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如果油价暴涨引发通胀加速上升，将对美国经济和利率走势产生重大影响———
国际石油价格的大幅起落及美国的通货膨胀前景引起市场关注，如果油价暴涨引发通胀加速上升，将对美国经济和利率走势产生重大影响，而且将引起美元汇率的震荡。由于交易商多持观望态度，本周美元汇率基本在高位波动，周五小幅回落。美元兑欧元汇率从周一的1.2847美元下跌到周五的1.2936美元；美元兑日元汇率从周一的108.30日元微跌到周五的108.19日元。
4月4日，纽约市场原油期货价格盘中突破每桶58美元，创1983年以来新高。油价暴涨引起交易商对未来通货膨胀可能加速上升的担心。5日德国商报援引国际货币基金会(IMF)总裁雷托的话称，高油价和美国经常账户赤字不断扩大，对全球经济构成越来越大的风险。他表示，高油价将导致今年全球经济成长率至少下降0.25-0.5个百分点。7日由于美国的炼油能力恢复，投资者对于夏季供应趋紧的忧虑消退，引起汽油价格挫跌。美国原油库存及天然气库存意外增加，也令石油价格下跌。7日纽约商业期货交易所原油期货收盘大幅下挫逾3%，5月原油期货跌1.74美元，至每桶54.11美元。8日原油期货继续扩大上日的剧烈跌势，5月原油期货跌0.79美元，至每桶53.32美元，盘中一度跌至52.70美元。
油价上升使美国的通胀压力增大，引起美联储对通胀的警觉。圣路易联邦储备银行总裁普尔警告称，美国经济增长强劲而且通胀风险已经上升。他是决定利率的美联储公开市场委员会(FOMC)颇具影响力的委员。美联储在3月22日政策声明中也承认，目前企业定价能力改善使通胀压力上升。金融市场开始揣测美联储可能不得不较原先预想的更快地升息。但美联储格林斯潘在5日发表的讲话缓和了市场对高油价的担忧。格林斯潘称，市场力量可能最终导致各国原油库存增加，并进而抑制近期油价的狂热涨势。虽然目前能源市场的发展仍然是美国经济长期健康成长的“中心问题”，但随着油价上涨，美国经济对于能源的依赖性将降低，这也是抑制油价上涨的力量。格林斯潘的讲话暗示，虽然美联储对通胀十分关注，但最新公布的2月核心个人消费支出(PCE)物价指数较上年同期仅上升1.6%，这一涨幅依然较为温和。该物价指数是格林斯潘最看重的通胀指标，因此市场分析师普遍预计目前美联储不会加快升息速度。
而4月7日国际货币基金组织(IMF)对油价上涨发出严厉警告。IMF表示，全球面临“一次长期石油震荡”，未来20年各国必须适应持续高企的油价。这是迄今为止有关能源供应长期前景的最严厉的官方警告。国际货币基金组织首席经济学家拉古拉姆·瑞占预测，2010年后，新兴市场国家需求将飙升，而石油输出国组织(OPEC)以外的新增石油供应有限，油价上升将继续给全球经济带来严重风险。虽然一些分析师对国际货币基金组织的预测表示怀疑，他们指出，其他国际能源机构中没有一家与其观点一致。但就在国际货币基金组织发出警告之际，美国能源部也在7日将2005及2006年油价预测提高至每桶55美元左右，比上月高出逾6美元，显示石油问题仍然是影响未来全球经济走势及世界金融格局的重要因素。
除了石油价格暴涨的威胁之外，世界银行首席经济学家还警告外汇市场存在系统性风险。4月7日世界银行首席经济学家表示，亚洲国家所持有的美元储备资产不断上升可能将导致汇市系统性风险。美国需要削减经常账赤字以防范危机。他指出，目前许多交易商已经开始意识到必须防范美元贬值风险，而开始转向日元及欧元。美国已经表示将大幅削减预算赤字并调升利率，如果美国采取大幅升息的过度激进的货币政策，可能将使美国经济陷入衰退。
市场交易商认为，虽然美联储官员的言论表明他们继续对通胀保持警惕，但他们也指出，通胀前景尚无定论。美联储官员表示，“最大的问题是，现在通胀上升是暂时现象还是永久现象。”如果通胀压力上升仅仅是短期现象，美联储就不必加快升息，因为大幅升息将抑制美国经济的增长。预计美联储将需要更多的数据，以确认美国通胀的前景和升息速度。澳大利亚央行周三宣布维持指标利率不变，欧洲央行和英国央行在周四也宣布维持官方利率不变。市场目前预期美联储在5月将继续升息0.25％，在利差优势的支持下，美元汇率近期仍将保持强势，市场交易商将关注焦点转移到下周将公布的美国贸易数据和资金流动数据，预计美元汇率在下周将有较大波动。
（ 责任编辑：漂流 ）
