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北京首放实战掘金报告三：焦点透视(大势分析)（4月18日）
三阴破千二的罪魁祸首是什么?
北京首放
黑色星期一和两个向下跳空缺口，近期市场信心并没有因为4.1行情的反弹而快速凝聚，而是随着没有领涨板块，没有量能配合，扩容压力，业绩下降等等利空因素而产生了恐慌，并且逐步扩散，今天深沪两市再度大幅下跌，并且沪指出现了第二个向下跳空缺口，跌破了千二关口，跌破了所有均线，市场的弱势一览无遗，成交量也大幅萎缩，两个市场相加只有百亿元水平，这样的量能并不能支持板块热点的联袂启动，并且如果后市量能继续萎缩，那么强势个股的行情也将逐渐消失。虽然尾市大盘出现一定的翘尾走势，但是最终沪指收盘仍低于1200点，形成了连续三根阴线跌破千二的k线组合，对于后市，我们认为，中线行情仍将继续探底，试探1162点的前期低点支撑，但短期由于空方能量已经得到释放，继续大幅下跌的可能性较小，近期沪指仍将围绕1200点进行震荡。
焦点一：连续下跌的罪魁祸首是扩容吗？
针对本次快速下跌，大部分投资者认为这是由于宝钢增发方案的确定，虽然本次增发融资额度较以前公布的有较大幅度的降低，但是这意味着今年大扩容的开始，意味着交行等大盘股发行的开始，正是在这样的担心之下，前期介入股权分置概念炒作中的资金快速离开市场，使得投资者的短期炒作股权分置概念热情快速降温，导致了上海本地股等的暴涨暴跌走势，打击了基础不稳定的市场信心，从而引发了市场的恐慌。因此，投资信心的丧失才是股市下跌的根本原因。毕竟今年的大扩容是早有预期的，在前期市场的下跌中就已经消化，但在近期提出解决股权分置试点机会成熟之后迫不及待的推出，就使得各类投资者对政策面扶持股市的期望落空，从近期成交量可以看出，有部分资金选择了果断退出。我们知道，资金的趋利性是很强的，只要有获利的可能和必要的利润空间、外围资金就会蜂拥而入。如果没有盈利的可能，外围资金不会贸然进入的，所以，由于没赚钱效应而导致的资金匮乏也是股指走弱的重要因素。并且从历史上看，扩容都不是影响市场走势的根本因素，并且随着扩容的增大市场往往能够走出上扬行情或者牛市，如：1996年～1997年新股高速扩容时，股指从500余点上升到1500多点；2000年～2001年的大牛市行情中也是新股高速扩容期。所以，扩容并不是下跌的罪魁祸首。
焦点二，扩容后的大盘将有什么特点？
中国证监会股票发行审核委员会近日发布会议公告称在18日和19日两次召开工作会议，分别审核3家公司增发A股的申请和一家公司发行可转债的申请，而进入4月份以来，发审委已经明显提高了发行审核速度。这是否预示着新股发行和上市又开始了呢？新股扩容开闸之后究竟会对市场走势形成什么样的影响？
我们认为，在股权分置试点即将开始的情况下，新股的发行具有极重要的意义，是按历史上老办法发行还是按照股权分置试点之后的规则发行，这些都将困扰着市场，也同时刺激着市场的信心，因为在股权分置问题还没有解决的时候继续发行新股，会导致非流通股越积越多，给市场带来的压力会越来越大。从另外的一个角度分析，虽然从短期来看，新股扩容肯定会放大做空的动力，从而形成较大的压力，但是长远来说新股扩容可以带来更多的优质上市公司，尤其是像交行、神华等等，它们将给市场带来新的血液和更多的投资对象，我们认为，只要管理层把握好新上市公司的质地，那么新股扩容给市场就会带来积极的影响。总的来说，投资者对新股扩容以及可能存在的下跌不要过度恐慌，毕竟股指已处于历史低位区域，再度大幅下跌空间并不大。
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