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谢百三:股权分置是中国股市最大的万恶之源

BUSINESS.SOHU.COM 2005年4月25日15:05 来源:[ 搜狐财经 ]
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  解决“股权分置”最终拿出的将会是什么样的方案?是否意味着中国股市迎来了一个重大的转折?中间的利益如何博弈?猜测、困惑、和希望无时无刻不在市场上空荡漾。搜狐财经作为“股权分置大讨论”的独家发起者,一直试图与大家一同探讨寻找解决“股权分置”的最佳方案。为此特在4月25日举办“股权分置沙龙”,学术翘楚理论大腕共聚一堂,激辩“股权分置”。下面为复旦大学教授博士生导师谢百三正在演讲。

  主持人:下面我们请谢教授谈一下自己的观点。当前的股市是增发、圈钱还是股权分置试点引起的?

  谢百三:我认为大部分专家学者都知道,目前经过几年的争论,中国股市最大的万恶之源,或者主要矛盾我认为主要是股权分置问题。因为我现在带了20个博士,我们研究的时候无论研究什么问题都碰到股权分置问题。比如对外开放问题,邓小平说对外开放政策一百年不能变,但是我们发现中国证券市场不能让外资上市。如果让外资上市的话那是非常荒唐的事。因为我们现在的股价原来是美国的大概是3倍,是香港的5倍,最近我们统计了一下,我们现在的股价还是香港的1.8倍。如果国外外资上市的话它就可以从中国圈到钱比香港多得多了。所以我是强烈反对外资到中国股市来上市,跟对外开放表面上是非常矛盾的。实际上是完全符合中国实际的。 现在我们实际上有20几家外资和中外企业上市。我们现在可以到国外上市但是不能让它到国内上市,如果这样的话中国面临实体经济红红火火。民营企业到我们证券市场上市实际上也是有问题的,因为股权分置的情况下,其实我对王文京没什么意见,他是合法不合理的出现这个情况,王文京是1.17元一股,一个亿的股票占了7500万,实际上他是用8800拥有了四分之三的股权股票,老百姓是9.17亿只占了四分之一,而王文京8千多万成了董事长。所以这已经是不公平的情况了。 我觉得现在明白了,应该让那些跟国计民生有关系的企业上市,包括深圳的二板市场其实也不是真正的二板市场,所以全部的问题,比如二板市场问题,民营企业大发展问题、在实体经济中民营企业越多越好,但证券企业中民营企业是打个问号的。所以我觉得凡是碰到大问题就碰到股权分置。所以我觉得股权分置确实成了主要矛盾,我认为一定要攻破。它就像解放战争时期的锦州,锦州一定要打下来,打下来东北才能解放。但是怎么打法?我觉得是很值得商榷的。主持人:谢老师刚才说的观点比较明确了,股权分置还是目前股票市场的万恶之源。下面请韩老师谈谈您的观点。韩志国:中国股市现在走到这一步现在股权分置问题已经越来越严重,我说“股权分置就像中国股市的白血病”而且必须要治,必须给它配骨髓,而且要找到合适的“骨髓”如果不配的话,现在拖一天就早死一天,没有活的可能。所以理论上来说,我跟华生讨论的时候也说过,全流通不是万能的,但没有全流通是万万不能的。金钱在市场上有多重要?全流通在股市上就有多关键。股权分置为什么这么严重呢?把它比喻成白血病呢?因为它造成了三大问题,第一个问题就是制度戕害。 这些大股东为了乐此不彼一直在圈钱呢?因为圈钱一次就够了,但是靠经营一块变两块比登天还难,我们这种圈钱的办法就是纵容了大股东的“不务正业”。制度戕害的结果就是制度要走偏。包装为登堂之桥,公关为制胜道。现在整个股市围绕着圈钱转,现在连自己确定价格的机制都没有了,现在中国股市没有自己的供求关系,没有供求关系哪有价格决定呢?自己不能决定价格资源怎么流动呢? 第三个就是制度复制,复制着这样一个制度走偏、戕害的制度。时间越长复制的越严重,很难改变。所以解决股权分置现在已经到了中国股市,我的说法就是“白血病”,制度不能纠正市场走偏时,市场就必须纠正走偏的制度。

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( 责任编辑:张宇 )



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