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他认为，解决股权分置是中国股市长期走牛最扎实的利好因素
本周一，《每日经济新闻》披露了著名市场人士孙成钢直言中国股市大熊市接近尾声、大牛市即将来到的文章，在市场上引起了不小的反响，但反对者居多，赞成者寥寥无几。 >>您同意孙成钢牛市即将到来的观点？请进入论坛一起聊聊
昨日，孙成钢进一步向记者阐述了“大牛市即将爆发”预言的主要理论依据。
一、底部论：没有人认同的才是真底部。
二、转折论：解决股权分置是基本面的重大转折。
三、资金论：投机性资本虎视眈眈。
四、历史论：历史可以告诉我们未来。
底部论：没有人认同的才是真底部
谈及底部论，孙成钢对《每日经济新闻》记者笑称，目前大多数人的反对更坚定我的信心。很多人说，现在股市如此低迷，哪有一点点“牛相”；还有人说，中国股市基本面如此恶劣，怎么可能涨上去呢？对此，他表示，“新人性理论告诉我们，尽管市场投资者形形色色，但人性都是一样的，贪婪和恐惧如影随行，是永远消除不了的焦虑。当市场调整持续到第四年时，每一个投资者都感受到了实实在在的恐慌，这种气氛弥漫着市场而且不断传递并放大，到如今，已经没有人敢说什么位置是底部了，甚至连利好消息也被理解成利空。”他认为，恰恰这时底部出现了。
转折论：解决股权分置是基本面的重大转折
对于转折论，孙成钢指出，着手解决股权分置问题使基本面发生了重大转折，这是中国股市长期走牛最扎实的利好因素。
在股权分置情况下，股民利益与大股东利益永远是背离的。非流通股不可流通，股价高低对他没有任何意义，因此，大股东毫不关心股价。大股东的利益着眼点就是融资、再融资。同时，国家也不关心股市涨跌而只关心融资规模大小等。
过去4年多，国家股和法人股的总损失达到3万亿元，但国家相关部门负责人并没有觉得有多大危机。但假设股权分置问题解决后，高达2万亿元的国有股市值即使只剩下1万亿元，并划归社保基金，股市每下跌10％意味着社保基金要亏损1000亿元，股市还会有那么大的下跌动力吗？
毋庸置疑，股权分置试点还存在着很大缺陷和不足。最关键的问题是，所有试点，都是上市公司的董事会通过一个送股方案后再提交股东大会的，这本身就违反了三公原则。
究竟应该给股民送多少股作为对价，不能由大股东说了算，也不能由董事会说了算，更不能由证监会说了算，也不能由小股东说了算，而必须由市场来说话。所谓市场说话，就是送股或者扩股的比例不是事先定好的，而是由事后的实际情况确认。比如说，确定某日为全流通日，如果股价从10元自然降低到5元，则扩股比例至少应该为1：1(可以大于这个比例，以使流通股股东满意)。
可以是非流通股股东无偿送的，也可以是通过资本公积金转增的，更可以是零价格增发的，但扩股的比例却是市场自发确定的。
孙成钢确信，经过数度博弈之后，市场最终必然接受上述原则，因为这一原则的基本前提就是：公众投资者没有损失。
资金论：投机性资本虎视眈眈
孙成钢认为，牛市的出现，必须有资金的持续涌入，而中国当前已经出现了大资金即将蜂拥入市的兆头，股市全面启动的迹象越来越明显。
过去四年一直游离在股市之外的投机性资本已经失去了方向，正在向股市游动。股市一旦启动中级行情，后续资金将根本不是问题。要知道，我们面对的是13万亿元的居民储蓄存款、26万亿元的广义货币供应量余额、6000亿美元的外汇储备和人民币升值的巨大压力，而当前股市流通市值不过区区1万亿元！ >>您同意孙成钢牛市即将到来的观点？请进入论坛一起聊聊
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（ 责任编辑：张雪琴 ）
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