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解决“股权分置”最终拿出的将会是什么样的方案？是否意味着中国股市迎来了一个重大的转折？中间的利益如何博弈？猜测、困惑、和希望无时无刻不在市场上空荡漾。搜狐财经作为“股权分置大讨论”的独家发起者，一直试图与大家一同探讨寻找解决“股权分置”的最佳方案。为此特在4月25日举办“股权分置沙龙”，学术翘楚理论大腕共聚一堂，激辩“股权分置”。
刘纪鹏：你是不是赞成搞一刀切？
韩志国：政策的爆发力、市场的想象空间和巨大题材的扩散。小港村的巨大成功是因为它有一个具体的灵魂，全流通要有这样的灵魂而不是说这家包括这个土地，那家包那个土地。
刘纪鹏：现在什么样条件具备都可以试点，我只是说不要在第一批里排斥民营企业，所以你不要说必须从国家试，我认为从国家试有难度。
韩志国：中国股市缺的就是政策。
刘纪鹏：政策就是大家都有权利试，但是目前上报方案，决策比较快捷，民营企业可能会比较快，但是我是说人家快了，先来了你不要阻挡人家，说国家没试呢，你不能试，这就是我的观点，没有一刀切的模式。韩志国：第一批试点一定要体现出政府解决股权分置的坚定意志和巨大决心，现在民营企业体现不了。
华生：中国一千多家企业不管是用什么办法，都不能说明天一千多家企业同时做。从这个意义上说有试点是对的。但是，现在的试点包括刚才他们讲的，我觉得还是挺有问题的，我不觉得试点要什么条件，因为我们解决股权分置是要解决整个市场的问题。不是选标兵，不是选模范。我认为如果说第一批要做，假如说，有什么标准的话，我觉得就是他们要有代表性。所以我认为如果说条件和标准，就是它有一定的代表性。而我们现在包括最近市场上的讨论，把这个东西搞成好像是一个“模范标兵”才能做这样做出来是会失败的，因为做不了会误导市场。所以试点问题现在的她们，基本观念我并不赞成，还有试点给证监会报批，你们到底是分类表决还是主张证监会报批？如果分类表决的话审批者只有流通股股东会议，谁成熟了谁做。不存在大家揣测什么类型的能做什么类型不能做？问题是按照他们的标准，我看1400多家绝大部分都不够标准，那怎么办？所以分类解决，解决不了问题我不是随便说的。所以第一我不反对分类表决，但是我认为分类表决存在很多问题，而这些问题没有很好的讨论。刚才说的20％这也是一个提法，报纸上我看连这个讨论都没有开始，那怎么试呢？是不是明天早晨证监会宣布个方案，他可能说2％就够了，那我们同意吗？现在根本不是同意的具体方案。像W张卫星那样的方案，中国的投行们一晚上可以生出几十个来，但是现在关键是程序问题。如果被否决了五次，开会开了8个月了，还开会继续研究下去？这个是我们必须要解决的。现在炒具体方案一点意思没有，因为具体方案我们谁说了都不算，是买了股票亏了的人说了算。我们现在就是研究一件事把程序定成了。华生：我个人的观点大家比较赞成分类表决，而且我也说是分类表决是决策风险最小的办法，所以他们一定是优选，即使这个办法不行也得先试了，不行再做别的现在多数人是比较赞成的，所以我也是赞成先分类表决，开路，尽快把程序定下来，自己准备充分，如果是分类表决，什么是符合条件？就是自己准备充分是符合条件。征求我们这些人的意见没用的，你说很好，到那儿否决了，没用，所以第一尽快把程序拿出来，因为程序是要证监会定的。不制订程序人家怎么表决？什么样算表决通过？所以要尽快把程序办法拿出来，另外要自己准备成熟的人，我不赞成让证监会选择试点名单。第二，我觉得确实是这样的，如果不断被否决，有少数几家过关了，现在实际上大家心里瞄的就是为什么热衷于试点方案呢？就是大家尽管不是当事人，就是这几十家有可能达成妥协，言外之意就是那1000多几没有可能达成妥协。就是自己在旁边看看，就觉得比较难，这个时候分类表决要用备用，这个备用是程序性方案要有备用。
张卫星：备用方案您的建议呢？
华生：备用方案用全流通的方法。
张卫星：试点必须有一些高门槛，必须设置一些障碍。我的建议里提到了，除了分类表决，过去我们的分类表决是没有门槛，过去都是10％、5％，现在我的建议是至少要提到20％。这个门槛是方案选择门槛，实施的时候必须有市场的验证，我们的建议是三道门槛做这个方案。这样的话很多杂的方案或对市场产生严重冲击的方案就被淘汰掉了，这是我们的建议。先从这儿走起来，第一，投票率达到20％；第二通过率要三分之二；第三，还要有市场验证。就是方案过了市场验证不了还不行，所以就是高门槛阻止一下，因为我们要寻求经验。 作为我个人来讲，我对这个方案研究这么多年，我认为不存在这个问题，但是大家都不相信，那么现在我的办法就是在试点的过程中先把门槛抬起来，不让随便什么方案都试，这种方案出来以后我们互相之间再弥补，即使犯了错误我们也有修改的余地。 当然如果我们这个系统走完了还不行，如果送股、扩股都不行了，那可能就全正了。韩志国：现在的市场不允许再失措了。
张卫星：首先对股民得有吸引，得有一个好的方案，如果好的方案股民都没同意，那也不行，那么三分之二通过，这个选择程序就能把很多垃圾方案淘汰掉。然后还有一个最关键的就是怎么保护流通股东的利益？你是用什么技术手段保护的？这个是最重要的。因为国务院提出了，方案设计必须得标准，如果都不标准自己就都打叉了。所以门槛越高越好，这是我的意见。
王林：首先在我们的讨论中间我感觉我们有相当大的共识，但是显而易见我们也有一些分歧，我把这些分歧描述一下。我觉得水皮老师的观点就是试点没有什么意义，因为它会有不确定性。
水皮：没有没有。
王林：全流通试点不合时宜这是你写的。
水皮：试点跟全流通是两个概念。
王林：你也不赞成从新股把它先改掉。
水皮：因为这是试点吗。
王林：张卫星的意思是一定先试点，试点是最好的办法。韩老师也是很明确的，就是补偿其实这个用意很好。您还是认为试点是利好，希望能试出利好来。
韩志国：必须把它变成重大利好。
王林：至于能不能变成还有不可控制的因素。谢老师意思是不要搞试点了，先试有好处，后试的再好的方案对我没有用处了。华生老师方案也是主张试点的。现在我谈一下我跟大家的分歧。第一我认为这些太复杂了，太难办了，4年都很难有结果。所以想能不能从源头开始，这是最大的分歧。第二，我不在乎每个个股怎么试点，这是你们自己的事情，别人不好说，一定给你一个模式你照着办一定很“幸福”，这是办不到的。
韩志国：从试点开始，所有的新股发行全部停。
王林：接着说，停止多久？比如我们现在一年解决1000亿，现在总流通股才2000亿，现在1400家公司一年解决140家需要10年。
韩志国：这种推论是没有意义的，如果按照这种推论当时安徽的小港村要解决多少村庄？ 韩志国：从试点开始，所有的新股发行全部停。
王林：我的意见是一年解决不了没有可能，除此之外只要谈谈，谈几年能谈完呢？不可能一两年谈完，那能停五年吗？不能停。对没有解决问题老的股票形成什么样的冲击？咱们能预料吗？没法预料，那才是不公平呢。
谢百三：王老师我问您一句您自己买股票了没有？
王林：我买股票，而且还亏股票。
谢百三：如果买股票的话，你如果新股搞全流通，这个股价会大跌的。
王林：那是想当然。
张卫星：全部都是这么做的。
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（ 责任编辑：张宇 ）
