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昨日，黔源电力(002039，昨收盘7.11元)公布了一季报，净利润为-3514.99万元，每股盈利-0.25元。公司去年净利润为5084.87万元。黔源电力于今年2月18日发行，发行价5.97元，3月3日上市，上市近两个月就亏损，“变脸”之快，大大打击了投资者的信心。昨日，该股以跌停价6.66元开盘，收盘时跌3.92%。
去年一季度也曾亏损
报表显示，黔源电力今年一季度发电量、主营业务收入、主营业务利润与去年同期比均有下降。净利润为-3514.99万元，而去年同期为-1811.73万元。昨日，黔源电力投资者关系管理负责人胡欣向记者表示，公司以水力发电为主，而每年前4个月是枯水期，这是亏损的主要原因，公司去年一季度也曾亏损。
不过，黔源电力今年一季度亏损同比增加了1703.26万元，原因又何在？胡欣称，今年一二月水特别少，3月份公司的两个水电站又要保持高水位，两电站一季度发电量较去年同期均减少80%以上。另外，上市费用使公司管理费用增加215.83万元，利率上调使财务费用增加216.28万元。
上市前已受非议
黔源电力是两市询价第二股，也是中小板询价第一股。还没上市，其基本面便受到诸多非议。
市场人士认为，招股说明书显示，黔源电力资产负债率高达86.93%，利率水平对业绩影响较大；水城发电厂运行时间已久，主要设备成新率较低，由于“压缩小火电”的要求，水城发电厂1号机组将于2006年关停，届时也将影响利润；此外，公司所募集的近3亿元都用于对控股子公司贵州引子渡发电公司增资扩股并偿还该项目的贷款。
出于上述原因，该股上市前市场并不看好。黔源电力上市当天收于9.24元，涨幅55%，其后出现横盘。3月22日黔源电力跌停，其后一路下跌，截至昨日累计跌幅达23%。
未来业绩仍有增长点
胡欣向记者表示，公司未来业绩还是有一些支撑的。公司主要发电月份集中在汛期5~10月，占全年发电量近80%，公司盈利也将达正常水平。另外，贵州5月起将根据煤电联动的价格机制调整网内水电火电价格，公司经营情况将有较大改观。
胡欣告诉记者，公司募资投入的引子渡发电公司去年贡献了约2500万元利润，今年有望贡献3000万元利润；偿还了该项目近3亿元贷款后，还可节约1000万元财务费用。
一季报显示，上市以来，机构在该股中有进有出。包销92万股的主承销商中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)已退出前十大流通股股东行列，而新增的基金科翔成为其第一大流通股股东，持股49.18万股。
分析人士认为，黔源电力业绩在水电股中仍属上游，2001年以来的3年分红率都超过了10%，但后市走势有待观察。
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（ 责任编辑：林楠 ）
