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业绩继续增长 行业明显分化
2005-04-1901:30
截至4月18日,沪深两市共有143家A、B股上市公司披露了2005年第一季度财务报告。统计分析表明,143家上市公司实现净利润较去年同期仍然保持了一定幅度的增长,但增速明显趋缓。化肥行业、房地产、化学原料及制品、港口等行业呈加速增长之势；而煤炭、钢铁、有色金属等行业虽保持增长态势,但增速下降；电力行业呈现出负增长。
净利润增势依旧 增速有所趋缓
在经历了2004年的高速增长之后,上市公司净利润增长动能已有所减弱
在143家公司中,除恒源煤电等四家公司没有2004年度一季度财务数据不具备可比性外,其余139家上市公司均披露了2004年第一季度的财务报告。我们以139家公司为样本进行统计分析。统计结果显示,139家上市公司今年第一季度实现净利润63.8亿元,较去年同期增长13.40%,仍然保持了良好的增长态势。但值得注意的是,增长速度与去年同期的增长速度相比,已经大大趋缓。
为了比较今年一季度净利润增长速度与去年一季度净利润同比增长速度的变化,我们必须在139家样本公司中剔除8家没有披露2003年第一季度财务数据的公司,而对剩余的、具有较强可比性的131家公司进行统计分析。
统计结果表明,131家上市公司今年一季度实现净利润与去年同期相比增长15.62%,远低于2004年第一季度净利润与2003年同期相比的增长速度(45.71%),但还略高于131家公司2004年的同比增长速度(15.37%)。
这说明,在经历了2004年的高速增长之后,上市公司净利润增长动能已有所减弱。我们认为,这一方面与去年的基数较高有关,另一方面也与宏观调控的负面影响不无关系。
化肥行业增长强劲 两极分化十分明显
化肥行业的强劲增长无疑与惠农政策有着不可分割的关系；房地产行业是本轮宏观调控政策调控的重点对象,但调控对房地产需求的抑制效果并不明显
对139家分行业统计分析表明,一季度净利润同比增幅最大的是化肥行业,增幅达180.40%；其次是房地产行业(增长147.65%)、煤炭采选业(增长109.19%)、化学原料及制品业(增长95.38%)、汽车及零部件制造业(增长65.26%)、有色金属行业(增长52.92%)、港口行业(增长41.68%)、专用设备制造业(增长38.91%)等等。其中,除化肥行业、化学原料及制品行业、港口、公路、房地产行业一季度的增长速度较去年同期增长速度上升外,其余行业均呈现为下降态势。
化肥行业的强劲增长无疑与中央的惠农政策有不可分割的关系。
由于近年来中央不断推出支持三农发展的利好政策,农村对化肥的需求持续上涨。尿素等化肥产品的价格也持续上涨。几家主要化肥生产上市公司今年一季度净利润均实现了高速度增长。
辽通化工(相关,行情,个股论坛)(000059)在去年一季度净利润同比增长594.09%的基础上,今年一季度增长227.85%；鲁西化工(相关,行情,个股论坛)(000830)在去年一季度净利润增长48.66%的基础上,今年一季度增长85.19%；四川美丰(相关,行情,个股论坛)(000731)在去年一季度净利润同比增长45.86%的基础上,今年一季度再增长80.39%,而川化股份(相关,行情,个股论坛)则由去年一季度亏损转为今年一季度盈利。
房地产行业是本轮宏观调控政策调控的重点对象,但调控对房地产需求的抑制效果并不明显。
已公布一季报的银基发展(相关,行情,个股论坛)(000511)、金地集团(相关,行情,个股论坛)(600383)、名流置业(相关,行情,个股论坛)(000667)三家公司实现了大幅增长,而渝开发(相关,行情,个股论坛)(000514)、渤海物流(相关,行情,个股论坛)(000889)则净利润同比下降。由此可见,此前业内专家认为房地产企业可能在调控政策下两极分化的趋势,在上市公司中已经有所体现。
煤炭行业仍是国民经济发展的瓶颈所在。从6家公布一季报的煤炭采选业上市公司看,尽管一季度净利润增长速度与去年同期增长速度(124.12%)略有下降,但109.19%的增长速度仍然值得投资者高看一线。
电力紧张仍然是一些投资者看电力行业的重要依据之一。然而,由于成本的上升以及价格的非市场化,已公布一季报的7家电力行业上市公司一季度净利润全部是负增长。长江电力(相关,行情,个股论坛)(600900)不受煤价上涨影响,但由于方方面面的原因,公司今年第一季度发电量同比下降18.90%,主营业务收入下降18.60%,最终使得净利润同比下降27.30%。这多少令投资者有些失望。
得益于产品价格的不断上涨,锡业股份(相关,行情,个股论坛)(000960)、铜都铜业(相关,行情,个股论坛)(000630)、江西铜业(相关,行情,个股论坛)(600362)三家公司一季度净利润同比增势仍旺,但与去年同期的增长速度相比,已不可同日而语。
而以电解铝为主导产品的云铝股份(相关,行情,个股论坛)(000807)一季度净利润在去年下降1.4%的基础下,今年再度下降13.66%。这表明,宏观调控对电解铝行业的影响十分明显。
钢铁行业一季度净利润增长速度与去年同期相比亦下降较大。但由于各企业主导产品的市场需求不同,首钢股份(相关,行情,个股论坛)(000959)、凌钢股份(相关,行情,个股论坛)(600231)增速与去年同期相比下降,而本钢板材(000761)、新钢钒(相关,行情,个股论坛)(000629)一季度净利润增速反而大幅上升。
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