中国证监会4月29日发布《关于上市公司股权分置改革试点有关问题的通知》，正式启动了股权分置改革试点工作。对于股权分置问题的正式破题，券商反响非常强烈。接受采访的券商认为，股权分置改革试点工作的启动，不仅表明了管理层解决资本市场深层次矛盾的信心和决心，而且提出了具体的解决办法，此举将使市场的预期更加明确。根据《通知》的规定，从方案设计到方案实施，保荐机构将全程参与，这将会给券商的投行业务带来新的商机。

    市场预期更明确

    渤海证券研究所所长李雪峰分析说，预期和信心对于证券市场非常重要。监管部门明确了解决股权分置问题的原则和方法，投资者对于证券市场的发展前景将会更有信心，预期明确对于证券市场大有裨益。

    联合证券研究所所长吴寿康认为，特别值得关注的是，这次改革试点没有采取一刀切的做法，而是交由市场来决定改革试点的方案，充分考虑了上市公司情况差异较大的特点。

    券商认为，解决股权分置过程中最棘手的问题是如何保护中小投资者的利益，《通知》当中对于这个问题着墨很多。国信证券综合研究所所长何诚颖认为，《通知》赋予了流通股股东足够的表决权，而且要求上市公司为流通股股东行使权利作出相应安排，这些规定将会为保护流通股股东权益提供有力保障，也是此次启动股权分置改革试点工作最突出的特点。

    《通知》中关于非流通股股份取得流通权后的实际流通限制的规定，也是券商非常认可的政策安排。联合证券吴寿康说，按照相关规定，上市公司非流通股三年内的流通比例将不会超过10％，这一规定可以有效地控制扩容速度，使市场供求在短期内保持平衡，有利于市场稳定。

    保荐机构商机现

    《通知》第四条规定，“试点上市公司董事会应当聘请保荐机构协助制订股权分置改革方案，对相关事宜进行尽职调查，对相关文件进行核查，出具保荐意见，并协助实施股权分置改革方案。保荐机构应当指定三名保荐代表人具体负责保荐事宜。”券商人士认为，这一规定将使保荐机构成为解决股权分置问题的必要参与者，随着解决股权分置工作的全面铺开，券商的投行业务将会出现新的商机。

    深圳某券商投行部门负责人告诉记者，上市公司情况千差万别，如何根据企业的具体情况制定方案，如何使方案获得各方认可，对保荐机构要求很高，同时也使保荐机构显得不可或缺。该负责人认为，股权分置是上市公司中普遍存在的问题，每家上市公司要解决这个问题都需要保荐机构的参与，所以券商的市场非常庞大。

    券商参与解决股权分置问题，收费方式比较引人关注。一位券商投行人员告诉记者，从业务类型来划分应该属于财务顾问业务，目前国内的财务顾问市场发展还不成熟，券商的财务顾问业务缺乏统一的收费标准，有时候甚至存在收费难的问题。该人士认为，券商以往没有参与过类似的业务，而且在不同上市公司中提供的服务也是不同的，所以收费方式目前还很难确定。