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股权分置改革试点启动后,市场对这一里程碑式的长远重大利好视而不见,继续悲观失望,指数跌破1100点后,本周一最低点甚至来到了1069点。此情此景正应了大科学家牛顿投机失败后总结的至理名言:我可以计算出地球的轨道精确到几公分,一群疯狂的人要将指数带到哪里却是难以预测的。
笔者认为,投资者只有以长远的眼光、积极的心态和快刀斩乱麻式的简单方法,才能正确解读股权分置改革试点,作出正确的投资决策,把握住股权分置改革所带来的历史性投资机遇。
登高望远
只有登高望远,才看得清全局、看得清大势。从长远看,股权分置改革试点破冰,毫无疑问是A股市场一个重要的转折,也是一场制度性的革命,如果股权分置改革取得成功,中国资本市场就将迎来美好的明天。尽管改革过程中会遇到种种问题和困难,甚至可能出现重大挫折,但只要找到了路,就不要怕路有多远、多坎坷；只要下定了决心,剩下的一切就只是技术问题。从这个意义上讲,股权分置改革试点的正式启动,是一个重大、长远的利好,所有关心中国资本市场前途命运和投资者长远利益的市场参与者,都应该欢欣鼓舞。相反,如果以近视、浮燥的眼光看待股权分置改革,纠缠于细枝末节,就会一叶障目,夸大和受困于一些眼前的问题和困难,而忽略长远、根本的利益。
积极心态
成功学之父拿破伦·希尔曾说过,我们每个人都随身携带着一种看不见的法宝,这个法宝的两面分别装饰着四个不同的字,一面是"积极心态",另一面是"消极心态",这一法宝可以产生两种截然不同的惊人力量。
以两种不同的心态看股权分置改革,也会产生两种截然不同的效果:积极心态看改革,挑战就是机遇；消极心态看改革,机遇也是挑战。天底下没有十全十美的方案,挑战背后也蕴藏着重大的投资机遇。
机遇之一:"对价"概念的提出,将全面提升流通股份的投资价值。要实现全流通,就必须对流通股东支付"对价",这对本身价值就被严重低估,具有持续竞争优势的优质公司的股票来说,这无异于"天上掉馅饼",这是最大的投资机遇之所在。
机遇之二:估值体系的暂时混乱,给聪明的投资者一次难得的机会。一部分公司先试点,一部分公司后试点；一部分公司改革完成,一部分公司还是股权分置。这样的局面显然将持续相当长一段时间,势必打破原有的相对价值平衡,造成估值的暂时混乱,这给具有积极心态的聪明投资者提供了低买高卖、调整结构、优化组合的良好机会。
机遇之三:随着股权分置改革的逐步推进,将催生上市公司购并、重组事件的不断演绎,为投资者提供一系列套利机会。
简单致胜
股权分置改革试点的启动,的确引起了市场心态的波动。此时此刻,最需要的就是快刀斩乱麻式的简单手法,牢牢抓住股票投资的本质,即所有权投资。投资者不应该把股权分置改革试点简单地当作概念,不加区别地去炒作,或者盲目地猜测下一个试点公司进行投机博弈。巴菲特曾坦言,有了足够的内部消息,再加上100万美元,你可能会在一年内破产。笔者认为,消息是剑刃,投资理念是剑把。仅有消息而没有正确的投资理念就象剑刃在手,受伤在所难免。
最简单的方法就是最有效的方法,那就是:以静制动,低价买进,长期持有具有持续竞争优势的优秀企业股票,任凭风浪起,稳坐钓鱼船。这些优秀企业的股票,即使在改革前也具有充分的投资价值,而且其内在价值仍将持续地增长,那么这类公司什么时候试点、向流通股东送多少股,就变得不是那么重要了。
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（ 责任编辑：张雪琴 ）
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