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中国社会科学院经济学博士发展研究中心 中国未来研究会中小企业委员会 赵燕京
美元/日元
4月21日，汇价震荡整理、持平。
日本央行行长福井俊彦称日本经济基本面较好,经济仍保持复苏态势,且将继续复苏。福井俊彦重申,日本央行将维持利率于几近于零水平的超宽松货币政策,继续向市场注入资金,直到日本通胀率年比上升。日本经济陷入通缩困境几近十年,因此日本央行一直将利率保持在接近于零的水平,以期刺激消费支出及通胀上升,改变通缩局面。
日本央行前副行长山口泰(Yutaka Yamaguchi)称，若日本经济显示强劲增长，即使消费物价持续下降的情况下，日本央行仍可调降其流动资金目标。若日央行政策委员会成员在25日当周即将公布的经济前景报告中，预计05财年消费物价年比仍下跌，日央行在06年初前将不会正式放弃其宽松的货币政策。山口泰曾于1998年至2003年担任日央行副行长一职。当前日央行流动资金目标设定于30万亿日圆至35万亿日圆。
日本财务省次官细川兴一(Koichi Hosokawa)表示，虽然美国经济的发展状况、居高不下的原油价格及高科技行业的库存调整等问题需要密切关注，但日本经济仍在全面复苏之中。细川兴一在一次例行新闻发布会上称，总体而言，日本经济仍在复苏，这主要得益于公司收益和资本支出的改善。细川兴一指出，日本央行21日公布的《区域经济报告》(Regional Economic Report)显示，各区域分行行长均对各自所在地区的经济前景持乐观态度。上述报告表示，日本多数地区的经济处于缓慢的回升趋势中，不过似乎有一些疲弱的动向。至于美国经济，细川兴一称，虽然私营部门的分析师依然预计第一季度之后的美国经济仍将稳定增长，但鉴于美国经济在全球的重要性，因此日本将密切关注美国经济动向。他表示，居高不下的原油价格和信息技术相关产品的库存调整也将受到关注。
日本财务省公布，日本3月原油进口年比增长1.2%至2183万千升，或每日443万桶。3月原油进口清关单据日本价值攀升33.1%。截至3月的04-05财年，日本总计进口原油2.4321亿千升，年比减少0.7%。
日本财务省公布数据显示,3月贸易盈余较04年同期下降0.2%至1.12万亿日圆,为连续第三个月增长,3月对全球及亚洲进出口均创历史新高。但数据低于此前市场预期的7.9%增幅。3月出口较04年同期增长6.2%,进口增长7.8%。日本对美国贸易盈余年比增长17.8%至6782亿日圆,对亚洲贸易盈余年比增长2.4%至6591亿日圆。截止05年3月31日的2004财年,日本贸易盈余较上一财年增长1.3%至11.35万亿日圆,亦保持连续第三年增长。2004财年进出口额均达历史高点。
日本财务省数据显示，外国投资者16日当周净卖出1258亿日圆日本股票，但同时净买入3361亿日圆日本国债。日本投资者净买入7348亿日圆外国债券，净卖出428亿日圆外国股票。由此，16当周日本市场净流出6971亿日圆资本。
日本央行表示，尽管有部分疲软迹象，日本大多数地区经济处于温和复苏状态。一份递交日本央行地区分行经理人会议的报告中显示，日本9个经济区中的7个经济温和复苏，但IT部分的库存调整阻碍了这些地区的复苏。
美国劳工部公布，4月16日当周首次申请失业救济人数经季调后下降3.6万人到29.6万人。该数据已降至本轮商业周期的最低点，并也是自2001年12月以来的单周首次申请失业救济人数减少最多的一次。但是，劳工部官员对复活节假期季调后的数据较为谨慎，2005年的复活节假期较往常要早一些。政府建议用4周平均值作为更可靠的劳动力市场状况的指标，4周的平均值将剔除一次性时间，如天气和假期的影响。首次申请失业救济人数4周均值下降8500人到33.025万人，为4周最低。2月该数据下降到30.725万人。美国4月9日当周连续申请失业救济人数减少1.7万人至263.8万人。 主因制造业活动放缓，芝加哥联储银行3月国家活动指数为+0.11，较上月显著下降。2月该指数被下修至+0.22。3月制造业产能利用率月比下降0.2% ，工业产值下滑0.1%。3月工业总产值增长0.3%，2月为增长0.2%。3月房屋开工下降17.6%，为自1991年1月来最大跌幅。3月住房营建许可下降4.0%，但两指标仍大大高于历史平均值，所以对国家活动指数起到积极支持。
美国4月9日当周道琼斯-东京三菱银行(DowJones-Bank of Tokyo-Mitsubishi)商业景气指数上升0.5%，此前一周为下降0.1%。同期修正后的移动平滑指数连续第二周持平。负责编制该指数的东京三菱银行驻纽约的经济学家Ellen Beeson表示，前几周曾对该指数构成重大拖累的轿车和卡车生产指数在4月9日当周又大幅下挫。较04年同期相比，4月9日当周，道琼斯-东京三菱银行商业景气指数上升1.5%，高于此前一周0.8%的升幅。移动平滑指数上升1.1%，略低于此前一周1.2%的升幅。道琼斯-东京三菱银行商业景气指数是一个由10个分类指数组成的加权指数，为一项衡量总体经济活动的同步指标。10项分类指数中，7项上升，2项下降，1项持平。道琼斯-东京三菱银行商业景气指数包括商品生产领域的4个分类指数，分别为钢铁、西部木材产区、汽车和卡车生产指数。另外还包括用以衡量公用事业生产情况的发电量指数和衡量采矿业情况的煤炭生产指数。衡量金融业的是住房抵押贷款银行家协会购房指数，而衡量服务业的则是经通货膨胀因素调整后的连锁店销售指数和票房收入指数。货运汽车装载指数既是衡量服务业的指数，也是衡量产品订单的先期指标。美国4月9日当周道琼斯-东京三菱银行生产趋势指数下降0.2%，此前一周下降0.1%。该指数由6个与生产相关的分类指数组成，编入美联储(Fed)的工业生产指数。
美国经济谘商会公布，美国3月领先指标下跌0.4%至115.1。公布的初步数据显示，美国3月份领先指标下降0.4%，至115.1，该指标2月份上升0.1%，1月份下降0.3%。美国3月份领先指标的降幅略高于经济学家先前平均预期的0.3%。世界大企业联合会经济学家Ken Goldstein在一份公告中称，美国经济正在扩张，但步伐不定；能源价格上涨再度被指可能导致经济陷入暂时性疲软。但Goldstein认为，消费者和企业信心的下降才是美国经济更大的隐忧所在。报告指出，构成领先经济指标的10个分类指标中只有2个分类指标在3月份上升，即利率指标和制造商采购消费品和原材料的新订单指标。最大的负面因素为平均每周首次申请失业救济人数指标，其次为建筑许可指标。报告中的3月份同步指标上升0.2%，至119.5。3月份滞后指标下降0.1%，至99.4。
4月费城联邦储备银行商业前景调查显示，美国4月费城联邦储备银行商业景气指数意外升至25.3。2月该数据为11.4，为自03年7月以来的最低水平。该指数大于0说明在全美受调查的制造商中，声称经营出现改善的制造商比例要大过经营出现恶化的制造商.制造业占美国经济的13%。其中，价格支付指数自29.7升至50.5，就业指数自10.1增至16.8，新订单指数自13.2升至20.3。
美联储主席格林斯潘表示，美国经济正以相当适度的步伐增长。但他同时警告称，如果国会不采取重大措施来降低预算赤字，美国经济可能会在长期出现停滞。格林斯潘指出，如果这种趋势没有得到逆转，这些预算赤字将可能在某个时候导致美国经济停滞或出现更糟的情况。格林斯潘的讲话，包括他对目前经济表现作出的评估，几乎与其在3月份向众议院预算委员会(House Budget Committee)发表的证词如出一辙。自格林斯潘上次在美国国会作证以来，美国经济复苏已显现出放缓的迹象：零售销售疲软、住房建筑减少、股市大跌，而华尔街也已开始对经济新的“暂时性疲弱”烦恼不已。本周，一些Fed官员承认，美国经济可能已进入了暂时疲软期。但格林斯潘并未改变其对经济状况的评估。相反，他在证词中着重强调了降低联邦财政赤字的问题。并重申，国会应重立规矩，即支出增加应建立在税收增加的基础上，而减税则应与削减支出相对应。格林斯潘认为，除非采取大力削减赤字的措施，否则美国的财政状况在未来几年内不可能出现显著改善。时间拖延越久，制定一个符合美国长期利益的财政预算政策就会变得越发困难。格林斯潘称，二战后生育高峰期出生的一代人将在几年后纷纷达到退休年龄令联邦预算的压力加大。在04财年，联邦政府在社会保障(Social Security)、美国老年保健医疗制度(Medicare)和联邦医疗保险计划(Medicaid)的总投入占国内生产总值的8%，到2030年，这一比例将高达13%。格林斯潘还对生育高峰期出生的一代人作出的物质承诺已超出美国经济所能承受的水平表示担忧。
美联储主席格林斯潘(Alan Greenspan)表示中国盯住美元的固定汇率制度正开始对中国经济造成较大的损害。他在参议院预算委员会作证时称中国一直在大量购买美国国债来维持人民币与美元的挂钩，但这一直难以足够对冲人民币债券的销售。格林斯潘称这导致了不平衡，这种不平衡暗示为稳定起见，中国迟早将不得不放弃盯住美元的固定汇率制度。
美联储理事格拉姆里奇就油价和出现滞胀的可能性等问题发表了评论。他表示，从理论上说，油价走高将伴随着消费支出下降，从而拖累经济增长。同时，高油价将传导至其他商品，令许多商品纷纷涨价，从而通胀上升。所以预期可能会出现滞胀现象是很自然的。但油价对美国经济增长和通胀的影响并不大。
美联储(Fed)理事、克里夫兰联储总裁皮亚纳托(Sandra Pianalto)在Levy Economics Institute of Bard College举行的会议上表示，Fed的重点一直在消除低利率环境上，且一直在持续而有步骤地消除低利率环境。Fed应继续向着既不刺激也不遏制经济增长的中性货币政策方向推进，这有助Fed为处理诸如油价飙升之类事情作出更好的准备。皮亚纳托补充称，Fed自04年6月开始以每次25个基点的幅度连续七次加息，从而使美国联邦基金利率水平稳步接近中性水平。对于中性联邦基金利率具体水平，皮亚纳托称，目前没有一个准确的数字，但从历史看，中性联邦基金利率水平范围可能在3%-5%之间。目前美国联邦基金利率为2.75%。皮亚纳托还表示，从目前环境看，由于能源价格上涨，通胀率一直在稳步上升。
国际货币基金组织(IMF)总裁拉托(Rodrigo Rato)在对美国经济前景会议上表示，目前美国加息使全球经济面临重大变化。如果美国有节制地加息，全球经济将与之相适应。但他同时警告称，在全球经济能够适应美国较高利率的同时，经济脆弱性依然存在。拉托称，事实上，如果政策制定者不解决全球对外贸易不平衡状况，美国逐步加息可能是无益的。
欧佩克(OPEC)代理秘书长阿德南.谢哈布.埃尔丁(Adnan Shihab-Eldin)在一次能源会议的间隙向记者表示，如果利率上升，对冲基金、退休基金和其他非石油投资者就会撤离回报率诱人的石油期货市场。因此，欧佩克不希望石油消费国将提高利率作为抑制石油需求的一种手段。沙特石油大臣纳伊米(Ali Naimi)21日早些时候表示，投资者投资原油期货是推高油价的因素之一，因为其他方面的投资回报率较低。
加拿大央行行长道奇日前表示，如果美国经济增速明显低于预期，加拿大经济将受影响。加央行预计美国05年经济增长3.7%。同时，他重申金融市场不喜欢任何形式的不确定性。
加拿大统计局表示，由于服装、汽车和建筑类商品的需求强劲，加拿大2月零售销售增长1.7%，至创记录的304亿加元（247亿美元），这是连续第二个月增长。经济学家之前预期是增长1%，除汽车和汽车配件以外，2月零售销售增长1.3%，至231亿加元，之前预期值是增长0.4%。2月服装及配饰销售增长4.1%，至17.7亿加元；新车销售增长3%，至60亿加元；建筑及户外用品商店销售增长2.4%，至18.6亿加元。
汇价日高107.44，日低106.66，尾盘在106.85附近整理；汇价日升跌率0.000%，日涨跌幅0.00，收于106.87点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统呈死叉之势，且其与30日均线有呈缠绕态势，汇价位于其间偏下、30日均线之上附近，显示多空双方将对短中线方向展开争夺，短线向空的概率依然较大，但短线超卖下探若受到支撑则有整理要求。汇价若受压于107.00之下则短线向空，下挡支撑位于106.70、106.30；若站稳于107.00之上则上挡压力位于107.45（中位）。107.00与107.90分别为汇价短线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2005年1月17日日低101.66进入修正波动，至4月4日日高108.87结束反弹进入调整之中的概率较大，可暂谨慎认定进入小级别整理之中；短中线看，下破107.00则目标指向106.00，且不排除向105.20附近测试支撑的可能，其进入调整时间至今已13个交易日，时间比率分析可能仍有相当长的调整波动时间，且不排除进入持续下跌波动的可能。短线进入小级别调整，其调整结构为平台结构的概率较大。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘跌。
今日强压力107.40，弱压力107.00；强支撑106.30，弱支撑106.70。
欧元/美元
4月21日，欧元震荡整理、略跌。
伦敦Grant Thornton International发表的一份报告显示，欧盟(European Union)各国企业出口业务正遭受到欧元走高所带来的打击。2004年10月，在经过对来自24个国家的6,300家小型企业进行调查后，这家机构发现仅有44%的欧盟企业进行出口业务，低于1997年的64%，并认为这是由汇率因素造成的。Grant Thornton国际和欧洲业务负责人Andrew Godfrey表示，尽管商业氛围总体情况较好，但业务增长预期却受到欧元走高的抑制。受欧元走高影响最为严重的国家是希腊，该国进行出口业务的企业比例从1997年的74%下降至43%。法国的这一比例下降了25%，德国则下降了21%。受到影响程度最轻的国家是英国，下降12%。而西班牙和波兰却分别上升了4%和16%。
由于进口下降，瑞士3月贸易盈余增长至3.246亿瑞郎（2.76亿美元）。这是近3个月中的第二次增长。瑞士2月贸易盈余为3.041亿瑞郎。由于全球需求的增长弥补了国内消费的放缓，瑞士06年和07年经济可能加速增长。瑞士第四季度经济衰退0.1%。海关数据显示，经通涨因素调整，占瑞士经济近一半的出口产值3月份年比下降2.4%，至125亿瑞郎，而进口下降5.4%，至122亿瑞郎。3月份手表出口名义下降5.6%，至8.468亿瑞郎。
法国统计局Insee公布，该国3月消费支出下降0.8%,消费者支出再次意外下降，进一步强化了2005年GDP增长将会放慢的前景。2月该数据下降1.1%，预计3月消费者支出增长0.1%，年比增长4%。油价2005年截止到目前上涨32%，失业率保持在10.1%的5年高位，这些因素导致消费者支出下降。预计未来几个月内这种趋势不会有任何改善迹象，消费者支出有可能继续恶化，由于整体消费不足，将导致2005年GDP增长更加疲软。数据下降也证明欧盟12国经济增长放慢，并且支持了欧洲央行2005年将继续保持基准利率在2%不变的预期。欧洲央行自2003年6月以来一直维持基准利率在2%的水平。
意大利统计局公布，意大利4月消费者信心指数季调后上升至104.8，为2004年10月以来最高水准。预估为103.8。3月消费者信心指数为104.2。
瑞士央行理事希尔德布兰德(Philipp Hildebrand)表示，欧洲央行并没有采用太过紧缩的货币政策，而欧元区经济增长前景依然暗淡。同时，他也补充说，有迹象表明欧洲正开始解决其结构性的经济问题。他在布鲁塞尔向企业人士发言时指出，由于欧元区实际利率保持在0或接近0的水平，因此没有显示出欧洲正在采用过于紧缩的货币政策。实际上，在过去的一段时期以来，欧洲央行货币政策比美联储的货币政策更为宽松。希尔德布兰德表示欧元区经济前景暗淡，主要是欧元强势以及油价上涨。但是近期欧元区为解决其结构性的问题所采取的行动已经为未来提供了正面的信号。
德国央行行长兼欧央行理事韦伯（Axel Weber）就德国、欧元区经济增长和欧元区通胀率等问题发表了评论。他指出，就德国经济而言，05年第一季度经济增长较为强劲，料将增长0.5%，而05年余下三个季度经济增长可能表现乏力。对于欧元区经济，他认为05年第一季度过后欧元区经济增长将更令人担忧。韦伯还预期，虽然德国央行预计近期价格上涨的情况还将持续到年尾，但价格调整将起到缓和的作用，预期05年欧元区的通胀率平均将保持在2%以下。
德国经济部长克莱门特(Wolfgang Clement)在评论德国经济时称,虽然第一季度经济增长步伐预计将较前个季度明显加快，但目前德国经济正处于缓慢复苏阶段。德国经济仍需看出口表现，同时也等待内需出现强劲复苏。德国04年第四季度GDP收缩0.2%。联邦统计局将在5月12日公布第一季度GDP数据。
汇价日高1.3124，日低1.3022，尾盘在1.3060附近整理；汇价日升跌率-0.183%，日涨跌幅-0.002，收于1.3059点。
技术指标显示，汇价短期日均线系统呈金叉之势但升势趋缓且其与30日均线有呈缠绕态势，汇价位于其间偏上及30日均线之上附近，显示多空双方对短中线方向展开争夺，短线与短中线向多的概率增大，短线超买受阻回落有整理要求，也可表述为确认突破30日线的有效性。汇价若站稳于1.3040之上则短线向多，上挡压力位于1.3080-1.3100。若受压回落于1.3020之下则下挡支撑位于或1.3020（30日均线附近）、1.2970（中位）、1.2890，继续下破短线向空。1.2890与1.3040分别为汇价短线向空与向多的分界线。
波动分析显示，汇价自波段低点、2003年9月5日当周周低1.0759有进入中长期结构的上升楔形的可能。若果真如此则汇价至2005年2月11日当周周低1.2729结束5波4的概率较大，即自1.2729始，汇价可能已经进入5波5波动之中。汇价现运行在该形态的5波5的3波起始段的概率较大，可能已经在1.2756进入具有较大级别5波结构的持续上升波动之中，若上破1.3050-1.3100区域压力，进而继续上破1.3300-1.3400区域压力，则此概率增大。分时波动显示，汇价突破30日均线待确认（仍需横摆震荡约2日，暂看为平台结构的概率较大）后向1.3280-1.3300方向运行的概率增大。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力1.3120，弱压力1.3080；强支撑1.3000，弱支撑1.3040。
英镑/美元
4月21日，英镑盘升受阻回落整理。 英国国家统计局公布，英国3月零售销售月率下降0.1%，年率上升2.7%。预估为月率上升0.4%。零售销售出人意料的下降同时使市场担忧英国央行的利率政策，英国央行正考虑是否提高目前的利率水平4.75%。
汇价日高1.9216，日低1.9061，尾盘在1.9090附近整理；汇价日升跌率-0.578%，日涨跌幅-0.011，收于1.9087点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统升势趋缓且有呈缠绕之势，汇价位于其间偏上及30日均线之上，显示短中线向多的概率较大，短线有整理要求。汇价若站稳于1.9110之上则短线向多，上挡压力位于1.9160-1.9180；若受压回落于1.9110之下则下挡支撑位于1.9050、1.9000-1.8980（中位）。1.8870与1.9110分别为汇价短线向空与向多的分界线。
波动分析显示，其走势有跟随欧元兑美元特征，即中长线波计数分析显示，汇价自波段低点、2003年9月5日当周周低1.5606有进入上升楔形的可能。若果真如此则汇价可能自2005年2月11日当周周低1.8507已经进入5波5波动之中。汇价已经在3月28日日低1.8590结束2波回调进入5波5的3波上升波动之中。受交叉盘等因素影响其走势暂时强于欧元兑美元。在1.9200一线有望进入短线震荡整理，暂看为小4波调整，调整时间仍需约2日，目标在1.9000附近，后有望再次向上突破1.9200一线，突破后目标暂看1.9400-1.9450一线。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力1.9170，弱压力1.9120；强支撑1.8990，弱支撑1.9040。
澳元/美元
4月21日，澳元震荡整理、略升。
澳大利亚国家统计局公布，澳3月新车销量月比下滑3.7%至8.1859万辆。以销售趋势衡量，3月新车销售月比攀升0.2%至8.3417万辆，为连续第十五个月的增长。
澳大利亚央行预计，该国05年进出口交换比率年比有望增长10%达70年代初至今的最高水平。澳大利亚央行在其月度报告中表示，该比率大幅增加是推动澳大利亚经济发展的动力。进出口交换比率的上升主要得益于全球特别是中国能源需求的增加。经济学家曾以分析近期该比率的变化来衡量澳国经济前景及其是否对影响澳央行的利率政策。澳央行在月度报告中称，由于澳大利亚的浮动汇率，在当前进出口交换比率上升的情况下商品价格上涨的负面影响将减少。澳元兑其他货币趋向升值，表明了该国贸易状况的改善。同时澳大利亚能源企业内部结构改革也降低了成本增加的冲击。未来新投资规模将主要取决于当前不断攀升的价格将维持于何水平。
澳大利亚央行3月在现货外汇市场市场净卖出5.15亿澳元，同时从政府买入3.83亿澳元，由此央行3月净卖出1.32亿澳元。2月，澳央行在汇市净卖出3.60亿澳元，同时从政府净购入2.20亿澳元。
汇价日高0.7773，日低0.7733，尾盘在0.7755附近整理；汇价日升跌率0.077%，日涨跌幅0.0006，收于0.7758点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统有摆脱横行缠绕呈金叉之势，汇价位于其上附近及30日均线处，显示多空双方对短中线方向展开争夺，短线向多的概率较大。汇价若站稳于0.7760之上则破短线向多，上挡压力在0.7790、0.7820；若受压于0.7760之下则下挡支撑位于0.7730、0.7700，继续下破短线向空。0.7700与0.7760为分别汇价短线向空与向多的分界线。
波动分析显示，其走势基本跟随欧洲货币兑美元走势。即汇价可能已经在4月7日日低0.7625受到支撑进入反弹波动之中；但需先暂谨慎认定为B波反弹，若在震荡中站稳于0.7750之上且上破0.7760-0.7800区域压力、进而上破0.7900-0.7950则可能再次进入震荡盘升之中。分时波动显示现为小4波调整的概率较大，调整后有望突破30日均线向0.7800-0.7820方向运行，再破则看0.7900一线。
今日，汇价有望震荡整理或震荡盘升。
今日强压力0.7820，弱压力0.7790；强支撑0.7700，弱支撑0.7730。
欧元/日元
4月21日，汇价盘升受阻回落整理。
汇价日高140.49，日低139.30，尾盘在139.55附近整理；汇价日升跌率-0.193%，日涨跌幅-0.27，收于139.55点。
技术指标显示，汇价的短期日均线系统与30日均线有呈缓升横行缠绕之势，汇价位于其间偏上，显示仍有望在较宽幅震荡中寻求短中线的运行方向，但短线与短中线向多的概率较大。汇价若站稳于139.80之上则短线向多，上挡压力位于140.20、140.60；若受压于139.80之下则下挡支撑位于139.35（中位）、138.90，继续下破短线向空。138.90与139.80分别为汇价短线向空与向多的分界线。
波动分析显示，暂认定汇价自2003年11月14日当周周低124.15结束较大级别A波下跌进入大B波反弹至今的概率较大。汇价在2004年12月30日日高141.58结束大B波3-5反弹进入大B波3-4下跌之中，自1月19日日低132.93结束调整进入大B波3-5反弹的概率较大。暂看已经在3月23日日低137.32结束整理进入上升波动，其形态有上升三角形态特征，即缓慢震荡盘升向上突破的概率较大，上破140.70则有望向141-142（长期压力区域）水位运行。
今日，汇价有望震荡整理。
今日强压力140.20，弱压力139.80；强支撑138.90；弱支撑139.30。（以上为个人观点，仅供参考；据此入市，风险自担。汇市有风险，投资请慎重。）
（ 责任编辑：漂流 ）
