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纽约股市在破高上扬的状况下结束了2004年，现在让我们来看一看华尔街股市在2005年第一季度的表现。原油价格上涨27.5%，天然气上升24%， 黄金下跌1.7%。 而三大指数也以道琼斯指数和标准普尔五百指数下滑2.6%，以及纳斯达克猛跌8.1% 而结束第一季度。那么在这些数字的背后，投资者可以透析些什么呢？
石油价格短期持稳，长期走高的趋势不变
Goldman Sachs 的分析师在四月1日的声明中表示：油价在今后的几年当中将会升上105美元/桶的高位。原因在于，近二十几年来，世界石油需求不断增长，然而石油冶炼能力却没有丝毫的改观，而目前看来，在今后的几年中，也不会有多大的变化。这就形成了油品市场的瓶颈环节，而最终将油价送上百元高位。华尔街噤然，人们怀疑这是不是愚人节最大的玩笑？ 然而，油价的节节攀高，使人们试图接受105美元是个可能。
Legg Mason Wood Walker公司的副总裁George Gero表示：石油价格上涨我不认为把原因归结为投机商炒作的结果是正确的。虽然有些人会说，目前的价格有些脱离油品市场的基本面。我虽然同意这样的说法，但值得补充的是，股市以及期货市场总是提前反映市场上将要发生的事情。夏季驾车出游的高峰期马上就要到来，如果把这个因素考虑在内，油价一点也不过分。当夏季真正到来的时候，油价恐怕也没有力气再攀新高了。但反过来讲，油品市场的不确定因素也会支撑价格不低于50美元。因此我认为，短期来讲，油价会交易在$50--$60的区间中。从长期来讲，亚洲经济的快速发展使得世界上不止存在美国一个用油大国，而还有中国和印度。如果说，油品市场曾经有过供给与需求的问题的话，那么就是现在这个时候。105元有些过激，80元是很容易达到的。
油价仍旧困扰股市，利率也使华尔街敏感
高能源价格带给市场最大的困扰不是国民经济会被放缓，也不是企业财报受到影响，而是通货膨胀的担忧，使得联储加快提高利率。Lehman Brother的首席经济师表示：从当前的消费者花费来看，高能源价格并没有对国民经济造成多大的伤害，这至少说明两种可能：第一，美国的经济发展深度足够容纳高能源价格，对GDP并没有造成伤害；或者是美国的联邦基金利率仍旧太低，留给了联储涨息空间。而对于企业来讲，由于能源价格而使得盈利增长缓慢的迹象也不明显。因此，高油价最直接的就是作用于联储加快提高利率从而使得股市受损。
标准普尔公司的Sharon Shawn表示, 虽然此前市场普遍预期联储将会在六月的会议上取消有尺度涨息的字眼并涨息50个基本点，但由于3月份的就业报告不理想，因此标准普尔认为联储将会推迟加快提高利率到7月份的会议上。由此，股市会稍作喘息，但涨息之下，恐怕2005年市场只会上升5% 左右。
目前，从基本面上来看，市场初步估计企业第一季度盈利增长为8.1%,高于历史平均的7.6%，而GDP增长的最后值为3.9%, 也好于历史平均水平。
股市底部盘旋，有破底下滑趋势
回顾第一季度，从技术角度来看，市场从1月28日开始反弹上扬，并于3月4号破高创下四年来的最高位10,984.46之后，成梯状下滑，高点相连形成一个下滑通道，虽然4月1日，市场的上扬对这一图形形成小的突破，但后继力量不足，预示了更大的跌幅。
2M Strategies 公司的总裁 Mark Roberts 表示，图形反映出的是人们的心理，很明显，目前卖单势强于买单。在今后的3个月中，恐怕我们应该下看10200点，10000点，甚至万点之下了。
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（ 责任编辑：雨辰 ）
