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上海期货交易所期铜经过“五一”长假休整后强劲上涨。受到现货价格高企的影响，周二期铜现货月合约（0504）高开高走，创下36300元/吨的历史新高。成交最为活跃的7月合约盘中探底后强劲回升，以当日最高价32680元/吨报收，全天成交7万余手。沪铜市场呈现近强远弱、全线上涨的走势。本周伦敦基本金属市场在中国买家重返市场的影响下，也重拾升势，3个月期铜重新站到3200美元上方，市场交投活跃。
对于本周前两个交易日期铜连创新高的走势，沪铜交易商认为，长假期间现货紧张的局面没有得到改善，现货价格上涨的能量不断积累，导致期货价格节后出现井喷现象。在现货紧张没有实质性改变之前，铜价仍然会维持当前的强势。
笔者认为，现货紧张的局面短期内不会改变，但高价铜可能会对需求（特别是中国以外）产生影响。节前上海期货交易所铜的库存下降至17265吨，为一个月最低水平，而长假的影响使得4月底进口的铜不能及时入库，更加剧了现货紧张的局面。本周二上海地区现货铜价上冲至37500元/吨，由于与期货价格仍然保持1200元左右的升水，导致前期没有采购的生产企业进入期货市场买入保值，由此出现了期铜连续强势上冲的走势。
尽管市场有传言称5月会有大量的现货到港，因为现在内地高价铜使得进口有利可图，但是在现货的高升水没有缩减之前，这种供应紧张的状况不会得到实质性缓解。
沪铜交易商称，由于面临夏季需求高峰，中国的生产企业只能接受眼前的高价铜，但是进入6月份之后，本地的铜制品生产企业进入生产淡季将减少对铜的需求，供应则可能因进口而增加。而此前不能有效将铜价上涨带来的成本增加转嫁给消费者，也会影响企业的生产热情，从而减少采购量。
中国之外的地区对基本金属的需求表现更是疲软。据悉，2月份美国和日本黄铜产品的发货量年比分别下降了7.1%和4%。经济数据方面，上周五美国公布的非农就业人口数据显示，制造业就业人口3月份减少7000人，2月份为减少6000人，高涨的原材料价格已然对生产企业的效益产生负面影响。
LME市场方面，短期来看仍然有继续走强的可能，但长期上涨的趋势被市场认为是不可维持，每次铜价跨越3300美元上方就会伴随看涨能量的衰竭，这种能量的转化最终会导致长期上升趋势的改变。技术上看，伦铜回落的第一支撑位在100天均线3135美元附近。
基于对LME市场与上海市场的强弱关系的分析，笔者认为，近期国内外市场仍然可能再次出现急速拉升的走势。但是需要提醒投资者注意的是，随着上海市场的强劲补涨，可能会内外价差、期现差价等发生变化，最终会影响那些以套利为目标的机构投资者的交易，如果没有美元走势继续配合，那么铜也可能大幅回落。
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（ 责任编辑：王燕 ）
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