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紫江、同方再接再厉？
昨日，首家公布股权分置改革试点方案的三一重工(相关,行情,个股论坛)开盘即告涨停，强势表现令人关注。今天复牌的紫江企业(相关,行情,个股论坛)和清华同方(相关,行情,个股论坛)也能迎来市场欣羡的目光吗？
还有多少涨停
三一重工以涨停价18.65元开盘，盘中抛盘寥寥，全日涨停封单基本维持在300万股左右。有意思的是该股开盘后的表现，“买一”至“买五”的挂单末尾常常是“4”和“7”。这种刻意做盘的手法是否预示着主力机构已达成一定的默契？
从三一重工的成交回报看，几家券商总部所在地的营业部均有上榜。但总体而言，各自的成交金额均不大，基本维持在四五十万元的水平。
巧的是，不少券商研究机构昨日纷纷调高了对三一重工的评级。
中信证券(相关,行情,个股论坛)的研究报告指出，三一重工近期经营状况良好，在混凝土机械行业的地位稳固，盈利能力保持稳定，表明公司业绩具有长期增长的潜力。其预期，三一重工今年的市盈率约为9.7倍。基于国际上同行业12倍左右市盈率的估值，仍有一定的优势。经评估后，公司当前的价值应为19.65元，相对于停牌前的收盘价16.95元，还有16%的上涨空间。其将投资评级调为“强于大势”。
而华西证券分析师曹雪峰预测，三一重工的合理定位在20元左右，较昨收盘价仍有近10%左右的上涨空间。
“搭脉”紫江、同方
三一重工的高调亮相，显然给紫江企业、清华同方带来了希望。昨日，各大研究机构也在忙于测评这两家公司的试点方案。
某券商研究机构认为，虽然紫江企业的送股比例不算丰厚，但预计其2005年每股收益为0.16元，目前动态市盈率18倍，估值相对偏低，建议可作为石化股的对冲品种谨慎增持。
相对于三一重工、紫江企业方案中的大股东让利程度，清华同方的吸引力显然不及前两者。以去年盈利计算，该股转增前每股收益为0.202元，目前市盈率为43.2倍，转增后每股摊薄收益为0.137元，A股完全除权后的市盈率为31.8倍。不过，一些行业研究员同时指出，清华同方未来较佳的业绩增长前景，可能会弥补上述劣势。据他们预测，该公司今年业绩可能将增长近46%，以此计算，转增后每股摊薄收益可达到0.20元，A股完全除权后的预期市盈率约为22倍，已经进入价值投资区间。就中、短期而言，公司对A股股东10转增10的补偿计划和今年22倍的预期市盈率，使公司具有较好的投资机会，目标股价为10元，目标预期市盈率为25倍。
未来业绩为本
“由于，每家试点公司所依据的补偿标准不同，因此目前还没有很完整的模型可用来测算。”一些基金经理、行业研究员对记者表示。他们认为，衡量试点方案推出或实施后个股是否具有投资价值，主要还是看公司未来业绩的增长预期。在目前试点尚未大范围铺开的情况下，不少公司的估值基本趋于合理，如果通过股权分置改革再给予流通股股东一定的补偿，则对股价有正面的影响。
最近，持有几家试点公司股票的基金代表也公开表态：让不让利、让几分利，并不是本质问题。送股除权后，投资者不能有任何幻想，只能看业绩能否支撑股本的扩张。现在股市整体估值重心下移，正不断接近假定全流通的估值标准。也就是说，如果业绩上不去，试点除权对流通股股东只能形成极其短期的效益。
新闻晨报 记者陈重博
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