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基金管理人：易方达基金管理有限公司
基金托管人：中国银行股份有限公司
送出日期：2005年3月30日
重要提示
基金管理人的董事会及董事保证本报告所载资料不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并对其内容的真实性、准确性和完整性承担个别及连带责任。本年度报告已经三分之二以上独立董事签字同意，并由董事长签发。
基金托管人中国银行股份有限公司根据本基金合同规定，于2005年2月28日复核了本报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，保证复核内容不存在虚假记载、误导性陈述或者重大遗漏。
基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利。
基金的过往业绩并不代表其未来表现。投资有风险，投资者在作出投资决策前应仔细阅读本基金的招募说明书。
本年度报告摘要摘自年度报告正文，投资者欲了解详细内容，应阅读登载于本基金管理人网站www.efunds.com.cn的年度报告正文。
一、基金简介
（一）基金简称：易基平稳
交易代码：110001
基金运作方式：契约型开放式
基金合同生效日： 2002年8月23日
报告期末基金份额总额： 2,262,265,744.50份
基金合同存续期：不定期
（二）基金投资目标：追求资本在低风险水平下的平稳增长
投资策略：本基金通过在股票和债券之间相对平衡的资产配置实现降低风险、稳定收益的目标。正常情况下，本基金资产配置的比例范围是：股票资产30%－65%；债券资产30%－65%；现金资产不低于5％。其中，投资于具有持续发展能力的上市公司的资产比例不低于本基金股票投资总资产的80%。
业绩比较基准：上证Ａ股指数(相关,行情,个股论坛)
风险收益特征：本基金属于证券投资基金中的低风险品种。正常情况下，本基金将控制基金资产净值波动的标准差不超过上证A股指数波动的标准差的65%（置信度为90％）；在此前提下，通过合理配置股票和债券资产比重，并将股票投资集中于具有持续发展能力的上市公司，努力实现股票市场上涨期间基金资产净值涨幅不低于上证A股指数涨幅的60％，股票市场下跌期间基金资产净值下跌幅度不超过上证A股指数跌幅的50％。
（三）基金管理人：易方达基金管理有限公司
信息披露负责人：张南
信息披露电话：020－38799008
客户服务与投诉电话：020－83918088
传真：020－38799488
电子信箱：csc@efunds.com.cn
（四）基金托管人：中国银行股份有限公司
信息披露负责人：忻如国
联系电话：010-66594856
传真：010-66594853
电子信箱：xinruguo@bank-of-china.com
（五）基金管理人互联网网址：www.efunds.com.cn
基金年度报告置备地点：广州市体育西路189号城建大厦27楼
二、主要财务指标、基金净值表现及收益分配情况
（单位：人民币元）
重要提示：本报告所列示的基金业绩指标不包括持有人交易基金的各项费用，计入费用后实际收益水平要低于所列数字。
（一）主要财务指标
财务指标 2004年度 2003年度 2002年度
1.基金本期净收益 221,507,875.30 168,006,668.19 763,917.21
2.基金份额本期净收益 0.09190.05750.0002
3.期末可供分配基金份额收益 0.00750.0043-0.0249
4.期末基金资产净值 2,526,528,772.78 2,446,403,788.134,069,345,013.78
5.期末基金份额净值 1.117 1.111 0.975
6.本期基金份额净值增长率 8.55%20.65% -2.50
%注：本基金合同生效日为2002年8月23日，2002年度主要财务指标的计算期间为2002年8月23日至2002年12月31日。
（二）基金净值表现
1、本基金历史各时间段净值增长率与同期业绩比较基准收益率比较列表：
阶段 净值增长率① 净值增长率标准差② 业绩比较基准收益率③ 业绩比较基准收益率标准差④ ①-③ ②-④
过去3个月 -2.89% 0.68% -9.21% 1.17% 6.32% -0.49
%过去6个月 5.88% 0.82% -9.44% 1.36% 15.32% -0.54
%过去1年 8.55% 0.90% -15.23% 1.32% 23.78% -0.42
%基金合同生效至今 27.69% 0.75% -24.42% 1.20% 52.11% -0.45
%2、基金合同生效以来基金份额累计净值增长率与同期业绩比较基准收益率的历史走势对比图
注：基金合同中关于基金投资比例的约定：
1)本基金持有一家上市公司的股票，不超过本基金资产净值的10%；
2）本基金与由本基金管理人管理的其它基金持有任何一家公司发行的证券的总和，不超过该证券的10%；
3）基金投资于股票、债券的比例不低于本基金资产总值的80％；投资于国家债券的比例不低于本基金资产净值的20%；
4）投资于股票和债券资产的比例均不低于基金资产净值的30%；
5）法律法规规定的其它比例限制。
因基金规模或市场剧烈变化导致投资组合不符合上述规定时，基金管理人应在合理期限内进行调整，以符合上述规定。法律法规另有规定时，从其规定。
本基金在成立后6个月内完成建仓，从建仓结束至本报告期末遵守法律、法规和基金合同的比例限制规定进行证券投资。
3、基金合同生效以来基金每年净值增长率与同期业绩比较基准收益率的对比图
注：本基金合同生效日为2002年8月23日，2002年度的相关数据根据当年的实际存续期计算。
4、基金合同生效以来基金每年的收益分配情况
（单位：元）
年度 每10份基金份额分红数 备注
2002年 - 本基金合同生效日为2002年8月23日
2003年 0.600 -
2004年 0.900 -
合计 1.500 -
三、管理人报告
（一）基金管理人及基金经理介绍
1、 基金管理人及其管理基金的经验
经中国证监会证监基金字[2001]4号文批准，易方达基金管理有限公司成立于2001年4月17日，注册资本1.2亿元。目前公司的股东为广东粤财信托、广发证券(相关,行情,个股论坛)、广东证券、重庆国际信托和广东美的电器股份(相关,行情,个股论坛)公司，其中广东粤财信托和广发证券分别占出资额的25%，其余三家股东分别占出资额的16.67%。
公司下设基金投资部、研究部、集中交易室、金融工程部、市场部、注册登记部、核算部、信息技术部、监察部、人力资源部、综合管理部、机构理财部等部门。良好的治理结构和健全的内部控制保证了公司的合法规范经营，并逐步形成稳健、务实、规范、创新的经营风格。
公司现有员工约100人，其中2/3的员工拥有硕士及以上学历。公司高管人员的平均金融证券从业年限10年，投资管理人员的平均证券从业年限7年,具有丰富的实践操作经验和管理经验。
自成立以来，易方达基金管理有限公司秉承取信于市场，取信于社会的宗旨，坚持在诚信规范的前提下，通过专业化运作和团队合作实现持续稳健的增长的经营理念，努力以规范的运作、良好的业绩和优质的服务，为投资者创造最佳的回报。
截至2004年12月31日，公司旗下有基金科汇(相关,行情,个股论坛)、基金科翔(相关,行情,个股论坛)、基金科讯(相关,行情,个股论坛)、基金科瑞(相关,行情,个股论坛)四只封闭式基金和易方达平稳增长、易方达策略成长、易方达50指数、易方达积极成长四只开放式基金，管理的基金资产规模超过160亿元。
旗下基金 基金合同生效日 基金合同生效日至2004年12月31日累计净值增长率超越比较基准％已实现每10份基金份额累计分红
基金科汇 2001年5月25日 44.93% - 0.275
基金科翔 2001年5月25日 33.74% - 0.80
基金科讯 2001年5月25日 15.66% - -
基金科瑞 2002年3月12日 22.77% - 0.92
易方达平稳增长基金 2002年8月23日 27.69% 52.11% 1.500
易方达策略成长基金 2003年12月9日 10.57% 19.85% 0.60
易方达50指数基金 2004年3月22日 -12.30% 9.07% -
易方达积极成长基金 2004年9月9日 0.01% 3.16% -
注：基金科汇、基金科翔、基金科讯、基金科瑞无业绩比较基准。
2、 基金经理小组介绍
易方达平稳增长证券投资基金基金经理小组由江作良先生和梁文涛先生二位组成。
江作良，男，1966年4月生，广东信宜人，上海财经大学经济学硕士。1993年12月--2001年3月，在广发证券有限责任公司曾从事证券发行、研究咨询、自营等工作，历任投资自营部副总经理、研发中心副总经理、投资自营部总经理等职。2001年4月至今，在易方达基金管理有限公司工作，曾任科汇基金基金经理，现任易方达基金管理有限公司投资总监、平稳增长基金基金经理。
梁文涛，男，1972年生，管理学博士。2002年进入易方达基金管理有限公司，曾任投资部研究员，现任易方达平稳增长基金、科汇基金基金经理助理。
（二）基金运作合规性说明
本报告期内，本基金管理人严格遵守《证券投资基金法》等有关法律法规及基金合同、基金招募说明书等有关基金法律文件的规定，以取信于市场、取信于社会投资公众为宗旨，本着诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，在控制风险的前提下，为基金份额持有人谋求最大利益。在本报告期内，基金运作合法合规，无损害基金份额持有人利益的行为。
（三）基金经理报告
1、 报告期内基金的投资策略和业绩表现
2004年一季度股票市场延续了2003年底以来的上升趋势，总体呈现振荡上涨走势，以中国石化(相关,行情,个股论坛)、扬子石化(相关,行情,个股论坛)和马钢股份(相关,行情,个股论坛)为代表的景气周期行业股票在03年及04年一季度良好业绩预期的影响下甚至创出了历史新高。进入二季度，国家实施的宏观调控政策改变了一些投资者对于下一阶段宏观经济增长的预期；同时，部分股价高估的券商重仓股和庄股在资金链断裂的情况下出现大幅跳水，对市场人气造成较大打击，市场整体高估的系统性风险充分暴露，股票市场呈现并一直延续单边下跌走势至三季度末。九月中旬，在国务院抓紧落实国九条等政策性利好的刺激下，市场出现短暂反弹。进入四季度，由于股权分置等根本问题的解决无法形成明确预期，市场在估值压力和资金面紧张的共同作用下继续下跌，基本以全年最低点收盘。
在资产配置方面，作为平衡型基金，本基金在报告期坚持了均衡稳定的资产配置，股票资产保持在60％左右，债券资产保持不低于30％（其中可转债保持在10％左右的比例）。在一季度市场上升过程中，本基金股票资产和可转债资产价格的上升为基金带来了较好的净值增长；在二季度开始的下跌过程中，由于对宏观调控政策及市场资金面问题给市场造成影响的估计不足，本基金没有主动减低股票资产比重，股票资产部分在市场下跌中使基金净值受到一定损失，但由于总体股票比重较低，使基金净值下跌幅度小于大多数股票型基金。
在行业配置方面，本基金在遵循总体均衡的原则下，在上半年减持了部分受宏观紧缩影响较大的上游行业的股票，相应增加了下游消费品行业的资产配置。在个股选择方面，本基金坚持主要投资于具有持续发展能力的上市公司，以大盘行业龙头企业为投资重点，保持了重仓股的基本稳定，同时减持了增长预期不太明确的一些股票，并适当增加了对机场、水电等具有明确增长预期的公用事业类公司的投资。结果显示，这些具有持续增长能力的公司在一季度市场上升期涨幅基本与指数同步，在二季度开始的市场整体下跌中跌幅明显小于同期指数，进入三季度后，由于这些公司受宏观经济波动影响较小、业绩表现出持续增长的特征，股票价格也逐渐独立于市场下跌趋势，呈现振荡向上特征，使基金净值总体稳定并有所回升，实现了本基金追求的净值平稳增长的投资目标。
2、对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望
影响2005年中国证券市场走势的主要因素在于宏观经济走向和一些影响市场的核心问题的解决与否及对其解决方案预期的变化。
关于宏观经济，我们认为，04年实施的系列紧缩政策预计将在05年上半年进一步产生滞后效应，经济增速可能回落，物价涨势也会趋缓。由于国家实施调控政策的目的在于保持经济平稳较快增长和物价稳定，而不是单纯降低增长速度，所以，当调控效果显现后，紧缩政策的力度、压力预期将会减轻，经济可望成功实现软着陆，因此，05年中国经济可能呈现前低后高的态势。总之，由于经济政策面可预见性更强，经济仍将保持较快的增长，企业的盈利能力和利润增长料将保持在高位。经济基本面、政策面、心理面和资金面等因素都构成对证券市场的正面支撑。
我们认为，影响04年股市的几个核心问题仍将在05年继续发生效力，这些问题包括：一是券商危机及其化解方案、二是估值方法和标准的演变、三是资金结构单一和优质股的稀缺、四是股权分置问题能否破题。我们认为，虽然每一个问题的解决都是长期而艰巨的任务，而且解决方案和结果存在一定的不确定性，但这些问题的解决本身就是中国股市的进步，将对市场产生根本性的影响，问题的解决只会朝着好的方向发展，实际上也正朝向好的方面转化。
综合以上分析，我们认为，宏观经济增速回落空间有限及可预见性提高，加上政策面偏暖预期的支撑，上证指数(相关,行情,个股论坛)1300点以下属于比较低的点位，下跌空间有限，市场系统性风险不大。在正面因素占主导地位的市场环境中，2005年的股票市场应该存在着更多的投资获利机会。
我们认为，2005年中国股市的投资机会可能在以下几个方面：
一是在市场走势尚不明朗的格局下，基本面良好，受宏观调控影响较小，长期增长潜力大，且业绩预期清晰的公司仍是资金追逐的目标，这些公司可能未来涨幅不一定非常大，但风险肯定较小。
二是受紧缩政策的影响，周期性行业公司股价下跌幅度较大，在市场过度理性状态下，市盈率水平明显偏低，有被低估的嫌疑，一旦经济增速回升，周期性行业可能爆发出较大的弹性。
三是05年经济政策的着力点可能放在消费上，加上居民收入增长势头较好，消费升级和扩展是长期趋势，有一定品牌优势和市场定价权的消费类龙头企业仍将是市场关注的焦点。
四是随着国内股市趋向成熟，必然会构建一套站在更高层面、以国际化视角、适合中国国情的衡量中国股票价值的估值办法和标准。在这个过程中，许多股票的价格中枢将发生变化，其中被低估的股票价格存在涨升的机会。
我们认为，在风险不大、获利机会较多的市场环境下，过于保守的策略可能会导致错失机会，是不可取的。但由于中国股市结构性高估的局面没有根本性改观，所以05年的市场仍将维持股价分化的格局，只有深度研究、精选个股，把市场中真正的好上市公司发掘出来，才能最终把握获利机会。
四、托管人报告
本托管人依据《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》与《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》，自2002年8月23日起托管易方达平稳增长证券投资基金（以下称易方达平稳增长基金或本基金）的全部资产。现根据《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则第2号<年度报告的内容与格式>》及其他相关规定，出具本托管人报告。
1、本托管人在托管易方达平稳增长基金期间，严格遵守《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和其他有关法规、基金合同以及托管协议的规定，诚信地履行了基金托管人的职责，不存在损害易方达平稳增长基金持有人利益的行为。
（1）本托管人履行安全保管基金资产的全部资产的职责，保证基金资产与自有资产等非基金资产严格分开，维护基金的独立账户，与本托管人的其他业务和其他基金的托管业务实行了严格的分账管理。严格复核从基金资产中列支的各项费用和基金的应得利益，确保基金资产的完整。
（2）本基金的投资运作包括本基金在股票一级市场、股票二级市场、证券交易所债券市场以及银行间国债市场的交易等，本托管人严格根据相关法律法规、基金合同的规定执行基金管理人的投资指令，及时、准确地完成了本基金的各项资金清算交割。本托管人对于本基金的任何资产的运用、处分和分配，均具备正当依据。
（3）本托管人对与基金资产相关的重大合同原件、因履行基金托管人职责而生成或收悉的记录基金业务活动的原始凭证、记账凭证、基金账册、交易记录等有妥善的保管。
2、本托管人在2004年度依照《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》和其他有关法规、《易方达平稳增长证券投资基金基金合同》及《易方达平稳增长证券投资基金托管协议》对易方达基金管理有限公司--易方达平稳增长基金管理人的基金运作进行了必要的监督。
（1）其在基金资产净值的计算、基金份额申购赎回价格的计算以及基金费用开支等方面遵守了《中华人民共和国证券投资基金法》、《证券投资基金运作管理办法》、《证券投资基金会计核算办法》和其他有关法规、基金合同以及托管协议的规定；未发现其存在任何损害基金份额持有人利益的行为。
（2）其对于基金份额的认购、申购、赎回等重要事项的安排符合基金合同等有关法律文件的规定。
（3）本托管人如实、及时、独立地向中国证监会提交了关于易方达平稳增长基金投资运作方面的报告。
3、本托管人认真复核了本年度报告中的财务指标、净值表现、收益分配情况、财务会计报告、投资组合报告等内容，认为其真实、准确和完整。
中国银行股份有限公司
2005年2月28日
五、审计报告
安永华明会计师事务所审计了易方达平稳增长证券投资基金2004年12月31日的资产负债表和2004年度的经营业绩表、基金净值变动表及基金收益分配表，并出具了无保留意见的审计报告。
六、财务会计报告
（一）基金会计报表
易方达平稳增长证券投资基金
资产负债表
2004年12月31日
单位：人民币元
附注 2004-12-31 2003-12-31
资产
银行存款 171,628,299.86 129,059,252.16
清算备付金 - -
交易保证金 414,411.03 750,000.00
应收证券清算款 304,325.08 46,885,009.25
应收股利 - -
应收利息 7,729,338.64 6,940,933.58
应收申购款 1,007,137.50 120,622,648.00
其他应收款 - -
股票投资市值 1,625,816,065.83 1,544,924,791.74
其中：股票投资成本 1,305,029,093.75 1,250,219,476.78
债券投资市值 773,945,104.14 744,841,839.40
其中：债券投资成本 782,672,863.40 724,651,323.83
配股权证 - -
买入返售证券 - -
待摊费用 - -
其他资产 - -
资产总计 2,580,844,682.08 2,594,024,474.13
负债
应付证券清算款 - 6,393,040.83
应付赎回款 49,369,961.40 131,164,990.85
应付赎回费 15,461.13 723,726.71
应付管理人报酬 3,302,004.48 3,150,505.30
应付托管费 550,334.09 525,084.20
应付佣金 524,335.05 754,733.92
应付利息 - -
应付收益 - -
未交税金 - -
其他应付款 328, 813.15 4,803,604.19
卖出回购证券款 - -
短期借款 - -
预提费用 225,000.00 105,000.00
其他负债 - -
负债合计 54,315,909.30 147,620,686.00
持有人权益
实收基金 2,262,265,744.50 2,201,576,286.94
未实现利得 247,237,347.07 235,357,417.83
未分配收益 17,025,681.21 9,470,083.36
持有人权益合计 2,526,528,772.78 2,446,403,788.13
负债及持有人权益总计 2,580,844,682.08 2,594,024,474.13
基金份额净值 1.117 1.111
所附附注为本会计报表的组成部分
易方达平稳增长证券投资基金
经营业绩表
2004年度
单位：人民币元
附注 2004年度 2003年度
收入 272,186,959.30 221,751,585.48
股票差价收入 235,550,040.36 170,692,336.48
债券差价收入 -4,033,302.60 971,137.41
债券利息收入 19,396,150.47 21,193,550.92
存款利息收入 2,512,881.16 8,013,704.73
股利收入 17,678,017.25 18,751,936.15
买入返售证券收入 - 1,906,696.10
其他收入 1,083,172.66 222,223.69
费用 50,679,084.00 53,744,917.29
基金管理人报酬 42,387,483.36 45,149,533.40
基金托管费 7,064,580.61 7,524,922.23
卖出回购证券支出 681,813.30 544,187.00
利息支出 - -
其他费用 545,206.73 526,274.66
其中：上市年费 - -
信息披露费 390,000.00 360,000.00
审计费用 105,000.00 105,000.00
基金净收益 221,507,875.30 168,006,668.19
加：未实现利得 -2,836,617.71 429,204,322.26
基金经营业绩 218,671,257.59 597,210,990.45
所附附注为本会计报表的组成部分
易方达平稳增长证券投资
基金净值变动表
2004年度
单位：人民币元
附注 2004年度 2003年度
一、期初基金净值 2,446,403,788.13 4,069,345,013.78
二、本期经营活动：
基金净收益 221,507,875.30 168,006,668.19
未实现利得 -2,836,617.71 429,204,322.26
经营活动产生的基金净值变动数 218,671,257.59 597,210,990.45
三、本期基金单位交易：
基金申购款 1883179966.65 1,043,140,887.24
基金赎回款 1806101212.60-3,110,598,303.34
基金单位交易产生的基金净值变动数 77,078,754.05 -2,067,457,416.10
四、本期向持有人分配收益
向基金持有人分配收益产生的基金净值变动数 215,625,026.99 152,694,800.00
五、期末基金净值 2,526,528,772.78 2,446,403,788.13
所附附注为本会计报表的组成部分
易方达平稳增长证券投资基金
收益分配表
2004年度
单位：人民币元
附注 2004年度 2003年度
本期基金净收益 221,507,875.30 168,006,668.19
加：期初基金净收益 9,470,083.36 733,163.73
加：本期损益平准金 1,672,749.54 -6,574,948.56
可供分配基金净收益 232,650,708.2 162,164,883.36
减：本期已分配基金净收益 215,625,026.99 152,694,800.00
期末基金净收益 17,025,681.21 9,470,083.36
所附附注为本会计报表的组成部分
（二）易方达平稳增长证券投资基金会计报表附注
附注1. 本基金年度会计报表所采用的会计政策、会计估计除下述变更外与上年度会计报表相一致。
会计报表编制基础的变更如下：本基金的会计报表乃按照《企业会计准则》、《金融企业会计制度》、《证券投资基金会计核算办法》、中国证券监督管理委员会颁布的《证券投资基金信息披露管理办法》、《证券投资基金信息披露内容与格式准则》第2号《年度报告的内容与格式》和《证券投资基金信息披露编报规则》第3号《会计报表附注的编制及披露》的规定而编制。
附注2. 关联方关系及交易
（1）主要关联方关系
企业名称 与本基金的关系
易方达基金管理有限公司 基金发起人、基金管理人
中国银行 基金托管人
广发证券股份有限公司 基金管理人股东
广东证券股份有限公司 基金管理人股东
广东粤财信托投资有限公司 基金管理人股东
重庆国际信托投资有限公司 基金管理人股东
广东美的电器股份有限公司 基金管理人股东
天津信托投资有限责任公司 基金管理人原股东(自2004年10月13日起不再是本基金管理人股东)
北方国际(相关,行情,个股论坛)信托投资股份有限公司 基金管理人原股东(自2004年10月13日起不再是本基金管理人股东)
本报告期内经易方达基金管理有限公司（以下简称本公司）股东会审议通过,并报经中国证监会证监基金字【2004】144号文批准，本基金管理人的股东天津信托投资有限责任公司将其所持有的本公司16.67％的出资分别转让给广东粤财信托投资有限公司和广东美的电器股份有限公司；北方国际信托投资股份有限公司将其所持有的本公司16.67％的出资分别转让给广发证券股份有限公司和广东美的电器股份有限公司。此次出资转让的工商变更登记手续已办理完毕。
本次出资转让后，本公司股东及出资比例为：广东粤财信托投资有限公司25％，广发证券股份有限公司25％，广东证券股份有限公司16.67％，重庆国际信托投资有限公司16.67％，广东美的电器股份有限公司16.67％。
以下关联交易均在正常业务范围内按一般商业条款订立。
（2）通过主要关联方席位进行的交易
关联方名称 2004年度 2003年度
(a) 股票买卖 年度成交金额 占全年交易金额比例 年度成交金额 占全年交易金额比例
? 广东证券 306,791,024.59 11.32% 253,628,836.28 5.62
%? 广发证券 487,972,099.07 18.00% 316,607,093.83 7.02
%(b) 债券买卖 年度成交金额 占全年交易金额比例 年度成交金额 占全年交易金额比例
? 广东证券 31,953,933.80 2.61% 115,397,534.60 5.99
%? 广发证券 457,622,753.93 37.34% 52,900,472.70 2.75
%(c) 债券回购 年度成交金额 占全年交易金额比例 年度成交金额 占全年交易金额比例
? 广东证券 700,000,000.00 40.23% 190,800,000.00 20.72
%? 广发证券 639,900,000.00 36.78% 70,000,000.00 7.60
%(d) 佣金 年度佣金金额 占全年佣金比例 年度佣金金额 占全年佣金比例
? 广东证券 244,325.13 11.23% 204,910.71 5.63
%? 广发证券 388,149.56 17.84% 253,111.92 6.95
%说明：
基金交易佣金的计算方式如下：
沪市交易佣金=股票买（卖）成交金额*1‰-股票买（卖）经手费（买卖成交金额*0.11‰）-股票买（卖）证管费（买卖成交金额*0.04‰）-证券结算风险金（股票成交金额*0.03‰+国债现货成交全价金额*0.01‰+国债回购金额*0.01‰）
深市交易佣金=股票买（卖）成交金额*1‰-股票买（卖）经手费（买卖成交金额*0.1875‰）-证券结算风险金（股票成交金额*0.03‰+国债现货成交全价金额*0.01‰+国债回购金额*0.01‰）
向关联方支付的交易佣金采用公允的交易佣金比率计算。关联方席位租用合同范围还包括佣金收取方为本基金提供的证券投资研究成果和市场信息服务。
（3）关联方报酬
A 基金管理人报酬
基金管理费按前一日的基金资产净值的1.5%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×1.5%/当年天数
H为每日应支付的基金管理费
E为前一日的基金资产净值
基金管理费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支付给基金管理人。本基金于本期应支付基金管理人管理费共计人民币42,387,483.36元（2003年同期人民币45,149,533.40元），其中已支付基金管理人人民币39,085,478.88元，尚余人民币3,302,004.48元未支付。
B 基金托管人报酬
基金托管费按前一日的基金资产净值的0.25%的年费率计提。计算方法如下：
H=E×0.25%/当年天数
H为每日应支付的基金托管费
E为前一日的基金资产净值
基金托管费每日计算，逐日累计至每月月底，按月支付；由基金托管人于次月前两个工作日内从基金资产中一次性支取。本基金于本期应支付基金托管人托管费共计人民币7,064,580.61元（2003年同期人民币7,524,922.23元），其中已支付基金托管人人民币6,514,246.52元，尚余人民币550,334.09元未支付。
(4) 与关联方进行的银行间同业市场债券（含回购）交易
2004年度：
关联方名称 债券（含回购）交易的成交金额 回购利息收入 回购利息支出
中国银行 15,000,000.00 - 986.30
2003年度：无通过关联方进行的银行间同业市场债券（含回购）交易。
附注3. 报告期末流通转让受到限制的基金资产
本基金截至2004年12月31日流通转让受限制的资产情况如下：
名称 数量 总成本 总市值 估值方法 转让受限原因 受限期限（上市日）
振华港机(相关,行情,个股论坛) 82,800 724,500.00 760,104.00 按市价估值 新股未上市 2005-1-31
七、投资组合报告
1、 本报告期末投资组合基本情况
项目名称 金额(元) 占基金资产总值比例
%股票 1,625,816,065.83 63.00
债券 773,945,104.14 29.99
银行存款和清算备付金合计 171,628,299.86 6.65
应收证券清算款 304,325.08 0.01
其他资产 9,150,887.17 0.35
总计 2,580,844,682.08 100.00
2、 本报告期末按行业分类的股票投资组合
行业类别 市值(元) 占基金资产净值比例
%1、农、林、牧、渔业 - -
2、采掘业 128,689,432.77 5.09
3、制造业 546,215,303.95 21.62
其中：食品、饮料 179,004,632.34 7.09
纺织、服装、皮毛 2,138,383.58 0.09
木材、家具 - -
造纸、印刷 - -
石油、化学、塑胶、塑料 38,775,511.68 1.53
电子 53,177,084.70 2.10
金属、非金属 150,631,846.91 5.96
机械、设备、仪表 45,554,226.25 1.80
医药、生物制品 76,933,618.49 3.05
其他制造业 - -
4、电力、煤气及水的生产 306,869,619.32 12.15
5、建筑业 - -
6、交通运输、仓储业 398,476,537.16 15.77
7、信息技术业 39,688,590.49 1.57
8、批发和零售贸易 33,022,882.20 1.31
9、金融、保险业 69,938,915.30 2.77
10、房地产业 64,028,782.68 2.53
11、社会服务业 - -
12、传播与文化产业 38,886,001.96 1.54
13、综合类 - -
合计： 1,625,816,065.83 64.35
3、本报告期末前十名股票投资明细
序号 股票代码 股票名称 数量 市值（元） 占基金资产净值比例
1 600009 上海机场(相关,行情,个股论坛) 16,464,551 250,590,466.22 9.92
%2 600900 长江电力(相关,行情,个股论坛) 27,887,805 245,133,805.95 9.70
%3 000039 中集集团(相关,行情,个股论坛) 5,189,564 115,779,172.84 4.58
%4 000983 西山煤电(相关,行情,个股论坛) 7,201,226 107,082,230.62 4.24
%5 600600 青岛啤酒(相关,行情,个股论坛) 9,626,514 93,184,655.52 3.69
%6 000895 双汇发展(相关,行情,个股论坛) 6,909,821 85,819,976.82 3.40
%7 600036 招商银行(相关,行情,个股论坛) 8,375,918 69,938,915.30 2.77
%8 600780 通宝能源(相关,行情,个股论坛) 13,051,969 61,735,813.37 2.44
%9 600085 同 仁 堂(相关,行情,个股论坛) 2,717,237 57,306,528.33 2.27
%10 600460 士 兰 微(相关,行情,个股论坛) 4,466,873 53,155,788.70 2.10
%注：投资者欲了解本报告期末基金投资的所有股票明细，应阅读登载于基金管理人网站www.efunds.com.cn的年度报告正文。
4、本报告期股票投资组合的重大变动
（1）本期累计买入、累计卖出价值超出期初基金资产净值2％或前二十名的股票明细
序号 股票代码 股票名称 本期累计买入金额（元） 占期初资产净值的比例
1 600028 中国石化 168,694,667.64 6.90
%2 600050 中国联通(相关,行情,个股论坛) 102,970,580.44 4.21
%3 000983 西山煤电 99,965,088.43 4.09
%4 600005 武钢股份(相关,行情,个股论坛) 95,356,748.42 3.90
%5 600900 长江电力 92,251,358.79 3.77
%6 000002 万 科Ａ 87,323,069.98 3.57
%7 600009 上海机场 82,996,522.37 3.39
%8 600036 招商银行 82,166,792.91 3.36
%9 600460 士 兰 微 68,853,395.34 2.81
%10 600019 宝钢股份(相关,行情,个股论坛) 59,022,735.35 2.41
%11 600717 天 津 港(相关,行情,个股论坛) 51,182,631.57 2.09
%12 600600 青岛啤酒 41,597,787.20 1.70
%13 600428 中远航运(相关,行情,个股论坛) 28,058,644.02 1.15
%14 000895 双汇发展 26,910,277.79 1.10
%15 600309 烟台万华(相关,行情,个股论坛) 26,499,055.76 1.08
%16 002024 苏宁电器 21,724,098.51 0.89
%17 600584 长电科技(相关,行情,个股论坛) 21,231,507.70 0.87
%18 000937 金牛能源(相关,行情,个股论坛) 19,710,580.82 0.81
%19 600020 中原高速(相关,行情,个股论坛) 18,381,709.03 0.75
%20 000729 燕京啤酒(相关,行情,个股论坛) 14,738,972.92 0.60
%序号 股票代码 股票名称 本期累计卖出金额（元） 占期初基金资产净值的比例
1 600028 中国石化 214,275,388.51 8.76
%2 600050 中国联通 177,363,635.42 7.25
%3 600036 招商银行 171,004,693.44 6.99
%4 600009 上海机场 133,521,565.10 5.46
%5 000866 扬子石化 126,095,091.52 5.15
%6 600019 宝钢股份 103,302,224.50 4.22
%7 600005 武钢股份 98,012,437.28 4.01
%8 000039 中集集团 82,764,374.69 3.38
%9 000002 万 科Ａ 58,975,165.17 2.41
%10 600900 长江电力 56,714,265.03 2.32
%11 600780 通宝能源 43,302,046.97 1.77
%12 600660 福耀玻璃(相关,行情,个股论坛) 28,314,585.56 1.16
%13 600125 铁龙股份(相关,行情,个股论坛) 22,322,985.63 0.91
%14 000157 中联重科(相关,行情,个股论坛) 20,625,176.84 0.84
%15 600584 长电科技 17,123,114.96 0.70
%16 000527 美的电器 16,279,563.09 0.67
%17 000729 燕京啤酒 15,360,971.38 0.63
%18 600460 士 兰 微 14,898,399.51 0.61
%19 600866 星湖科技(相关,行情,个股论坛) 13,515,410.17 0.55
%20 600037 歌华有线(相关,行情,个股论坛) 12,056,158.27 0.49
%（2）本报告期买入股票的成本总额及卖出股票的收入总额
项目 金额(元)
买入股票的成本总额 1,366,824,088.91
卖出股票的收入总额 1,548,871,173.33
5、本报告期末债券投资组合
券种 市值(元) 占基金资产净值比例
1、国债 541,625,800.00 21.44
%2、可转债 232,319,304.14 9.20
%合计 773,945,104.14 30.63
%6、本报告期末前五名债券投资明细
序号 债券名称 市值(元) 占基金资产净值比例
1 04国债⑴ 196,336,800.00 7.77
%2 燕京转债(相关,行情,个股论坛) 110,692,190.64 4.38
%3 02国债01 101,960,000.00 4.04
%4 20国债⑽(相关,行情,个股论坛) 78,464,700.00 3.11
%5 02国债⒁(相关,行情,个股论坛) 76,282,400.00 3.02
%7、投资组合报告附注
（1）报告期内本基金投资的前十名证券的发行主体无被监管部门立案调查，或在报告编制日前一年内受到公开谴责、处罚的。
（2）本基金投资的前十名股票没有超出基金合同规定的备选股票库。
（3）其他资产：
名称 金额(元)
深圳交易保证金 414,411.03
应收利息 7,729,338.64
应收申购款 1,007,137.50
配股权证 -
待摊费用 -
合计 9,150,887.17
（4）处于转股期的可转换债券明细
代码 名称 期末市值(元) 占基金资产净值比例
125729 燕京转债 110,692,190.64 4.38
%110037 歌华转债 19,607,920.70 0.78
%100726 华电转债 898,296.70 0.04
%126301 丝绸转 2(相关,行情,个股论坛) 574,308.00 0.02
%125069 侨城转债 31,546.85 0.0012
%125959 首钢转债 25,895.70 0.0010
%（5）报告项目的计价方法
本基金持有的上市证券采用公告内容截止日的市场收盘价计算，已发行未上市股票采用成本价计算。
八、基金份额持有人户数、持有人结构
基金份额持有人户数
基金份额持有人户数 36,133户
平均每户持有基金份额 62,609.41份
基金份额持有人结构：
类型 持有基金份额（份） 占总份额比例
机构投资者 1,436,076,548.64 63.48
%个人投资者 826,189,195.86 36.52
%九、开放式基金份额变动（单位：份）
基金合同生效日的基金份额总额 4,678,106,974.62
本报告期内基金份额的变动情况：
期初基金份额总额 2,201,576,286.94
加：本期基金总申购份额 1,580,994,625.82
减：本期基金总赎回份额 1,520,305,168.26
期末基金份额总额 2,262,265,744.50
十、重大事项揭示
1、本报告期无涉及本基金管理人、基金财产、基金托管业务的诉讼事项；
2、本报告期内本基金管理人和托管人托管业务部门及其相关高级管理人员未受到任何处罚；
3、2004年8月26日，本基金的托管人中国银行股份有限公司公告：经中国政府批准，中国银行整体改建为中国银行股份有限公司，并于2004年8月26日依法成立；
4、本报告期内本基金管理人和托管人托管业务部门未发生重大人事变动；
5、本报告期内本基金的投资策略、本基金管理人的内部决策程序未有重大变化；
6、本报告期内基金收益分配情况
分红公告日 权益登记日 每10份基金份额收益分配金额(元) 收益分配金额(元)
本期第1次分红 2004年6月2日 2004年6月7日 0.30 74,219,329.77
本期第2次分红 2004年9月21日 2004年9月22日 0.20 49,305,667.86
本期第3次分红 2004年11月12日 2004年11月19日 0.40 92,100,029.36
累计分配金额 - - 0.90 215,625,026.99
7、本基金自基金合同生效以来连续3年聘请安永华明会计师事务所提供审计服务，本报告年度支付审计费105,000.00元。
8、本基金租用专用交易席位的情况
本基金根据中国证券监督管理委员会《关于加强证券投资基金监管有关问题的通知》（证监基字[1998]29号）的有关规定要求及本基金管理人的《基金专用交易席位租用制度》，决定租用国泰君安(相关,行情,个股论坛)证券股份有限公司、广发证券股份有限公司、民安证券经纪有限责任公司各两个交易席位，申银万国(相关,行情,个股论坛)证券股份有限公司、长城证券有限责任公司、平安证券有限责任公司、招商证券(相关,行情,个股论坛)股份有限公司、银河证券(相关,行情,个股论坛)有限责任公司、广东证券股份有限公司、中国国际金融有限公司、兴业证券股份有限公司、亚洲证券有限责任公司、华泰证券(相关,行情,个股论坛)有限责任公司、华夏证券(相关,行情,个股论坛)有限责任公司各一个交易席位。本报告期华泰证券有限责任公司、华夏证券有限责任公司和申银万国证券股份有限公司各新增一个交易席位，申银万国证券股份有限公司原交易席位取消。
本基金管理人负责选择证券经营机构，租用其席位作为本基金的专用交易席位。基金专用交易席位的选择标准如下：
1） 经营行为稳健规范，内控制度健全，在业内有良好的声誉；
2） 具备基金运作所需的高效、安全的通讯条件，交易设施满足基金进行证券交易的需要；
3）具有较强的全方位金融服务能力和水平，包括但不限于：有较好的研究能力和行业分析能力，能及时、全面地向公司提供高质量的关于宏观、行业及市场走向、个股分析的报告及丰富全面的信息服务；能根据公司所管理基金的特定要求，提供专门研究报告，具有开发量化投资组合模型的能力；能积极为公司投资业务的开展，投资信息的交流以及其他方面业务的开展提供良好的服务和支持。
基金专用交易席位的选择程序如下：
1) 本基金管理人根据上述标准考察后确定选用交易席位的证券经营机构。
2) 基金管理人和被选中的证券经营机构签订席位租用协议。
本报告期本基金通过各机构的交易席位的成交及佣金情况见下表：
券商名称 股票成交金额 比例 债券成交金额 比例 债券回购成交金额 比例 佣金 比例
广发证券 487,972,099.07 18.00% 457,622,753.93 37.34%639,900,000.0036.78% 388,149.56 17.84
%长城证券 345,025,435.06 12.73% 88,429,498.20 7.22% 0.000.00%282,066.24 12.96
%广东证券 306,791,024.59 11.32% 31,953,933.80 2.61%700,000,000.0040.23% 244,325.13 11.23
%华泰证券 295,881,288.06 10.91% 193,605,346.90 15.80%400,000,000.0022.99% 237,056.78 10.89
%兴业证券 199,516,139.02 7.36% 27,845,862.00 2.27% 0.000.00%163,374.37 7.51
%国泰君安 186,203,428.57 6.87% 66,974,477.70 5.47% 0.000.00%145,705.79 6.70
%银河证券 159,920,724.40 5.90% 26,315,597.60 2.15% 0.000.00%125,138.94 5.75
%招商证券 123,279,525.98 4.55% 20,016,012.80 1.63% 0.000.00%100,889.23 4.64
%平安证券 118,935,955.68 4.39% 114,272,954.30 9.32% 0.000.00%96,617.35 4.44
%亚洲证券 116,880,655.83 4.31% 46,849,779.20 3.82% 0.000.00%95,553.94 4.39
%申银万国 110,183,718.39 4.06% 72,755,586.90 5.94% 0.000.00%89,682.62 4.12
%中金公司 110,130,018.64 4.06% 35,497,023.20 2.90% 0.000.00%90,116.31 4.14
%民安证券 98,733,510.13 3.64% 0.00 0.00% 0.00 0.00% 77,260.193.55
%华夏证券 51,514,942.32 1.90% 43,323,560.90 3.54% 0.00 0.00%40,310.631.85
%合计 2,710,968,465.74 100.00% 1,225,462,387.43100.00%1,739,900,000.00 100.00% 2,176,247.08 100.00
%9、本报告期基金披露过的其他重要事项：
公告事项 信息披露报纸名称 披露日期
增加山西证券一家代销机构 中国证券报、上海证券报 2004-1-9
21世纪经济报道 2004-1-12
增加金通证券一家代销机构 中国证券报、上海证券报 2004-1-15
增加天同证券一家代销机构 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-2-21
21世纪经济报道 2004-2-23
易方达基金管理有限公司开通开放式基金基金转换业务 中国证券报、上海证券报 2004-2-16
增加华泰证券、兴业证券、湘财证券、大鹏证券(相关,行情,个股论坛)、海通证券(相关,行情,个股论坛)、招商证券、闽发证券、国信证券(相关,行情,个股论坛)等八家代销机构中国证券报、上海证券报、证券时报2004-3-12
易方达基金管理有限公司调整旗下开放式基金在直销中心申购下限 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-4-28
21世纪经济报道 2004-4-29
增加光大证券、申银万国证券、东吴证券、汉唐证券等四家代销机构 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-5-19
21世纪经济报道 2004-5-20
平稳增长基金分红公告 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-6-2
21世纪经济报道 2004-6-7
增加交通银行及东方证券两家代销机构 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-6-26
增加银河证券一家代销机构 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-6-11
易方达基金管理有限公司更换信息披露负责人 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-6-8
易方达基金管理有限公司关于推出开放式基金网上交易业务的公告 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-7-12
21世纪经济报道 2004-7-15
关于调整易方达平稳增长基金、易方达策略成长基金申购费率标准的公告 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-7-9
21世纪经济报道 2004-7-12
增加招商银行、长江证券2家代销机构 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-7-24
易方达基金管理有限公司关于在全国其他部分地区和城市开通网上交易业务的公告 中国证券报、上海证券报、证券时报2004-8-6
易方达基金管理有限公司关于开放式基金网上交易费率的公告 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-8-11
关于易方达开放式基金推出定期定额申购业务的公告 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-9-6
关于易方达基金管理公司旗下开放式基金修改基金合同的公告 中国证券报、上海证券报、证券时报 2004-9-15
平稳增长基金分红公告 中国证券报、上海证券报、证券时报，21世纪经济报道2004-9-21增加长城证券1家代销机构中国证券报、上海证券报、证券时报2004-10-13易方达基金管理有限公司关于公司股东出资转让的公告中国证券报、上海证券报、证券时报2004-10-13增加天和证券1家代销机构 中国证券报、上海证券报、证券时报2004-11-5平稳增长基金分红公告中国证券报、上海证券报、证券时报、21世纪经济报道2004-11-12增加华安证券1家代销机构中国证券报、上海证券报、证券时报2004-11-12易方达旗下开放式证券投资基金开放在交通银行办理基金转换业务的公告中国证券报、上海证券报、证券时报2004-11-16增加财富证券1家代销机构 中国证券报、上海证券报、证券时报2004-11-27增加东莞证券1家代销机构中国证券报、上海证券报、证券时报2004-12-7易方达基金管理有限公司关于向全国范围持有广发银行卡的投资人开通基金网上交易业务公告中国证券报、上海证券报、证券时报2004-12-21增加平安证券1家代销机构中国证券报、上海证券报、证券时报2004-12-30易方达基金管理有限公司关于更换督察长的公告中国证券报、上海证券报、证券时报2004-12-30易方达基金管理有限公司2005年3月30日
