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众望所归的春季行情,曾被市场各方称为每年必有的\"吃饭行情\"。如今,这一\"铁律\"似乎已不那么\"铁\"了。沪市大盘自今年2月底上摸1328点后,再陷弱势。时至4月中下旬,今年春季是否仍有行情?10年\"铁律\"会不会被击破?后市将如何发展?这些都是投资者极度关心的。
10年铁律
综观1990年12月股市开市以来的历史,无论熊牛,每年一波春季行情则是雷打不动的。据笔者统计,14年股市曾产生过11次春季行情。股市开创之初,沪市形成过自1990年12月至1992年5月跨越两年的春季行情,股指大涨1334点。除了1993年2月至1994年7月出现长达一年半的大调整外,沪市自1995年起每年一波春季行情均未间断过。
期间,每波行情均启动于上年年底前后,并结束于当年6月前后,行情周期最长为8个月(除股市开创之初的1990年底至1992年5月),最短至少3个月,涨幅最多1172点,最少也有312点。而且每波行情均是走势流畅连拉阳线一气呵成。即使1999年12月起的大牛市,市场大涨8个月,涨幅高达773点,经过回档,2001年2月至6月,沪市仍然产生了352点的春季行情。另外,自2001年6月2245点转熊后,2002年、2003年、2004年,每年仍分别有409点、338点、476点的春季行情。
这一\"铁律\"今年似已遭遇重大挑战:沪市在今年1月底创下1187点6年新低后,经短暂反弹,3月份再创1162点新低,4月初至今始终在1250点下方踯躅不前,甚至连\"解决股权分置试点条件已经具备\"这样的重大利好都未能刺激做多热情。在今年上半年剩余的2个多月,股市是否会重显激情,大幅上扬?
行情为何不畅
今春疲软行情形成缘由是多方面的,但归纳起来主要是基本面上不确定因素太多。
有一位股市大师有句名言:最大的风险来自于不确定。尽管今年公布的去年上市公司年报业绩为历史最佳,股市总体市盈率为历史最低,但终难抵挡基本面上的不确定。如大盘股发行增发节奏是否会加快?有可能引发与国际接轨的\"A H\"发行模式何时推出,对市场冲击力如何?解决股权分置方式是否能真正受到广大公众投资者的欢迎?这些极大的不确定因素使市场投资者如惊弓之鸟,要营造强势的春季行情自然很因难。
当今年春季行情来临前,众多投资者均想趁\"吃饭行情\"捞一把,以弥补巨亏。以致于2月2日沪市大盘一举拉出长达63点的巨阳,众多资金在第一时间蜂涌而入。当大盘冲至1328点构筑双头后,过高的期望即转为极度失望,股指一路狂泻,甚至击破1187点,创下1162点新低。高度一致的预期使多头行情迅速逆转。
铁律能否再\"铁\"
沪市在经历2月2日起1187点至1328点历时仅1个月,涨幅仅141点的行情后,从1162点新低又展开了\"愚人节行情\"。如今1250点居然成了新的阻力位,不能不令市场人士担忧。
如果今年春季行情尚未结束,10年\"铁律\"依然有效,那么沪市以1162点起始向上300点,则行情有望达到1462点乃至1500点一带。从时间上看,从4月1日起历时3个月,行情亦可延续至6、7月份。大盘有这种动能吗?
回顾历史,我们注意到1999年2月沪市在探底1064点后,也是连续盘整至4月底,股指报收于1120点。市场似已绝望。谁能料到,自5月19日起,大盘快速下探1047点后,展开了波澜壮阔的\"5·19行情\"。2个月内,大盘一气冲至1756点,大涨692点。
排除了上述这种乐天派看法,市场则让人揪心。如果把1187点至1328点定义为今年的春季行情主升段而目前的走势仅为行情余波。那么1328点作为春季行情的头部,向下翻300点,则大盘有下探千点之虞。从纯技术面看,2002年、2003年和2004年,大盘分别于1339点、1318点和1307点受到强烈支撑后,分别形成了300至400多点的报复性反弹。如今,昔日的千三点底部则成了顶部,并经反抽1328点受挫,证明有效。故千点说现已不是唬人之言。
然而辩证法告诉我们,物极必反,置之死地而后生。当市场一片悲观之时,是否意味着行情将悄悄来临?熊气弥漫的今年股市是不是正在迎来转折之年?
（ 责任编辑：吴菲 ）
