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上周几大主要货币对保持近期波动盘整状态，收市时指数仅比前一周略微提升(84.5 vs. 84.4)。FOMC（美联储公开市场委员会）如期加息¼%，并用相同的口吻表示正“有计划地”把联储利率带到一个正常水平。然而，FOMC没有公开联储对未来数周的预测，给未来市场造成一些投机可能。四月末非农薪资报告远远高出预期+274K。过去一年月度NFP具有不可预知性和上下波动性。如此看来，NFP报告的强劲对其他经济指标也没有任何借鉴意义。福特及通用公司的信贷下滑对企业信贷市场造成一些干扰，此外，30年期债券的重新发布也潜在造成了未来整个信贷市场的萎缩。
中国RMB重新定值的说法仍然在继续，美国几家大的投资银行舆论本周在五一长假结束后即会看到成果。然而，在伊斯坦布尔召开的亚洲发展银行会议上，中国方面仍然表示“钉住美元”的政策将保持不变。中国财政部副部长李勇声称“中国政府正大力修改汇率体系”并暗示新体系出台时间及变更未定。财政部部长金人庆特别指出短期市场投机效应也对体系调整带来很大困难。与中国官员过去的发言一致， 表明在货币政策上，中国不会向国际外交及市场压力低头。最后，香港货币管理署官员Yam也表示即使政策调整，RMB也不会很快升值。
上周我曾分析今年RMB变化的可能性不大，即使RMB有一些变化，很有可能造成其他亚洲货币贬值，因为投机交易将纷纷平仓，造成市场混乱。假设本周没有任何变化，那么将留给市场参与者一个迫切的问题：什么时候抽出投机资金？我认为将很快。首先，周五纽约时报首页刊登文章称美国情报机构发现朝鲜正在加速进行核武器测试。JPY将对此有何表现？如果朝鲜真的进行核试验，肯定不利于日圆发展。那些等待RMB重新定值的投机者将以失望而告终。建议他们本周退场。
本周美国的数据为数有限，主要数据将对美元不利。周三将发布3月份贸易赤字，预测略微扩大到-$61.5 bio，2月为-$61.0 bio，接近历史高位。即使赤字得以缩减，幅度也不会很大，仍给双赤字问题敲响了警种。本周将首先公布3月批发业库存，预期增长0.7%，前期增长0.6%。库存增加不是正面消息也不是消费减速的象征，它有可能激发更大的市场反应。周四将发布四月高级零售业销量，市场预期主要零售业增长0.7%，运输业外销量增加0.5%,但从其他数据分析结果将差于上期。周五将发布四月进口价格指数，保守预期将增长0.3%。如果真如预期，进口价格增长减速将打击强硬派看涨美元，并将造成美元下滑。最后，五月首次密歇根大学消费者满意度调查将发布，市场满意度将有所改善，由87.7到88.0。但远期预测将下跌。
欧元区本周发布的数据也不多，但可能出乎意外对欧元形成有利支持。特别是周四将发布的第一季度GDP，预期季度比增长0.5%，前期增长0.2%。几周前德国财政部长Eichel称第一季度首次GDP值好于预期，将给市场带来惊喜。然而，德国的形势是否能给整个欧元区带来惊喜仍是一个问题。
日本完全从黄金周假期中苏醒过来。本周周一下午将在东京发布日本银行MPC会议决议，预期货币政策将无任何变更。周二下午将发布3月家庭支出，预期比上期略微回升，年率增长+0.8%。3月首次领先经济指标将于周五发布，预期月比下降1.5%，而年率有所增长（预期. 8.8%，前期为7.2%）如果真如预期，将不利于JPY发展。
英国大选布莱尔仍然获胜，但选票减少，表明政治因素及投机将对未来GBP走势造成影响。因大选推迟的央行MPC会议于上周五召开，并将于本周一早晚些时候公布结果，预期无任何改变。英国4月生产者物价指数及3月工业产值将于周一早上发布，生产者物价指数预期小幅缓和，工业产值上升+0.2%，前期下降0.4%。周三贸易赤字预期由-4.8 bio扩大到-5.0 bio。英国央行还将在周三早上发布季度通货膨胀数字，将是MPC决议的有效补充。
由于市场在主要问题上摇摆不定，主要货币对几个月来一直套牢于区间内。 据报外汇市场一些大的对冲资金在4月有充分运做，一个月内损失-5% to -10%。Parker指数在2004年下降0.2%,创造了19年来的首次负增长，而且今年3月下降1.6%。市场满意度很大程度上受制于数据。从这个意义上说，在经济前景不明确及利息的影响下，市场满意度将很快反转，变为对美元不利。此外，中国重新定值的舆论将破灭，那些期待已久的交易者将会失望。
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（ 责任编辑：漂流 ）
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