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周一行情中,大盘继续震荡而创出了调整行情新低,纺织板块全线沉沦,飞亚股份、山东海龙(000677)(相关,行情,个股论坛)、美达股份(000782)(相关,行情,个股论坛)等一批纺织类个股全线跌停,纺织板块成为周一市场中重要的做空力量,如何来理解这一现象呢?
纺织行业面临两大利空
首先来分析纺织板块大面积宽幅震荡的原因,主要是行业基本面出现两大利空因素,进而增加了行业发展的变数,刺激了市场的短线抛售行为。这两大利空因素是：1、美国对中国三类纺织品设限。2、我国纺织品出口关税大幅度提高。
纺织品作为竞争性产品而非创造需求的产品,我国纺织品出口大增必然导致竞争对手出口的下滑和进口国相关产业的受损。最近,中国与欧盟、美国之间的纺织品贸易摩擦越来越激烈,也就在这样的背景下,欧盟及美国对我国纺织品设限,而我国也大幅度提高了纺织品出口关税,以缓解贸易争端。也许很多投资者都对美国设限早有心理准备,也对出口关税的提高也有一定心理预期,但是此次关税提高幅度之大还是大大超出市场预期。上次从量征税平均税赋在1%左右,本次对74种纺织品大幅提高关税,平均税赋将提高到4%左右,进而将大幅度提高纺织企业的经营成本。可以判断,提高纺织品服装出口关税将很大程度上抑制纺织品服装的出口,从欧美设限品种看,全年纺织品出口形势将大大低于预期,相应2005 年行业出口额增幅将明显降低,进而也将影响到纺织行业的整体盈利能力,降低纺织板块的估值水平。因此市场对纺织板块进行短线的积极减持操作。
纺织行业将加速洗牌
虽然欧盟、美国对中国纺织品设限及我国提高纺织品出口关税对纺织行业构成利空影响,但不会对我国的纺织业构成致命性打击；相反,我国纺织行业在国际上的竞争力依然很强。不过两大利空因素也将加快纺织行业的洗牌过程：一、由于此次调整采用的是“从量计征”方式,税率调整对不同公司影响程度不一,部分单价较低、薄利多销的小企业遭受打击较大,而附加值较高的优势公司影响程度较小,甚至少数高技术含量的公司可以通过提价方式来转移征税带来的成本上升。二、出口关税的大幅度提高将明显降低纺织品的出口增长速率,而前期过高固定资产投资的产能释放必将导致国内纺织品的价格战,而优势上市公司将在竞争中胜出。三、虽然美国对我国三类纺织品出口设限,但仔细分析后发现,行业内的重点上市公司所受到的影响却是相对有限的。虽然龙头股份(600630)(相关,行情,个股论坛)主要是从事棉制和化纤制内衣的生产和销售,但其销售主要面向国内市场；七匹狼(002029)(相关,行情,个股论坛)和雅戈尔(600177)(相关,行情,个股论坛)部分棉质裤子出口到美国,但设限产品销往美国销售收入不足公司主营业务收入的1%,因此我们认为对这些公司业绩的影响并不大,但对于其他一些出口导向型的企业却产生比较强的负面影响。因此,行业的利空因素对各公司负面影响是不同的,进而也将加快行业的洗牌整合过程。
四大应对策略
周一纺织板块出现了大面积下跌,虽然有一定合理性,但是一些优势企业的非理性下跌行为也将为投资者提供良好的中线建仓机会,那么投资者该如何应对呢?我们给投资者以下一些建议：1、重点关注行业内的龙头公司。纺织行业将有一个加速洗牌过程,其中细分行业的龙头公司将成为产业整合的赢家,如鲁泰(000726)(相关,行情,个股论坛)A、黑牡丹(600510)(相关,行情,个股论坛)等个股,在这些公司短线震荡时,可考虑中线追踪。2、关注产品内销为主的上市公司。两大利空因素主要是针对纺织品的产品出口,而有些纺织类上市公司本来的主营方向就是国内市场销售,其产品出口比重很小,因此利空因素对公司的业绩影响不大,如龙头股份、凯诺科技(600398)(相关,行情,个股论坛)等,短线震荡将为投资者提供不错的逢低吸纳机会。3、有其他利润增长点的上市公司。比较典型的就是雅戈尔,公司房地产业务呈现出良性增长态势,将成为公司的重要利润增长点。华联控股(000036)(相关,行情,个股论坛)也成功实现了产业结构转型。4、短线回避下游出口类公司。这些公司在两大利空因素影响下将受到较大负面冲击,短线投资者应该以回避为主。
部分纺织股一览
股票简称 代码 流通股本(万股) 一季度每股收益(元) 收盘价(元) 涨跌幅(%)
飞亚股份 002042 3200 0.043 4.1 -10.09
山东海龙 000677 14152.32 0.035 3.12 -10.09
美达股份 000782 12741 0.0133 2.86 -10.06
美 欣 达 002034 2160 0.06 8.16 -10.03
黑 牡 丹 600510 11400 0.06* 3.39 -10.08
华芳纺织(600273)(相关,行情,个股论坛) 600273 9000 0.022 2.5 -10.07
注*表示为每股收益摊薄后的数据
（ 责任编辑：陈晓芬 ）
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