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(国泰君安(相关,行情,个股论坛)证券 2005-03-30 09:51:00) 有关货币市场基金的新规定四月一日起实施———
4月1日起，证监会发布的《关于货币市场基金投资等相关问题的通知》及《货币市场基金信息披露特别规定》将正式实施。业内人士认为，该规定不仅对货币市场基金的收益率计算方法、信息披露内容和格式等进行了统一的规范标准，同时，也意味着目前国内13只货币市场基金一直以来高低不均的收益率将趋于一致。
博时现金收益基金经理芮颖在接受记者采访时说，最近央行将商业银行超额准备金利率从原来的1.62%调低至0.99%，其主要目的是为了提高银行的资金运营效率，推动利率市场化进程。超额准备金利率调低会在短期内诱发回购利率大幅回落，致使短期货币市场品种的收益率也有明显下滑。
例如，3月24日的3个月和3年期央行票据收益率分别下降到了1.2876%和3.30%，较3月初的2.2393%和3.80%分别回落了95和50个基点。此外，超额准备金利率的降低会使商业银行的资金短期内流入货币市场，造成货币市场上的资金充裕现象，这会进一步拉低短期利率，尤其是短期债券的收益率。
而短期利率的降低，直接导致的就是货币市场基金收益的降低。芮颖认为，由于短期债是货币市场基金的主要投资对象，其收益率下降，会造成货币市场基金新投资品种的收益率下降，当然，基金手中原来持有品种的浮盈增加，但长期来说，若货币市场短期品种的收益率继续维持低位，货币市场基金将会很难长期保持目前较高的收益率。
另一方面，若货币市场资金供给过多，央行可能出于稳健货币政策的需要，发行央行票据回笼资金，这样会减缓短期品种收益率下跌的趋势。若这种情况出现，则会起到稳定货币基金的收益率的作用。
芮颖认为，新标准对货币市场基金的运作起到了一个规范统一作用。规范，就是指在组合平均期限和回购使用比例方面。确立了规范，使得个别基金在利用法律条文打擦边球的机会大大减少，以免一些基金为追求收益率而延长组合剩余期限，从而控制货币基金的风险。
而统一则是对巨额赎回期限的处理、影子报价计算及收入确认方面做了一个统一规定。有利于增加各家公司货币市场基金的可比性，杜绝以往由于各家公司内部采用了不同的会计处理办法，而造成各基金之间收益率和每万份额当天收益不可比的情况。
长期来看，随着手中高收益品种的逐渐获利回吐了结或者持有到期，货币基金的收益率会趋于一致。对广大投资者来说，在保障安全性、流动性的前提下，获取长期稳定收益而不是短期的超额收益，才是明智之举。(作者:出处:北京青年报)
