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本报记者冉学东发自北京
2005年5月3日，在亚洲开发银行年会“城市融资－本地货币融资新方法”研讨会上，与会的项目开发商、赞助商及各大银行均表示，货币互换是比海外借款更好的融资方法。它不但促进了宏观经济的稳定性，也增强了财政的稳健性。与政府向海外举债会增加海外债务不同的是，货币互换只是改变了政府可用现金的货币构成结构。
货币互换业务是指，进行货币互换交易的双方在一定期限内按约定的汇率将一定数量的一种货币与一定数量的另一种货币进行交换。其优点在于通过锁定汇率，从而规避未来汇率变动风险。
与会者表示，一个充满活力的资本市场对于亚洲而言不会再是奢侈的梦想。这里的资本市场不再仅仅是债务市场，它还会包括调期市场及股票市场。
与会者认为，短期举措固然重要，但决策者今后的工作重点应该转向制定出长期的解决方案，以规避与国外投资相关的货币风险及到期风险。国外投资者更倾向于利用货币调期市场来投资新兴市场借款方的长期本地货币债务工具。
汇丰银行的债务融资集团主席RobertGray表示，“亚洲深谋远虑的政府都在鼓励制定本地货币融资的方案，虽然有时它们还缺乏这样做的强劲动机。”
他说，亚洲应通过本地货币资金市场，在公路、水利、港口、能源等基础设施的融资方面找到自身独特的途径。应该让外商了解到，通过本地市场来筹措长期资金可极大地促进外国直接投资。
他还表示，“如果满足了两项关键条件，亚行即可令市场的发展状况有实质性的转变：第一步是需要建立基准债券及收益曲线；第二步则是要开发出长期套期保值工具。”Gray表示，应鼓励亚洲的决策者们放松那些会阻碍市场发展的法律监管约束。
亚行已向其发展中成员国提出了好几项本地货币的融资方案。亚行率先创新性地开发出了一种交叉货币互换新产品，使亚行可通过与东道国政府的货币互换来注入长期的本地货币资金，从而支持成员国的基础设施建设。与会者强调，该互换机制对于发展中成员国、贷款方及亚行而言均是多赢的。在菲律宾完成试点计划后，有可能在印度尼西亚、巴基斯坦及越南等其他国家陆续推广这项业务。
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（ 责任编辑：孙可嘉 ）
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