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今年“五一节”对南方证券的大多数员工来说意味着告别。长假前一天，南方证券员工被告之，自4月29日开始，南方证券关闭，所有员工5月5日提前上班，进行工作的最后交接。
接下来忙碌的不单是普通员工。关于南方资产的处置，市场广泛传言中国建银投资有限责任公司以下简称“建银投资”将接手其证券类资产。对此，南方证券接管组投行部一位人士告诉记者，在宣布关闭的会议上，只是初步确定了资产处置方案，南方证券的经纪、投行和相关证券资产(包括研究所等业务)将进行招标拍卖，建银是买方之一，近期将有结果。
南方证券资产价值几何
2004年1月初，南方证券被宣布行政接管，随后央行注入78亿元再贷款，使得南方证券平衡度过挤兑风潮，同时保证其经纪业务和员工正常工资得以正常运转。
据接管小组2005年1月底公布的资产清查数据表明，南方证券挪用个人保证金约80亿元，机构债务约120亿元，两者相加超过200亿元。南方证券在广州、上海、深圳等地的物业资产再加上全国74家营业所资产总和不足50亿元。除
房地产等实业之外，南方证券惟一可以变现的资产就是重仓持有的“双哈”股票。按目前双哈的市值算，南方证券用“双哈”股票和固定资产全部填进去，亏损面仍然在80亿元左右。
被接管清算后，曾有一种声音要求南方证券破产。但深圳市政府方面认为，南证是一家在市场上处于前三名的老牌券商，其价值还表现在投行业务实力上。目前南方证券有17人具有保荐人资格，在业内遥遥领先。2003年南方证券通过主承销华夏银行(600015)(相关,行情,个股论坛)等7个项目，承销额近100亿元，毛利润接近5亿元，其业绩与中信证券(600030)(相关,行情,个股论坛)、国信证券比肩。即便是2004年被接管后，南方证券仍然完成了京东方B(200725)(相关,行情,个股论坛)和兰州铝业(600296)(相关,行情,个股论坛)两个承销项目，上市推荐4家公司，主承销数居业内第一，承销金额67亿元，居前三名。
在经历了一年4个月之久的多方协调下，南方证券最终逃脱了清盘破产的命运，从宣布关闭时开始，意味着一年4个月的协调已经为南方证券找到了合适的出路。
相关责任人有惊无险？
南方证券被接管后，其资产处置一直是业界关注的焦点。
2004年初开始，包括高盛、瑞士信贷第一波士顿、李嘉诚财团、国家开发银行、中信证券等都曾出现在南方证券重组视线中。据南方证券接管小组人士透露，南方证券资产处置一个大原则是，优质资产与不良资产同时打包转让，如果只是考虑到先将营业所与经纪业务出售，则剩下的优质资产就会太少，会影响整体出售。政府的态度还是让有实力的机构一次性处置好南方证券的资产。在这种背景下，建银投资浮出水面。
与国家开发银行不同的是，建银投资的实力与背景更具优势。建银投资系脱胎于原中国建设银行，注册资本超过200亿元人民币，股东为中央汇金投资有限责任公司。
建银投资在与建行股份公司分立时，还承接了原建设银行持有的中国国际金融有限公司43.35%的股份，实际上是中金的第一大股东。而建银投资的股东汇金公司，又是中国银行、建设银行和工商银行三家正在股改的国有商业银行的股东，因此可以说建银投资接手南方证券，实际上是国有银行集体接手了大量的不良资产。建银接手后，实际等于是汇金公司间接掌控了两家大型全国性证券公司，这对国有银行的股改上市有利无害。更重要的，从南方证券到建银投资，国资没有流失，还有增值的可能性。
业内人士认为，建银进入南方证券后，为及时消化债务，可能会在中国证券业内引入“汇金模式”，像重组国有商业银行一样，为重组中国高危证券公司作出示范。否则南方证券的包袱没有了，数十年之后可能又成为新公司的包袱。
而值得警醒的是，南方证券如此巨大窟窿的相关责任人处置是否会不了了之？从市场状况看，两年熊市加在一起，股市跌幅不过30%～40%，而南方的亏损面则超过100%。位列国内券商业绩三甲的南方利润积累去了哪里？
如果严查，可以基本判断，国有券商中有许多本来可以储备起来的利润是通过“老鼠仓”、“小金库”转移了，或者通过大搞房地产、所谓的增加员工福利等消耗掉了。南方证券庞大的辅业存量说明了什么？南方证券违规暗持“双哈”股份又说明了什么？
当初制造南方证券困境的内部责任人能否得到有效惩处，接管小组对此避而不谈。那么对于部分既得利益者，南方证券关闭只是一次有惊无险的插曲？
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（ 责任编辑：林楠 ）
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