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编者按：随着中国金融开放进程的加快与金融体制改革的推进，金融混业产品日趋增多，实现综合经营成为各类金融机构提高核心竞争能力的内在要求；为此，国务院发展研究中心金融所邀请相关政府机构的主管领导、知名学者以及国内外著名金融机构的负责人，围绕金融创新与风险防范及其对金融市场的影响和所引发的系统风险，以及相应的政府监管机制改革和各类金融机构的经营战略调整等热点问题进行深入分析与讨论。搜狐财经频道作为协办单位为本次论坛提供了独家网络直播支持。以下是中国证券业协会秘书长聂庆平的部分精彩发言。
关于推动证券行业的创新与发展问题。从2000年6月，股票指数下跌以来，中国证券市场处带了低迷时期，应该说证券公司或者是证券行业承担的最大的包袱、面临着最大的问题，也是出现问题最多的。大家可以看到是在一个痛苦的过程之中。我们的证券行业怎么发展、怎么在当前困难的市场情况下，或者是从未来的长远来看怎么发展，这是人们思索的问题。总结或者回顾中国证券市场发展的历史，其实证券行业有一个基本的判断，我个人认为证券行业当中，最大的问题是缺乏以风险管理为核心的内控机制和监管机制。
从过去的历史来看证券行业当中所存在的问题并不是因为单只股票出问题而产生大的问题，可以回顾一下四川红光、中科创业股票的操作案，这些股票的影响都是局部的，但是系统性的问题或者是对行业产生很大影响的问题，大家也可以回顾是哪几个呢？最早是国债的柜台债，再就是国债的三流期期货问题，再就是担保回报的委托理财问题，从三个阶段所产生的三个大问题来看都是通过担保回报简单的方法来进行大规模的融资，或者是大量的融资，而融进来以后又不考虑风险状况进行盲目投资所致，这是风险管理的问题。对于证券行业的风险，如何区分风险、摸清风险、严格控制风险的条件下进行创新和发展可能是我们证券行业面临的最大挑战和课题。因为有的公司已经无法维持正常的创新，在这个基础上怎么谈行业的发展问题呢。
在这个基本背景下中国证监会也颁布了相关文件，开展了对整个证券行业的创新工作。我在这里想给大家做一个介绍，指导思想并不是要评什么或者是贴上一个什么标签，总体的指导思想就是根据风险的程度，根据完善内控机制的要求，对证券公司的整体内控或者是证券公司的整体内控及其风险管理制定出一个新的机制，评审的条件关注的是四个方面，这样就对证券公司起到比较好的约束作用。
第一，必须要制定和实施客户交易结算资金的独立成本制度，这也是针对行业类存在挪用资金的状况所制定的方法，我们也考察了亚洲国家的经过，在亚洲金融危机当中，韩国没有一家证券公司出现倒闭，其中一个很重要的因素是保证金由金融监察院下设的公司进行独立成本。可以发现证券公司的内控程序和业务操作程序方面所存在的管理漏洞。举一个简单的例子，如果实行保证金的独立存段制度以后，一个要执行资金的大集中，可以看出一家证券公司在管理上总部与营业部的管理程度。同时对于整个证券市场的交易结算体系如何改进也可以提出间接性的意见。对于评审来讲如果说一家证券公司风险管理好、资金充裕，业务管理规范，实施客户保证金的独立成本是没有问题的，也是不用害怕的。
第二个条件，对于证券公司的敞口风险评估，具体讲就是对证券公司的三类投资性的业务进行风险评估和风险控制。一个是自营业务，一个是委托理财业务，一个是国债回购业务。自营业务很明显用的是自有资金，是一种直接投资的。委托理财是现在风险控制不严的情况下各个证券公司作为担保回报，说是核有负债当然是自己的真实负债。还有国债回购业务，如果能够完全清理， 北京把它的风险水平充分评估也是对证券公司主要业务、主要风险状况的一种评估。这也是一项非常硬的指标。
第三建立了以净资本为核心的财务指标，如何衡量一个公司是好还是坏，如何评价这个公司是否幼虫分的风险控制能力，能够承担相应的业务创新和业务发展，必须要有足够的净资本。我们要求净资本必须要达到8个亿。最后一项衡量一个证券公司的就是内控机制、内控管理，这也是中国证券公司在市场创新中、市场业务发展中最薄弱的关节。而且这种内控机制从评审的要求来看不是简单地要求你只是一个管理规定，而是要贯穿于整个过程控制与业务流程相配合的相应的内控制度。具体讲就是对投资银行业务面对的法律风险、市场风险、信用风险，从各个环节你是怎样的流程，对于投资性的业务、委托客户资产管理的业务必须要从前台、中台、后台来有一个内控机制。内控机制不是仅仅停留在文本和制度上，内控机制必须体现在业务的监管程序和监管过程之上。这是防范风险最基本的、最核心的，也是最直接的一个途径。创新评审的工作得到了证券公司积极的响应，目前已经有11家证券公司通过了创新评审，这些公司代表了中国证券业比较优秀、比较发达的公司。
证券工作的推进对于证券行业的创新与监管来看是具有积极作用的。第一，通过这种有针对性的评审，有利于监管部门实行区别对待的监管政策，而且可以有针对性地促进行业的创新，和进行有针对性的监管。因为客观上目前中国证券市场或者说证券行业的证券公司是有差异的，而且实行区别对待的政策在国际上、在不同的监管主体上也是有共同的做法和惯例的。第二，通过这样的评审和实行创新和监管政策有利于化解金融风险、提示金融风险、解决进风险。最后，我们也希望通过这样的评审来促进证券公司建立和完善现代金融企业制度，提高内部控制和风险管理的水平。
第三个问题，关于鼓励和支持证券公司进行产品创新、经营模式创新和组织创新。
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（ 责任编辑：魏喆 ）
