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由于试点方案的推出带来了市场短期估值体系的重新构建，本周股指产生了较为大幅的震荡并且创出了六年来的新低，1100点也被击穿，市场处于极度的混乱状态。从技术形态上来看，股指已经没有任何支撑可言，但是正式因为处于这种敏感的技术形态下，各方参与者很可能站在更高层次上来对待目前的行情，因此在接连创下新低后大盘极有可能进入一个相对稳定期，后市适当关注政策面的变化和试点方案的演变。
从本周的整体运行情况来看，指数大幅震荡的根源主要是股权分治问题带来的一系列善后问题给市场造成的不良反应。其一是试点带来的超额财富效应引起的投机风潮。几个推出试点方案的上市公司开盘即涨停，短期财富效应十分明显，对投资者来说这是仅次于一级市场申购的暴利，因此对那些与试点题材相关的个股不分良莠地追捧，市场形成了十分幼稚的短线投机思维，尽管这种思维迟早面临惨痛失败的下场，但是投资者并没有回避的意思，这对短期市场的稳定极其不利；其二是试点带来造成了市场价值体系的重新构建。从公布的试点方案来看，多数倾向于财富的内部重新分配，非流通股股东作出了一定的让步，这对一向以逐利为目的的持有流通股的二级市场资金来说，持有蓝筹的价值就大打折扣。最后一点是股权分治试点引发的筹码从集中到分散到再集中给市场带来的长期制约，由于试点后面临的将是全流通，而全流通方案尽管已经在最大程度上避免了大股东筹码在短期内的大幅套现行为，但这个结果的到来终归在所难免，因此表面看时间延长有利于市场的稳定，但实际却是拖得越久对二级市场资金的再布局越不利，致使处于被动状态的投资者难以继续坚持从而无奈撤离市场，造成行情大幅震荡。
从试点方案带来的综合影响来看，股市的大幅震荡只是刚刚开始，本周充其量是一个预演而已，而且我们预计这个震荡的时间将会超乎想象的长，什么时候股权分治问题不再是股市的主要矛盾或者说二级市场的资金对筹码的再布局完成，那么股市才可能进入真正的黄金发展时期。
短线来说，由于市场严重超跌带来了一定的机会，因此投资者大可不必理会中期的震荡走势，可以积极参与反弹行情。操作方面重点关注短线超跌严重的二线蓝筹和中线严重超跌的科技股。
（ 责任编辑：杜朝华 ）
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