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继上周五股市暴涨后，本周三、周四连续较大幅度回暖——股市已初现“大转折”迹象
■转折，从春天开始
近期股市在没有任何利好消息的情况下，继上周五上证指数一根长达42点的大阳线令股民心有所慰后，本周三上涨1.94%，昨日，上证指数再次飚升，并一度上摸1248点，涨幅在2%以上，尽管收盘时出现回落，但已一改往日持续下跌的萎靡之态。
从近期股市的运行来看，一个可喜的现象是：随着股指的回升，上涨的股票不再只限于中集集团、苏宁电器、贵州茅台这些基金重仓的明星股了。昨日，光明乳业、氯碱化工、攀渝钛业等股票以涨停板占居了涨幅榜的前列，而招商银行、深发展、浦发银行银行股集体走强，上海汽车、一汽轿车、一汽夏利等沉寂已久的汽车股也蠢蠢欲动---市场的热点呈多元化的迹象。
此前，证监会主席尚福林曾指出：“只要大家形成共识，今年就是转折之年。”目前，市场对全流通的讨论多了起来，关于全流通试点即将出台的各类传闻也纷至沓来。尚福林所言的“形成共识”很有可能不久就会变为现实。近期经济学家韩志国也预言：牛市可能正在悄悄来临。
2005年，中国股市的大转折也许会从春天开始。
■全流通试点看到希望
近几日股市逐步走强，可能与长期以来一直困扰股市的“股权分置”问题即将试点解决有关。
有消息称，不久前证监会召集各地证监局和两家证券交易所的负责人召开重要会议。会议的议题除了打气鼓劲之外，还研究了全流通试点和给证券业注资等重大政策。证监会主席尚福林提出了“五点意见”：一、提高上市公司质量；二、发展机构投资者；三、改善市场环境；四、采取实质性措施化解券商风险；五、尽快推出解决股权分置问题的试点工作。
对此，不久前曾发出“全流通继续拖延会‘拖垮’股市、A＋H大范围实施会‘挤垮’股市，以及大盘股集中上市会‘压垮’股市”的危机预言的著名经济学家韩志国表示，深沪股市正在迎来重大转折。
他认为，一年来的发展，市场的内外因素都在悄悄发生重大的改变。深沪股市现在已经处在从行政化向市场化转变的临界点上，而且市场对股权分置是最主要障碍的认识也越来越深化。他指出，重大转折的到来需要政策的爆发力、市场的想象空间和题材的扩散效应。如果问题解决得理想，熊市就可能在深刻的制度创新中结束。
■机构积极入市抄底
与朦胧的利好预期相比，推动股市上行的最直接因素来自于机构的积极入市。
有消息称，近日股市突然转强，成交量也显著放大，直接原因是多家保险公司纷纷投下大单。而保险公司加大投入力度的原因，一是预期今年管理层对证券市场制度性缺陷做出重大改革的可能性加大；二是目前宏观经济运行稳健，而市场又调整到了难得的低点。
无独有偶，QFII入市也变得更为积极。瑞银、花旗、美林等QFII近期纷纷表示，迫切希望增加QFII投资额度，以满足客户和自身投资A股股市的旺盛需求。瑞银中国证券部主管袁淑琴透露，希望通过瑞银QFII账户购买内地股票的客户络绎不绝，“目前都排队在等呢”。
至于证券投资基金，近期也一改看淡市场的口风，变得乐观起来。长盛基金公司策略分析师表示，解决股权分置的不确定性将是影响2季度A股市场运行的最核心因素，他同时预测2季度可望形成2005年市场的箱底。东吴基金则认为，2005年将是中国股市的转折年，股指的连创新低昭示着重大机遇与挑战正在来临。因此，东吴基金认为股市已经进入“有所作为”的阶段。博时基金则表示，鉴于目前优秀上市公司的估值仍处于近年来的一个显著低位，因此2005年的投资机会可能会强于2004年。
华泰证券分析师郝国梅表示，机构积极做多已给市场以积极的示范效应，投资者应积极关注机构普遍看好的交通运输、生物医药等消费升级品种，与机构共舞获得投资收益。
■银行基金带来一轮升势
目前，工行、建行与交通银行已经获准发起设立基金管理公司，这将对市场构成积极影响。
业内人士主认为，就短期看来，由于三家银行参与设立的基金管理公司要到9月底才能运行，因此，对Ａ股市场二季度的资金不会形成直接的输血效应。
但是，从长远角度来看，银行参与设立基金管理公司对Ａ股市场的资金面将产生革命性的影响。在未来证券市场资金供给方面，将迎来一个庞大的群体——商业银行，足够支撑起目前国企大盘股的“海归”或发行。当然，这首先要求相关法律法规作出相应调整。所以，银行设立基金对于场内资金而言，将会起到打气的作用。
值得注意的是，在市场近期反弹的动力在于对政策面的极佳预期。商业银行参与设立基金管理公司等利好的逐步落实，意味着利好预期并非是空喜欢一场，证券市场的政策面极有可能出现一个重要拐点，也可能应了权威人士所称的“转折之年”的预言。
所以，Ａ股市场在近期会展开新一轮的升势。至于行情能够走多远，关键看两点，一是政策的变化情况，二是成交量的放大情况，即沪市能否单日放出200亿元以上的成交量，如果有的话，那么，市场的反弹将会向1500点甚至更高点位进攻。
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（ 责任编辑：阿宝 ）
