金净值增长率与业绩比较基准收益率对比图
三、 管理人报告
（一） 基金管理人及基金经理简介
中融基金管理有限公司（简称"本公司"、"本基金管理人"）经中国证券监督管理委员会批准，于2002年6月13日正式成立。公司由河北证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、浙江省国际信托投资公司、华宝信托投资有限责任公司等5家机构共同发起设立，注册资本为1亿元人民币，注册地深圳。
经本基金管理人2004年临时股东会审议通过，并经中国证监会证监基金字[2004]212号文批准，从2004年12月31日起，本基金管理人原股东河北证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、浙江国际信托投资公司、华宝信托投资有限责任公司将其持有100%出资全部转让给国家开发投资公司、国投电力公司和国投弘泰信托投资有限公司。转让后，本基金管理人股东及出资比例为：国家开发投资公司4%、国投电力公司45%、国投弘泰信托投资有限公司51%。本公司已按有关规定于2004年12月31日在深圳市工商局办理完毕工商变更登记相关手续。
截止2004年12月底，本公司管理的基金共有三只，一只为封闭式基金-基金融鑫，扩募后的基金份额为8亿份。另两只为开放式基金：一只为中融融华债券型基金，于2003年4月16日成立，首发规模为25.87亿份；一只为中融景气行业证券投资基金(即本基金)，于2004年4月29日成立，首发规模为21.96亿份。
本基金的基金经理邢修元先生，南开大学国际金融专业毕业，经济学博士。1993年以来，一直从事证券投资与研究工作，具有10年以上证券从业经验。1993年-1996年在平安保险公司、平安证券从事证券自营投资和策略研究工作。1996年-2002年先后任国信证券投资研究中心总经理助理、投资研究部经理兼投资经理，从事证券投资研究与投资管理工作。2002年加入中融基金管理有限公司，历任研究部总监、总经理助理兼基金投资部总监、中融融华债券型证券投资基金基金经理，2004年4月基金合同生效起至2004年6月兼任中融景气行业证券投资基金基金经理。
因工作需要，经中融基金管理有限公司第一届董事会2004年第一次会议审议批准，公司决定从2004年7月1日开始更换中融景气行业证券投资基金的基金经理：聘任许翔先生为中融景气行业证券投资基金基金经理，免去邢修元先生兼任的中融景气行业证券投资基金基金经理职务。
许翔先生，经济学硕士，中国注册会计师。先后任四川雅安化肥厂技术员、深圳粤宝电子公司助理工程师、招商银行信贷员、深圳高新技术工业村会计师、国信证券研究中心、投资管理部、资产管理部高级研究员，2002年5月加入中融基金管理有限公司先后任研究策划部首席分析师、研究策划部总监、基金投资部总监、融鑫证券投资基金基金经理，2004年7月至2004年10月任中融景气行业证券投资基金基金经理。
因工作需要，经中融基金管理有限公司第一届董事会2004年第四次会议审议批准，公司决定聘任马志新先生为中融景气行业证券投资基金基金经理，免去许翔先生中融景气行业证券投资基金基金经理职务。
马志新先生，工商管理博士，10年证券投资管理经验。曾任广西信托投资公司深圳证券业务部副总经理，市场开发部副总经理；国信证券公司投资研究中心、投资管理部、资产管理部特级研究员、投资经理；2003年11月加入中融基金管理有限公司，2004年4月起任本基金估值经理，2004年10月起任本基金基金经理。
（二） 基金运作的遵规守信情况说明
在本报告期内，本基金管理人遵守《证券投资基金法》及其配套规规和《中融景气行业证券投资基金基金合同》等有关规定，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，遵循"研究创造价值，有效控制风险，长期投资，不断创新"的投资理念，在合法合规的基础上，为基金持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金的投资决策日益规范，基金运作整体合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三） 基金经理工作报告
2004年我国证券市场呈现前高后低的态势，股指于4月前后形成了年度高峰后，其间仅在九月出现阶段性反弹，其余时间基本处于下跌之中，至12月底以接近全年最低点收盘。中融景气行业基金成立于2004年4月，适逢年度高峰期，由于我们当时对国家经济形势、证券市场的本质和股票市场估值水平的认识不够深刻，在基金建仓的进度上操之过急，虽然我们很快就认识到失误并加以改正，但已经给基金随后的表现造成影响。
相对而言我们比较成功地把握了九月份的阶段性行情，我们在对景气行业和个股作深入的价值分析的基础上，结合市场偏好作出的资产配置和品种选择决定基本切合了市场方向，对随后的市场下跌我们也保持了比较清醒的认识，以适中的股票仓位通过精选持仓结构应对市场变化。2004年12月31日基金份额净值为0.9494,自基金合同生效日起至报告期末下跌5.06%,同期业绩比较基准收益率下跌12.62%。
2005年，我国宏观经济环境仍将延续调控的态势，全球和我国经济增长速度可能放缓，我国经济内在扩张压力仍较大，市场存在加息和人民币升值的预期，货币环境中性。微观层面上，企业盈利处于下降周期。从市场的角度看，持续的下跌使股票估值处于历史低位，部分股票估值已经合理或已经低估。另一方面，国务院关于发展证券市场九条意见的大部份内容都将在2005年进入落实阶段。其中，保险资金直接入市、企业年金入市、券商集合理财的推出、基金和QFII的扩容，都将为股市注入长期合规资金；分类表决制度的实施、新股询价制度的推行、鼓励上市公司分红和国企整体上市等都将改善上市公司的治理，提升投资者信心。我们始终认为，以"国九条"为代表的市场基本建设从长期来看必将对市场产生积极和深远的影响，实际上已经勾画了下一轮牛市的蓝图。
在当今的市场环境下，股票投资在很大程度上实际上是一种对未来的预期，股票的估值水平反映的是市场的资金水平和市场反向运动时的空间，而市场的趋势判断则由宏观和微观基本面的自身循环综合决定，是理性和艺术的结合。从这个意义上说，市场存在超跌、超涨和反向修正的可能性。从我们对2005年的分析来看，有利因素在于政策支持和估值合理，而不利因素在于宏观和微观循环时机未到。因此，我们的投资策略是：通过"自下而上"的方法精选具备自身独特循环的股票，在价值低估时买进，高估时卖出。我们相信，市场的系统性下跌必将带给我们以有优势的价格买进具备长期竞争优势企业的机会，总的来看，2005年本基金的股票配置将兼顾防御性和成长性，在控制风险的前提下，力争使基金资产安全增值。
四、 托管人报告
本基金托管人--中国光大银行，依据《中融景气行业证券投资基金基金合同》和《中融景气行业证券投资基金托管协议》，托管中融景气行业证券投资基金。
2004年度，中国光大银行在中融景气行业证券投资基金托管过程中，严格遵守了《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等的规定，依法安全保管了基金的全部资产，对中融景气行业证券投资基金的投资运作进行了全面的会计核算和应有的监督，向基金管理人提出了意见和建议。按规定如实、独立地向监管机构提交了本基金运作情况报告，没有发生任何损害基金份额持有人利益的行为，诚实信用、勤勉尽责地履行了作为基金托管人所应尽的义务。
2004年度，中国光大银行依据《证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》及其他法律法规、相关实施准则、基金合同、托管协议等的规定，对基金管理人--中融基金管理有限公司的投资运作、信息披露等行为进行了复核、监督，未发现基金管理人在投资运作、基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算、基金费用开支等方面存在损害基金份额持有人利益的行为。
本托管人依法对基金管理人--中融基金管理有限公司编制的"中融景气行业证券投资基金2004年度报告"进行了复核，认为报告中相关财务指标、净值表现、财务会计报告、投资组合报告等内容是真实、准确和完整的。
中国光大银行基金托管部
五、 审计报告
经安永华明会计师事务所审计，注册会计师为本基金出具了无保留意见的审计报告。
六、 财务会计报告
（一） 年度会计报表
中融景气行业证券投资基金
资产负债表
2004年12月31日
人民币元
资产 附注 2004年12月31日
银行存款 166,354,175.98
交易保证金 732,458.72
应收利息 9,304,510.28
应收申购款 54,963.00
股票投资市值 955,883,892.88
其中：股票投资成本 934,853,122.91
债券投资市值 631,821,615.02
其中：债券投资成本 634,634,047.92
资产总计 1,764,151,615.88
负债
应付证券清算款 5 4,591,257.17
应付赎回款 19,312,722.70
应付赎回费 37,114.50
应付管理人报酬 14 2,277,945.94
应付托管费 14 379,657.64
应付佣金 6 1,273,463.76
其他应付款 7 308,642.00
预提费用 8 104,500.00
负债合计 28,285,303.71
持有人权益
实收基金 9 1,828,384,132.06
未实现利得 10 13,233,417.98
未分配收益 (105,751,237.87)
持有人权益合计 1,735,866,312.17
负债及持有人权益总计 1,764,151,615.88
基金份额净值 0.9494
基金管理人 基金托管人
所附附注为本会计报表的组成部分
中融景气行业证券投资基金
经营业绩表
自2004年4月29日（基金合同生效日）至2004年12月31日止会计期间
人民币元
附注 2004年4月29日（基金合同生效日） 至2004年12月31日止会计期间
收入： (98,755,180.22)
股票差价收入 11 (117,087,432.67)
债券差价收入 12 (8,269,806.40)
债券利息收入 9,467,002.81
存款利息收入 6,642,978.96
股利收入 8,388,806.74
买入返售证券收入 1,364,661.78
其他收入 13 738,608.56
费用： 24,181,868.34
基金管理人报酬 15 20,326,833.57
基金托管费 15 3,387,805.55
卖出回购证券支出 166,684.93
其他费用 14 300,544.29
基金净收益 (122,937,048.56)
未实现利得 18,218,337.07
基金经营业绩 (104,718,711.49)
所附附注为本会计报表的组成部分
基金净值变动表
自2004年4月29日（基金合同生效日）至2004年12月31日止会计期间
人民币元
附注 2004年4月29日（基金合同生效日） 至2004年12月31日止会计期间
一、期初基金净值 2,195,838,983.26
二、本期经营活动：
基金净收益 (122,937,048.56)
未实现利得 18,218,337.07
经营活动产生的基金净值变动数 (104,718,711.49)
三、本期基金份额交易
基金申购款 7,605,644.33
基金赎回款 (362,859,603.93)
基金份额交易产生的基金净值变动数 (355,253,959.60)
四、本期向持有人分配收益
向基金持有人分配收益产生的基金净值变动数 --
五、期末基金净值 1,735,866,312.17
所附附注为本会计报表的组成部分
中融景气行业证券投资基金
基金收益分配表
自2004年4月29日（基金合同生效日）至2004年12月31日止会计期间
人民币元
附注 2004年4月29日（基金合同生效日） 至2004年12月31日止会计期间
本期基金净收益 (122,937,048.56)
加：期初基金净收益 --
加：本期损益平准金
申购 (331,680.80)
赎回 17,517,491.49
减：本期已分配基金净收益 --
期末基金净收益 (105,751,237.87)
所附附注为本会计报表的组成部分
（二） 会计报表附注
1. 基金的基本情况
中融景气行业证券投资基金(简称"本基金")，经中国证券监督管理委员会（简称"中国证监会"）证监基金字[2004]28号文《关于同意中融景气行业证券投资基金设立的批复》批准，于2004年3月25日至2004年4月27日向社会进行公开募集，经安永华明会计师事务所验资，共募集资金人民币2,195,838,983.26元，折合2,195,838,983.26份基金份额。有效认购金额产生的利息为人民币779,770.57元，其中在基金设立募集期产生的利息为人民币710,547.89元，折合成710,547.89份基金份额，其余利息为人民币69,222.68元于基金合同生效后归入本基金。基金合同生效日为2004年4月29日，合同生效日基金份额为2,195,838,983.26份基金单位。
本基金为契约型开放式，存续期限不定。本基金的基金管理人为中融基金管理有限公司，基金托管人为中国光大银行。《中融景气行业证券投资基金基金合同》、《中融景气行业证券投资基金招募说明书》等文件已按规定报送中国证监会备案。
2. 主要会计政策及会计估计
编制基金会计报表所遵循的主要会计制度及其他有关规定
本基金的会计报表乃按照《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、中国证券监督管理委员会颁布的《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第2号《年度报告的内容与格式》和《证券投资基金信息披露编报规则》第3号《会计报表附注的编制及披露》及基金合同的规定而编制。
会计年度
自公历1月1日至12月31日止。本会计报表列报的期间为2004年4月29日（基金合同生效日）至2004年12月31日。
记账本位币
以人民币为记账本位币。记账单位为元。
记账基础和计价原则
以权责发生制为记账基础，除上市股票和债券按市值计价外，其余均以历史成本为计价原则。
基金资产的估值原则
（1） 估值对象为基金所拥有的现金、银行存款、股票和债券等；
（2） 现金和银行存款、清算备付金按本金估值，并按本金与所适用的利率逐日计提利息计入"应收利息"科目；
（3） 上市流通的股票以其估值日在证券交易所挂牌交易的收盘价估值，该估值日无交易的，以最近一个交易日的收盘价计算；实际成本与估值之间的差异计入"未实现利得"科目；
（4） 未上市的股票的估值
(1) 送股、转增股、配股或增发的新股，以估值日证券交易所提供的同一股票的收盘价估值，该日无交易的，以最近一个交易日收盘价计算；
(2) 首次公开发行的股票，以其成本价计算。
（5） 配股权证，从配股除权日到配股确认日止，按收盘价高于配股价的差额估值；差异计入"配股权证"及"未实现利得"科目，如果收盘价等于或低于配股价，则估值额为零；
（6） 上市债券以不含息价格计价，按估值日证券交易所挂牌的收盘价计算后的净价估值；该日无交易的，以最近交易日净价估值，并按债券面值与票面利率扣除应由债券发行单位代扣代缴的个人所得税后在债券持有期间内逐日计提利息；
（7） 银行间市场债券及未上市债券以不含息价格计价，按成本估值，并按债券面值与票面利率扣除应由债券发行单位代扣代缴的个人所得税后在债券持有期间内计提利息；
（8） 如有确凿证据表明按上述规定不能客观反映基金资产公允价值的，基金管理人可根据具体情况，在与基金托管人商议后，按最能反映基金资产公允价值的方法估值；
（9） 如有新增事项，按国家最新规定估值。
证券投资的成本计价方法
按移动加权平均法计算库存证券的成本。当日有买入和卖出时，先计算成本后计算买卖证券价差。
(1). 股票
A. 买入股票于成交日确认为股票投资。股票投资成本按成交日应支付的全部价款入账;
a. 上交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入过户费、买入经手费、买入证管费和买入佣金组成；
b. 深交所买入股票成本：由买入金额、买入印花税、买入经手费和买入佣金组成。
B. 上海股票的佣金是按买卖股票成交金额的1‰减去经手费和证管费计算。深圳股票的佣金是按买卖股票成交金额的1‰减经手费计算。
(2). 债券
A．a. 买入上市债券于成交日确认为债券投资，按应支付的全部价款入账，如果应支付的价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本；
b. 买入非上市债券于实际支付价款时确认为债券投资，按实际支付的全部价款入账，如果实际支付的价款中包含债券起息日或上次除息日至购买日止的利息，作为应收利息单独核算，不构成债券投资成本。
B. 债券买卖不计佣金。
(3). 买入返售证券
买入返售证券成本：通过证券交易所进行融券业务，按成交日扣除手续费后的应付金额确认买入返售证券投资；通过银行间市场进行融券业务，按实际支付的价款确认买入返售证券投资。
待摊费用的摊销方法和摊销期限
待摊费用按直线法在受益期内平均摊销。
收入的确认和计量
(1). 股票差价收入于卖出股票成交日确认，并按卖出股票成交总额与其成本和相关费用的差额入账；
(2). 债券差价收入：
卖出交易所上市债券--于成交日确认债券差价收入，并按应收取的全部价款与其成本、应收利息和相关费用的差额入账；
卖出银行间市场交易债券--于实际收到价款时确认债券差价收入，并按实际收到的全部价款与其成本、应收利息的差额入账；
(3). 债券利息收入按实际持有期内逐日计提，并按债券票面价值与票面利率计提的金额扣除应由债券发行企业代扣代缴的个人所得税后的净额入账；
(4). 存款利息收入按本金与适用的利率逐日计提的金额入账；
(5). 股利收入于除息日确认，并按上市公司宣告的分红派息比例计算的金额扣除应由上市公司代扣代缴的个人所得税后的净额于除息日确认；
(6). 买入返售证券收入按证券持有期内采用直线法逐日计提的金额入账；
(7). 其他收入于实际收到时确认收入。
费用的确认和计量
(1). 基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率逐日计提；
(2). 基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率逐日计提；
(3). 卖出回购证券支出按融入资金额及约定利率，在回购期限内采用直线法逐日计提;
(4). 信息披露费、审计费用及债券托管帐户维护费按期初合理预估数额逐日预提;
(5). 其他费用于实际支付时确认费用。
基金申购、赎回的确认
在收到基金投资人申购或赎回申请之日后，于下一个工作日内对该交易的有效性进行确认。于确认日按照实收基金、未实现利得、未分配收益和损益平准金的余额占基金净值的比例，将确认有效的申购或赎回款项分割为三部分，分别确认为实收基金、未实现利得、损益平准金的增加或减少。
实收基金
每份基金份额面值为1.00元。实收基金为对外发行的基金份额总额。由于申购、赎回引起的实收基金的变动分别于基金申购确认日、赎回确认日认列。
损益平准金
损益平准金为申购、赎回款中所含的按基金未分配净收益占基金净值比例计算的一部分金额，于计算基金申购、赎回确认日认列，并于期末全额转入未分配收益。
基金的收益分配政策
(1). 基金收益分配比例按有关规定制定；
(2). 本基金收益分配可采用现金红利或红利再投资的方式,投资者可以选择两种方式中的一种,如果投资者没有明示选择,则视为选择现金红利的方式；
(3). 基金投资当期出现净亏损，则不进行收益分配；
(4). 基金当期收益应先弥补上期亏损后,才可进行当期收益分配；
(5). 在符合有关基金分红条件的前提下,本基金收益每年至少分配一次,但若成立不满3个月则不进行收益分配,年度分配在基金会计年度结束后的4个月内完成;
(6). 基金收益分配后基金份额净值不能低于面值；
(7). 每一基金份额享有同等分配权；
(8). 法律、法规或监管机构另有规定的从其规定。
3. 税项
印花税
基金管理人运用基金买卖股票按照2‰的税率征收印花税。
营业税、企业所得税
根据财政部、国家税务总局财税字[2004]78号文《关于证券投资基金税收政策的通知》，自2004年1月1日起，对证券投资基金（封闭式证券投资基金，开放式证券投资基金）管理人运用基金买卖股票、债券的差价收入，继续免征营业税和企业所得税。
个人所得税
根据财政部、国家税务总局财税字[2002]128号文《关于开放式证券投资基金有关税收问题的通知》，对基金取得的股票的股息、红利收入及债券的利息收入，由上市公司及债券发行企业在向基金派发股息、红利收入及债券的利息收入时代扣代缴20%的个人所得税。
4. 关联方关系及交易
(1) 关联方关系
企业名称 附注 与本基金的关系
中融基金管理有限公司 发起人、管理人
中国光大银行 托管人、代销机构
河北证券有限责任公司 18 管理人股东
国信证券有限责任公司 18 管理人股东
长城证券有限责任公司 18 管理人股东
浙江省国际信托投资公司 18 管理人股东
华宝信托投资有限责任公司 18 管理人股东
国家开发投资公司 18 管理人股东
国投电力公司 18 管理人股东
国投弘泰信托投资有限公司 18 管理人股东
本报告期内关联方关系变更情况已详列于附注18。
下述关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
(2) 通过关联方席位进行的交易
关联方名称 2004年4月29日(基金合同生效日)至2004年12月31日止会计期间
股票买卖 股票买卖年度交易金额 占全年交易金额比例
河北证券有限责任公司 376,555,274.98 8.49%
国信证券有限责任公司 400,337,394.88 9.03%
债券买卖 债券买卖年度交易金额 占全年交易金额比例
河北证券有限责任公司 151,774,790.95 19.98%
国信证券有限责任公司 120,272,213.25 15.83%
证券回购 证券回购年度交易金额 占全年交易金额比例
河北证券有限责任公司 -- --
国信证券有限责任公司 -- --
佣金 支付的佣金 占全年佣金比例
河北证券有限责任公司 294,658.36 8.24%
国信证券有限责任公司 313,268.19 8.76%
上述佣金按市场佣金率计算，并以扣除由中国证券登记结算有限责任公司收取，并由券商承担的证券结算风险基金后的净额列示。
该类佣金协议的范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
(3) 基金管理人及托管人报酬
1. 基金管理人报酬
基金管理费
A. 基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提，计算方法如下：
H=E×1.5%/当年天数
H为每日应支付的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
B. 基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人理费共人民币20,326,833.57元，其中已支付基金管理人人民币18,048,887.63元，尚余人民币2,277,945.94元未支付。
2. 基金托管人报酬
基金托管费
A. 基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.25%/当年天数
H为每日应支付的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
B. 基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共人民币3,387,805.55元，其中已支付基金托管人人民币3,008,147.91元，尚余人民币379,657.64元未支付。
5. 流通转让受到限制的基金资产
本基金截至2004年12月31日止流通转让受到限制的股票情况如下：
股票名称 股票数量（股） 股票成本（元） 股票市值（元） 估值方法 转让受限原因 受限期限
振华港机 510,249 4,464,678.75 4,684,085.82 市价 配售新股锁定 2004/12/31~2005/3/30
七、 基金投资组合报告（截止2004年12月31日）
（一） 基金资产组合情况
资产项目 期末金额（元） 占基金总资产的比例（%）
股票合计（市值） 955,883,892.88 54.18
债券合计（市值） 631,821,615.02 35.82
银行存款和清算备付金合计 166,354,175.98 9.43
其他资产合计 10,091,932.00 0.57
资产总计 1,764,151,615.88 100.00
基金资产组合图：
（二） 按行业分类的股票投资组合
行业分类 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例%
A 农、林、牧、渔业 -- --
B 采掘业 95,087,993.81 5.48
C 制造业 287,261,833.98 16.55
C0 食品、饮料 59,862,179.95 3.45
C1 纺织、服装、皮毛 -- --
C2 木材、家具 -- --
C3 造纸、印刷 30,258,668.64 1.74
C4 石油、化学、塑胶、塑料 16,924,000.00 0.97
C5 电子 -- --
C6 金属、非金属 35,896,860.00 2.07
C7 机械、设备、仪表 33,492,215.37 1.93
C8 医药、生物制品 104,480,042.02 6.02
C99 其他制造业 6,347,868.00 0.37
D 电力、煤气及水的生产和供应业 148,430,788.14 8.55
E 建筑业 -- --
F 交通运输、仓储业 319,699,093.35 18.42
G 信息技术业 42,959,263.16 2.47
H 批发和零售贸易 30,083,919.40 1.73
I 金融、保险业 7,515,000.00 0.43
J 房地产业 3,067,944.54 0.18
K 社会服务业 2,897,585.86 0.17
L 传播与文化产业 18,880,470.64 1.09
M 综合类 -- --
合计 955,883,892.88 55.07
（三） 报告期末按市值占基金资产净值比例大小排序的前十名股票明细
序号 股票代码 股票名称 数 量（股） 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例%
1 600009 上海机场 8,274,296 125,934,785.12 7.25
2 600900 长江电力 10,848,830 95,361,215.70 5.49
3 000088 盐 田 港 6,276,955 76,390,542.35 4.40
4 600583 海油工程 3,501,483 68,453,992.65 3.94
5 000027 深能源A 6,751,854 53,069,572.44 3.06
6 000063 中兴通讯 1,609,564 42,959,263.16 2.47
7 600317 营 口 港 4,567,008 42,884,205.12 2.47
8 000869 张 裕A 3,313,365 42,377,938.35 2.44
9 600085 同 仁 堂 1,782,946 37,602,331.14 2.17
10 600005 武钢股份 7,893,200 31,967,460.00 1.84
注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于中融基金管理有限公司网站（https://www.zrfund.com）的年度报告正文
（四） 股票投资组合的重大变动[2004-04-29（基金合同生效日）至2004-12-31]
1． 累计买入价值超出期末基金资产净值2%的股票明细
序号 股票代码 股票名称 累计买入金额（元） 占期末基金资产净值比例（%）
1 600036 招商银行 176,009,308.54 10.14
2 600900 长江电力 164,680,653.33 9.49
3 600016 民生银行 139,502,154.12 8.04
4 600009 上海机场 102,212,070.27 5.89
5 000027 深能源A 100,314,189.74 5.78
6 000088 盐田港A 96,367,267.12 5.55
7 600050 中国联通 93,963,425.15 5.41
8 600002 齐鲁石化 88,194,074.02 5.08
9 600005 武钢股份 78,298,121.82 4.51
10 000063 中兴通讯 72,731,713.62 4.19
11 600583 海油工程 66,217,935.74 3.81
12 000039 中集集团 60,315,822.98 3.48
13 600887 伊利股份 57,976,850.20 3.34
14 600519 贵州茅台 55,621,247.57 3.20
15 000066 长城电脑 53,465,973.71 3.08
16 000983 西山煤电 49,476,815.11 2.85
17 600029 南方航空 46,533,565.94 2.68
18 600591 上海航空 45,781,491.36 2.64
19 600026 中海发展 44,703,221.41 2.58
20 600317 营口港 44,507,310.36 2.56
合 计 1,636,873,212.11 94.30
2． 累计卖出价值超出期末基金资产净值2%的股票明细：
序号 股票代码 股票名称 累计卖出金额（元） 占期末基金资产净值比例（%）
1 600036 招商银行 163,300,614.31 9.41
2 600016 民生银行 129,639,381.14 7.47
3 600050 中国联通 88,648,560.44 5.11
4 600002 齐鲁石化 77,245,232.64 4.45
5 000039 中集集团 74,152,460.18 4.27
6 600900 长江电力 64,576,042.65 3.72
7 600005 武钢股份 47,538,681.33 2.74
8 600887 伊利股份 44,855,111.48 2.58
9 600026 中海发展 43,809,085.48 2.52
10 000063 中兴通讯 40,721,689.07 2.35
11 000983 西山煤电 40,539,893.86 2.34
12 600519 贵州茅台 40,536,531.07 2.33
13 000066 长城电脑 38,483,386.64 2.22
14 000933 神火股份 35,109,365.40 2.02
15 600019 宝钢股份 34,408,050.20 1.98
16 600591 上海航空 34,142,133.02 1.97
17 000027 深能源A 33,456,763.65 1.93
18 600320 振华港机 32,163,386.29 1.85
19 600028 中国石化 26,722,746.43 1.54
20 600270 外运发展 26,083,776.77 1.50
合计 1,116,132,892.05 64.30
3． 买入股票成本总额及卖出股票收入总额
项 目 2004-04-29（基金合同生效日）至2004-12-31
买入股票成本总额 2,757,340,675.85
卖出股票收入总额 1,706,834,587.68
（五） 按券种分类的债券投资组合
券种项目 期末市值（元） 市值占基金资产净值比例（%）
国债 215,464,083.20 12.41
金融债* 259,956,800.00 14.98
企业债 -- --
可转债 156,400,731.82 9.01
债券投资合计 631,821,615.02 36.40
*注：根据相关规定，本基金持有的金融债259,956,800.00元均为可计入国债投资比例的政策性金融债。
（六） 债券投资前五名债券明细
序号 债券名称 债券期末市值（元） 市值占基金资产净值比例（%）
1 04国债（1） 195,360,000.00 11.25
2 04国开（09） 100,000,000.00 5.76
3 04国开（12） 99,956,800.00 5.76
4 04进出（01） 60,000,000.00 3.46
5 晨鸣转债 45,170,544.98 2.60
（七） 投资组合报告附注
1. 报告期内基金投资的前十名证券的发行主体没有被监管部门立案调查的,也没有 在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
2. 基金投资的前十名股票中，均属于基金合同规定备选股票库之内的股票。
3. 其他资产构成：
项目 期末金 额（元）
应收利息 9,304,510.28
交易保证金 732,458.72
应收申购款 54,963.00
合计 10,091,932.00
4. 处于转股期的可转换债券明细：
序号 债券代码 债券名称 期末债券市值（元） 市值占基金资产净值比例（%）
1 125959 首钢转债 26,222,753.10 1.51
2 110001 邯钢转债 22,428,513.40 1.29
3 125936 华西转债 5,625,567.90 0.32
4 100016 民生转债 2,019,168.20 0.12
八、 基金份额持有人户数、持有人结构
基金份额持有人户数 平均每户持有基金份额 期末持有人结构
机构投资者持有份额 占总份额比例 个人投资者持有份额 占总份额比例
22,340 81,843.52 655,142,944.77 35.83% 1,173,241,187.29 64.17%
九、 开放式基金份额变动
[2004-04-29（基金合同生效日）至2004-12-31]
项目 金额
基金合同生效日基金份额总额 2,195,838,983.26
加：本期基金总申购份额 7,955,669.22
减：本期基金总赎回份额 375,410,520.42
期末基金份额总额 1,828,384,132.06
十、 重大事件揭示
（一） 关于本基金管理人管理的中融融华基金、中融景气基金商标纠纷诉讼案件
的情况说明
杭州中融投资管理有限公司（以下简称"杭州中融"）于2003年4月9日起诉中融基金管理有限公司（本基金管理人）发起的中融融华基金侵犯了该公司的商标专用权，提出赔偿人民币50万元等诉讼请求，经过公开审理，北京市第一中级人民法院于2003年12月4日判决本基金管理人胜诉，驳回原告杭州中融投资管理有限公司的诉讼请求。杭州中融不服判决，提出上诉，2004年3月19日，经北京高级人民法院（2004）高民终字第136号民事判决书作出判决：驳回上诉，维持原判。
2004年3月22日杭州中融以上述相同理由，在杭州中级人民法院起诉本基金管理人发起的中融景气基金侵犯了杭州中融的商标专用权，提出赔偿人民币1元等诉讼请求，经杭州中级人民法院（2004）杭民三初字第118号民事判决书判决：一、本基金管理人停止使用侵犯杭州中融注册商标专用权的"中融景气行业证券投资基金"的名称；二、本基金管理人在《中国证券报》登报向杭州中融赔礼道歉。本基金管理人不服判决，提出上诉，2004年12月22日，经浙江省高级人民法院（2004）浙民三终字第153号民事判决书判决：一、撤销（2004）杭民三初字第118号民事判决；二、驳回杭州中融的诉讼请求。
（二） 本基金管理人的股权变更
经本基金管理人2004年临时股东会审议通过，并经中国证监会证监基金字[2004]212号文批准，从2004年12月31日起，本基金管理人原股东河北证券有限责任公司、长城证券有限责任公司、国信证券有限责任公司、浙江国际信托投资公司、华宝信托投资有限责任公司将其持有100%出资全部转让给国家开发投资公司、国投电力公司和国投弘泰信托投资有限公司。转让后，本基金管理人股东及出资比例为：国家开发投资公司4%、国投电力公司45%、国投弘泰信托投资有限公司51%。本公司已按有关规定于2004年12月31日在深圳市工商局办理完毕工商变更登记相关手续，并已按规定于2005年1月4日在中国证券报、证券时报和上海证券报予以公告完毕。
（三） 本基金租用专用交易席位事宜的情况
根据中国证监会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》（证监基字[1998]29 号）中关于"每只基金通过一个证券经营机构买卖证券的年成交量，不得超过该基金买卖证券年成交量的30%"的要求，我公司在比较了多家证券经营机构的财务状况、经营状况、研究水平后，中融景气行业基金向多家券商租用了基金专用交易席位。本报告期内，各席位券商股票、债券及回购交易和佣金情况如下：
1． 租用席位所属券商基本情况
证券公司名称 租用席位数量
上海席位 深圳席位 合计
河北证券有限责任公司 -- 1 1
国泰君安证券股份有限公司 1 -- 1
申银万国证券股份有限公司 1 -- 1
天一证券有限责任公司 1 -- 1
国信证券有限责任公司 -- 1 1
华夏证券股份有限公司 1 -- 1
国盛证券有限责任公司 -- 1 1
合计 4 3 7
2． 股票交易情况
证券公司名称 股票成交金额 占成交总额比例
国泰君安证券股份有限公司 1,178,026,254.60 26.57%
申银万国证券股份有限公司 947,131,602.06 21.37%
国盛证券有限责任公司 624,827,653.66 14.10%
华夏证券股份有限公司 456,496,539.47 10.30%
天一证券有限责任公司 449,608,268.74 10.14%
国信证券有限责任公司 400,337,394.88 9.03%
河北证券有限责任公司 376,555,274.98 8.49%
合计 4,432,982,988.39 100.00%
3． 债券交易情况
证券公司名称 债券成交金额 占成交总额比例
国泰君安证券股份有限公司 237,488,553.00 31.26%
河北证券有限责任公司 151,774,790.95 19.98%
申银万国证券股份有限公司 124,413,691.10 16.37%
国信证券有限责任公司 120,272,213.25 15.83%
天一证券有限责任公司 56,747,831.70 7.47%
华夏证券股份有限公司 47,993,593.00 6.32%
国盛证券有限责任公司 21,018,803.86 2.77%
合计 759,709,476.86 100.00%
4． 回购交易情况
证券公司名称 回购成交金额 占总成交金额比例
国泰君安证券股份有限公司 200,300,000.00 50.04%
华夏证券股份有限公司 200,000,000.00 49.96%
合计 400,300,000.00 100.00%
5． 佣金情况
证券公司名称 应付佣金 占佣金总额比例
国泰君安证券股份有限公司 962,496.85 26.92%
申银万国证券股份有限公司 775,451.42 21.69%
国盛证券有限责任公司 488,933.63 13.68%
华夏证券股份有限公司 372,326.55 10.41%
天一证券有限责任公司 368,264.60 10.30%
国信证券有限责任公司 313,268.19 8.76%
河北证券有限责任公司 294,658.36 8.24%
合计 3,575,399.60 100.00%
十一、 备查文件目录
(一) 《关于同意中融景气行业证券投资基金设立的批复》（证监基金字[2004]28号）
(二) 《中融景气行业证券投资基金基金合同》
(三) 《中融景气行业证券投资基金托管协议》
(四) 中融基金管理有限公司营业执照、公司章程及基金管理人业务资格批件
(五) 本报告期内在中国证监会指定信息披露报刊上披露的信息公告原文
(六) 中融景气行业证券投资基金2004年年度报告原文
查阅地点：深圳市福田区深南大道投资大厦第三层
网址：https://www.zrfund.com
中融基金管理有限公司
二零零五年三月三十日
