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在本周的前四个交易日内，国际外汇市场严格按照技术面运行，欧元、英镑、瑞士法郎在短线反弹需求的带动之下连续上扬。欧元周一开盘后自1．2910附近一度上扬至1．3110。欧系货币的良好表现带动了本周非美货币的整体反弹行情；日元也在这一环境之下缓步走高，但本周前半段涨幅明显滞后于欧系货币，脚步异常滞重。
周四格林斯潘在参院预算委员会作证时明确表示，中国应采取更具弹性的人民币汇率政策，大大加强了投资者对人民币升值的预期。人民币升值的声音再度带动日元在周四纽约市场以及周五东京市场迅速走强，盘中一度创下4周新高，短线走势可谓一枝独秀。随着人民币升值呼声再起，投资者对日元的想像空间似乎再度打开，关于日元中线走强的预期一夜之间再度兴起。然而笔者认为，周内支撑日元走强的大都为短期因素，在顺势而为的思路之下，短线日元当然存在进一步上升空间，但104．80一线依旧对日元构成强大压力，一旦日元反弹在这一水位前止步，则本轮日元中线走强的预期将难以成立。
从3－5年来讲，人民币升值似乎是大势所趋，对周边货币的连带支撑作用也不言而喻。然而从现阶段经济体系的承受能力以及政府的政策节奏来看，在外界就人民币问题持续加压的时刻似乎是最不可能产生人民币升值决议的时刻。在此种环境之下，若本次人民币升值的呼声如此前一样得不到有效证实，日元上升行情将很难在未来1－2个月得以延续。
中期来看，更值得关注的是，周四格林斯潘在证词中同样对本国的贸易赤字再度表示忧虑。尽管今年1月份以来美元升息的预期占据主导位置并带动美元大幅反弹，但贸易赤字作为美国经济的结构性问题，迄今并未获得实质性的改善。随着时间的推移，投资者应警惕在未来2－3个月市场焦点再度回到贸易赤字上的可能，并从中寻找非美货币的中线上升机会。
光大银行 李鞠民
（ 责任编辑：漂流 ）
