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银行号基金试水紧锣密鼓，宝钢增发亮相亦步亦趋。作为一个政策导向作用强大的市场，态度就是一切。以上的两条消息，可以代表管理层对目前市场的基本态度：坚持发展，带电操作。相比之下，第一条消息的影响显然更长远。
4月6日下午，一行两会正式批准工、建、交三行为首批直接投资设立基金管理公司的试点银行，并给出了时间表：三家试点银行设立基金管理公司的各项审批工作力争在今年9月底以前完成。如果进展顺利，意味着银行号基金年内就将进入到债市和股市。当日，沪深两市再次强劲反弹，两市绩优股全面开花。
银行号基金入市政策的含金量有多高？市场反弹的理由是否充分？应该说经过连续下跌，市场在利好的带动下有所反弹是情理之中的事情。何况近日消息面暖风频吹，包括券商注资、全流通试点在内的一系列利好传闻不断，的确对市场信心有提振作用，特别是全流通试点给人以很大的期望。反倒是银行基金入市将给未来的市场带来诸多的不确定因素。
众所周知，目前证券市场中的投资主力非基金莫属，而基金重仓股大多集中在10％的股票中，这本身就使基金公司面临极大的流动性风险。其实，最近保险资金获批直接入市后向基金大量赎回，就已经使得基金显得疲于应付。而银行号基金对基金业的打击无疑将更直接。
虽然我们认为银行号基金运作伊始的资金规模应该不会很大，但由于基金目前的销售大多依靠银行网络，甚至很多基金在始发过程中就有许多银行员工参与，因此当银行可以出售自己的基金产品时，亲疏远近自然一目了然。基本可以确定的是，银行号基金设立以后，证券投资基金的销售问题将非常突出，对此，笔者一些从事基金业的朋友非常不乐观。
问题并不止于此，还有一个关键性问题是公司治理。如果银行号基金正式运作，人员素质可能会是最大的问题。率先涉水的这三家银行，在公司治理、人员选择、风险控制等各方面将遭遇极大的挑战，能否杜绝“基金黑幕”之类的事情在银行号基金里出现，是摆在这三家银行面前的严峻课题。
如果以上判断成立，那么银行号基金入市进程加快与基金处境日益尴尬之间的关系应该是此消彼长。对于银行而言，这应该是管理层力挺其业绩的一个举措。但是，笔者认为，从某些方面来看，保险资金入市已经打乱了市场原有的节奏，特别是基金的运作节奏，如果在类似的问题上没有预先设防，银行号基金一旦试航，激起的浪花可能会呛倒一大片基金。是涟漪还是海啸，取决于剩下的几个月里基金业的态度和应变之道。
乾丰 中国经营报
