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传闻终于被验证。备受业界关注的商业银行成立基金管理公司一事终于在4月6日晚上水落石出。央行一纸公告，宣布中国五大商业银行中的三家：中国工商银行、中国建设银行和交通银行获准首批试点设立基金管理公司。
据悉，首批三家试点银行设立基金管理公司的各项审批工作力争在今年9月底以前完成。三家试点银行中哪家银行设立的基金管理公司最先获得批准，将视试点行的具体筹备情况而定。
股市利好
消息一出，资本市场和货币市场却喜忧参半，许多券商分析师相信，银行设立基金公司对股市来说肯定是利好因素，至少短期内能够让股市止跌反弹。消息公布后次日，沪深股市均出现了大幅上涨的走势。
按照既定的说法，银行设立基金公司的资金投资范围将不限于货币市场基金。此前国务院批准通过的试点办法就规定，商业银行设立的基金管理公司，按照《基金法》规定的业务范围募集和管理基金。
“这意味着试点初期，既可以募集和管理货币市场基金和债券型基金，投资固定收益类证券，也可以募集和管理其他类型的基金。办法没有限制银行设立基金公司的投资范围，这超乎了市场的预期，表明银行合规资金进入股市的进程可能加快。”中信证券(相关,行情,个股论坛)一位关注大盘的分析师说。
来自业界的粗略统计显示，此前各基金公司掌管的资金规模总计大约在3000亿元人民币左右，而目前中国商业银行的居民储蓄规模巨大，入市前景非常看好。
债市利率可能下跌
商业银行基金入市对股市的投资者说是利好，对债市则未必是。
由于大量资金可能会在短期内进入债市，加上银行基金初期肯定会倾向于选择保守投资原则，将一定比例的钱投向收益相对固定的货币市场，购入国债或央行票据，这无疑使得债券业界对银行基金入市帮助债市持保留态度。
上海申银万国(相关,行情,个股论坛)证券一位研究固定收益的分析师就说，他注意到目前货币市场基金受投资期限限制和收益率排名的压力，将不得不加大对央行1年期票据的投资，使得其利率持续下跌，加上如今银行基金的入伍，央票利率下跌的压力无疑增大不少。
“债市从去年下半年开始，除却10月加息那段日子，基本上资金面始终非常宽裕，银行基金入市，无疑给宽裕的资金面再次膨胀不少。”这位分析师说。
申银万国的一份研究报告指，预计央行在4月每周仅需发行人民币450亿到500亿元即可完成对冲。如果4月份消息面没有明显变化，该报告预计央行1年期票据收益率还将继续往下。不过，二级市场收益率的下降幅度在4月份预料将少于一级市场的票据招标下降幅度。
这些情况很让投资者担心，如果监管者发现货币市场资金太过宽裕，肯定会动用货币政策手段来加以干预，以免利率节节下跌。一旦动手，最终受损的还是包括基金公司在内的诸多机构投资者。
“所谓‘试点’亦是央行对市场的一种试探，为了控制利率走势，接下来几个月央行无疑会时刻根据市场情况来调用包括提高银行法定准备金率和加息等手腕。”一位北京的基金公司研究员说。
货币基金被迫延迟？
“眼下，商业银行在基金市场上主要承担托管和代销的职能，获得的收益相对有限，制约了商业银行积极性的发挥。商业银行设立基金管理公司之后，能够充分分享基金业务的收益，因此有更强的动力发挥其渠道和客户优势推动基金市场的发展。”中信证券分析师说。
受此消息影响，一些原本有在近期推出货币基金的基金公司纷纷表示会观察市场情况后再作定夺，主要原因在于市场预计股市的反弹和债市的走弱会在短期内成就一大投资趋势，而这显然对追求排名和高收益率的货币基金是一个利空消息。
陈实 中国经营报
