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问：管理层近期推出了股权分置改革试点方案，你对此举措如何评价?
钱建：股权分置改革试点方案的推出表明了政府推进资本市场基础制度环境改善的决心,对资本市场的长期前景构成利好,可以预期长期以来困扰市场的一系列历史问题在强力制度改革的推动下将会得到改善,建立在上市公司治理结构改善基础上的投资者利益保护也将更为完善,市场的长期投资价值因此得以提高。
问：你对目前已经公布的一些上市公司股权改革方案如何看待？
钱建：从具体方案看,流通股东都得到了一定补偿,流通股的含权预期得以证实,市场的短期投资价值也因此得以提高。尤其是分类表决制度的引入还为方案的进一步改善提供了很好的途径,如果流通股投资者不满意原先方案,还可以通过此途径加以修改。可以说,本次股权分置改革试点方案从各方面都提升了流通股的价值。
问：近期这些公布改革方案的个股出现了比较大的市场波动，你对此现象又如何看待？
钱建：从方案出台前后的市场反应看，一方面出现了短期的股市暴跌，原因可以说试点时机选择在股市下跌时容易对股市造成新的冲击；股权分置试点没有基本的实体准则，造成市场预期混乱；市场可能将此理解为变相扩容等。另一方面，股市的下跌又表现出较多的非理性：其一，股权分置问题是困扰国内股市最长久最大的问题，试点工作的启动毕竟是朝着解决历史疑难问题的方向走出了正确的一步；其二，试点公司的补偿方案都体现了A股含权的预期，补偿的原则已经确立。因此,可以说股市在已经经历漫长的调整，A股市场具有一定投资价值的情况下仍然恐慌杀跌并不理性。
（组稿：国联安基金管理有限公司 市场发展部）
一周市场回顾
|
日期 |
德盛稳健 |
德盛小盘 |
|
单位净值 |
累计净值 |
单位净值 |
累计净值 |
|
20050512 |
0.920 |
0.980 |
0.902 |
0.902 |
|
20050511 |
0.935 |
0.995 |
0.909 |
0.909 |
|
20050510 |
0.942 |
1.002 |
0.916 |
0.916 |
|
20050509 |
0.944 |
1.004 |
0.917 |
0.917 |
|
20050429 |
0.955 |
|
0.927 |
0.927 |
市场环境分析：
证券交易数据（2005年4月29日至5月12日 ）
|
指数 |
上周五收盘 |
最高 |
最低 |
|
涨跌 |
涨跌幅 |
全周成交额（亿元） |
|
上证综指 |
1159.15 |
1170.20 |
1099.84 |
1103.99 |
-55.16 |
-4.76% |
318.10 |
|
深证综指 |
283.57 |
287.44 |
266.25 |
267.87 |
-15.70 |
-5.54% |
203.45 |
|
深证成指 |
3156.67 |
3202.43 |
2927.81 |
2930.79 |
-225.88 |
-7.16% |
67.57 |
（根据天相投资系统数据整理）
大盘走势（2005年4月29日至5月12日 ）
（根据天相投资系统数据整理）
行业走势（2005年4月29日至5月12日 ）
（根据天相投资系统数据整理）
（ 责任编辑：姜隆 ）
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