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“诚实基金”投资报告876期：评三一重工(行情 - 论坛)修改试点方案基金经理：陈实；报告日期：2005年5月25日；第876期；起始日：2000年1月19日；起始资金：100万元；2001年空仓观望，2002年3月15日重新启动。股票市值：129.78万元，资金余额158.63万元，总值288.41万元，总收益率188.41%。
持仓品种：(1)恒源煤电(行情 - 论坛)3万股，买入均价21.10元。（2）同仁堂(行情 - 论坛)2万股，买入价23.63元；（3）燕京啤酒(行情 - 论坛)6万，买入均价7.53元。
率先公布股权分置试点方案的三一重工提出了经调整的试点方案，对价提高了0.5股，即由每10股送3股改为送3.5股，10派8元现金未变。由修改2004年分配方案到现在的调整试点方案，三一重工大股东可谓搅尽脑汁、煞费心机，似乎作出了极大的让步。分配方案的改变实际上是慷“公家”之慨，所有股东均有份，但却被大股东视为对流通股股东的补偿，这本身就说明大股东的霸道：分配权属于大股东。其实，10转10不过是一种数字游戏，并无实质意义。而增加可怜的0.5股对价，除了说明大股东的吝啬之外，实在看不出大股东有多大诚意。
至于此次调整后方案的补充承诺，更是不可信的。《证券法》颁布几年了，有多少人因为违法而受到法律的惩罚？法律如此，一纸承诺又有何用？交大博通(行情 - 论坛)大股东发行股票时承诺三年内不转让其持有的股份，但实际上不到一年就转让了。可见，这种言而无信、不受制约的承诺并无任何意义。
此外，承诺的“连续5个交易日股价达19元以上”的卖出条件，也是很成问题的。股价是由上市公司业绩决定的，如果三一重工的业绩就此一路下滑，股价再也达不到19元，岂不是意味着非流通股永远不能流通？而这很显然与解决股权分置的宗旨背道而驰。如果大股东一心想流通、变现，不排除采取造假和炒作的手段来达到19元这个卖出条件，其结果是增大股市泡沫，套牢更多的人。可见，如果管理层把限制大股东卖出股票的最低价位作为解决股权分置的一个重要条件，则很可能导致中国股市市场化进程出现一个大倒退。
近期，有关方面不断召集基金、券商、咨询公司等负责人开会，做动员工作。首个试点方案也不断调整，唯恐受到市场的否决。试问，一个真正有利于广大投资者的事情会如此费劲吗？
（ 责任编辑：杜朝华 ）
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