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五一长假归来，股指以一个震憾性的下跌“杀”向投资者，深沪两市都收出了一根长黑阴线
，而市场跌势之惨烈，也极为罕见——深市大跌125点，沪市也创出了6年来的新低1130点，并收
在了全天的最低位。显然，在市场信心不足及杀跌动力仍比较大下，后市股指仍有探底要求，操
作上宜谨慎对待。
显然，节后的第一个交易日出现如此大的跌幅，一方面表明市场对股权分置试点启动的分岐
较大，另一方面，昨日四家公司推出的全流通方案也令市场深感失望。
4月29日，中国证监会选择在这一天公布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》
，希望“五一”长假让股市间隔9个交易日，投资者有足够的时间“消化”这一重大消息，从而避
免市场作出过激反应。但在认为困扰中国股市多年的利空面前，市场怎么能淡然处之呢？从《关
于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》看，最重要及最关健的是第一点，即国有股要不
要流通，怎样流通，这问题我们不管,由各公司流通股东与非流通股东谈判解决,且主要由流通股
东表决通过。这样看来,困挠我们市场多年来最严重的问题，由市场矛盾双方自行解决，国家只需
出台一个能切实保护公众投资者利益,又能限制随意流通行为的政策。此一方案只是一程序性方案
，管理层对具体方案并没有有任何原则性的规定，只充当试点审批和裁判的角色，表现出置身事
外的态度。博弈完全在非流通股东和流通股东之间进行，保障公众股东利益的主要是分类表决机
制。中国证监会很巧妙的将这个皮球踢回给了上市公司和流通股东，让各公司流通股东与非流通
股东去争吧，自己看热闹去！
而从中国证监会于今日以迅雷不及掩耳的方法推出的四家试点公司看，金牛能源000937(相关,行情,个股论坛)和紫江企业600210(相关,行情,个股论坛)
拟采用非流通股股东向流通股股东“10送2”方案获得流通权；三一重工600031(相关,行情,个股论坛)拟采用“10送3派8元”方
案，即流通股东每10股获非流通股东送3股，同时每10股获派8元现金，派现部分由资本公积转增
，非流通股股东放弃。清华同方600100(相关,行情,个股论坛)的初步方案是流通股1：1扩股，该扩股由资本公积转增，而非流
通股股东放弃。从这公布的股权分置试点的四家公司清华同方、三一重工、紫江企业、金牛能源
来看，均属于纯A股公司，并且自上市以来均未出现过亏损，盈利能力较强，这也导致昨日B股大
跌，也令绩差股感到极度失望而跌幅较大。而从这四家公司推出的方案看，虽然非流通股股东让
利给了流通股股东，但除清华同方的大比例送股外，其余三家的实质补偿力度较小，这种方案令
投资者较为失望。而另一方面，目前市场对扩容的担心仍比较大，故导致了股指在低位再度创出
了新低。
而从后市走向看，目前市场仍需要时间对消息进行消息吸收。而股指分置试点启动后，我们
的市场已没有多大的退路了。故目前尽管市场对其反应较为激烈，但在目前股指处于6年来的低位
下，股指再度下跌的空间会相对有限，故操作上不宜过于杀跌。而从清华紫光000938(相关,行情,个股论坛)涨停及相关个股表
现较好可以看出，对那些上海和深圳具有股权分置试点概念的股票，还是值得关注的。（无心）
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