对于成功系下的两家上市公司酒鬼酒和岳阳恒立来说，真有点“东边日出西边雨”的感觉。

　　近来岳阳恒立（000662）麻烦不断。３月３１日，湖南省高院一纸判决，要求岳阳恒立归还３０００万元借款；３月１５日，因涉嫌虚增财务利润、虚假信息的披露等违反证券法律法规的行为，证监会湖南监管局进驻岳阳恒立公司进行立案稽查。

　　与此大相径庭的是，同属成功系的酒鬼酒（000799）却扭亏为盈。继２００４年年报公布每股盈利０．１０元后，３月１０日，曾被“�潱樱浴钡木乒砭迫バ钦�帽。

　　丢恒立保酒鬼？

　　俗话说，手背手心都是肉。为何成功集团对岳阳恒立与酒鬼酒态度相去甚远？

　　创建于１９５８年的岳阳恒立冷气设备股份有限公司，是由原岳阳制冷设备总厂改制而成的股份制上市企业，具有４０余年的设计和制造制冷设备历史，系国内最早建成的汽车空调生产制造基地。２０００年湖南成功控股集团有限公司作为公司第一大股东入主岳阳恒立。

　　成功集团入主岳阳恒立以来，一直处于微利状态，并且业绩不断下滑，每股收益从２０００年的０．１１元一路降至２００３年的０．０１元。

　　２００４年底，由于经营业务下滑、大股东及其相关企业占用资金和对外担保预计或有损失，岳阳恒立预亏５０００万元。

　　１９９７年上市的酒鬼酒因大股东资金占用以及体制等原因，业绩逐年下滑。从１９９７年上市时的每股收益０．８６元滑落到２００３年的－０．３１元。为解决湘泉集团资金占用，国有股的转让提上议程，成功集团有了入主的机会。

　　２００２年９月３日，成功集团掌门人刘虹以３５２８８万元（每股４．０１元人民币）的价格，受让酒鬼酒８８００万股（湘泉集团持有）国有法人股，成为第一大股东入主酒鬼酒。据悉，刘虹付出的远不止这个数，为规避要约收购，还有３０００万股请“鸿仪投资”代为持有。

　　由于岳阳恒立上市时改制不彻底、上市时先天不足、员工身份未进行置换等，给公司的经营管理和规范运作带来了一系列的矛盾和压力，此问题已困扰公司多年。这也是成功集团在岳阳恒立身上无所作为的主要原因之一。因此成功集团对酒鬼酒显得格外精心，酒鬼酒的成败将决定成功集团的命运。

　　酒鬼酒借地翻身？

　　２００２年３月至２００３年５月，湖南资本市场的三大民营资本财团（涌金、鸿仪、成功）曾角逐湘酒鬼，不过，酒鬼酒最终归属于成功集团的掌门人刘虹名下。

　　在历经刘虹长达两年多时间的调整运作之后，�潱樱跃乒碛�来了两大主业（酒业与房地产）的发展前景，在其一系列的运作中，最为关键，有望改变�潱樱跃乒砻�运的是：公司与湘西土家族苗族自治州国有资产投资经营公司进行的资产置换。

　　在�潱樱跃乒硪跃杭鄯绞饺〉梦挥诩�首市乾州区世纪大道、府南路及２０９国道建新路交汇处４８２．５６亩土地的受让权后，需向州国土局交纳２．２７亿元土地使用权出让金，才能转为商住用地。湘西自治州政府以州政办函（２００４）３１号文、（２００４）４６号文的形式，促成州国有资产投资经营公司承担支付这笔２．２７亿元的义务，作为对价，�潱樱跃乒硪院�南酒鬼酒销售有限公司的债权共计１．９２亿元（上述债权指以２００３年１２月３１日为基准日的三年以上应收账款）外加０．３５亿元现金支付给州国有资产投资经营公司。

　　该宗地的地价折合每亩５２．９７万元。以当时的地价是有些高，用公司高管人员的话说，是因为三年以上的应收款，实际相当于坏账，能收回的金额不多，政府在用土地置换时有部分溢价。该宗地周边楼盘的整体情况是，因土地价格上涨等因素，商品房价格正在跳跃性上涨。酒鬼酒置换而来的４２８．５６亩土地，州政府有溢价。同时也说明溢价的部分基本填平，现已物有所值。而且地价涨幅在３０％左右，酒鬼酒这２．２７亿元土地储备，实际为公司每年增值几千万元。

　　随之而来的问题是，４２８．５６亩土地如何变现？

　　“董事会还没有决定如何开发这宗土地，可能合作开发，也可能转让”，公司副董事长樊耀传有所遮掩。

　　酒鬼酒公司从未提及其地产投资，一直宣称的是以酒业为主，药业为补。实际上４２８．５６亩土地，可能开发出近４０－５０万平方米的房屋，销售收入将达６－８亿元。如果自行开发，无疑将成为公司另一大主业。由于取得土地（２００４年４月２０日取得）后，三年内必须开发，现已过去一年时间，而酒鬼酒如此低调处理是否暗藏玄机？

　　“最有可能合作或转让的对象是大股东成功集团”，一位多年来一直关注着酒鬼酒与成功集团的投资者刘先生分析，“酒鬼酒没有运作房地产方面的经验，而成功集团深谙资本运作与房地产操作之道，这宗价值２．２７亿元的土地变现应该不成问题”。

(责任编辑：陈晓芬)