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预计强劲的经济增长将促使美联储继续升息———
本周美元汇率在高位窄幅波动，美元兑欧元汇率从周一的1.2577美元上升到周三的1.2602美元，周五报1.2571美元；美元兑日元汇率从周一的107.63日元略升到周五的107.97日元。支持美元保持强势的主要因素是美国经济的强劲表现和人们对美联储将持续升息的预期。
新公布的美欧经济数据对比明显，显示美国经济优势大大强于欧洲。美国商务部公布，在贸易改善及房屋建筑增长强劲的支持下，美国经济第一季度增长率从原来公布的3.1%上调到3.5%，证实了美联储及美国政府官员一直宣称的经济正稳健增长的观点。此外，美国经济主要增长动力———消费和投资支出继续增长。25日美国政府公布，4月耐用品订单上升了1.9%，增幅超过市场预期。美国政府周五公布的报告进一步显示经济稳健增长。美国商务部称，4月个人消费支出较上月增长0.6%，3月增幅从0.6%修正为0.9%。个人所得增加0.7%，前月增加0.5%。美联储颇为关注的个人消费物价指数较上月增长0.4%，略低于3月时的增长0.5%，而且4月份扣除波动较大的食品和能源项目后的核心PCE物价指数仅上升0.1%，是去年12月以来最小升幅。美国4月消费者支出和个人所得双双增加，同时实质通胀仍然温和，显示美国经济增长前景光明。
房地产消费构成对美国经济的重要支持。美国抵押贷款银行协会上周表示，随着抵押贷款利率下降，房地产购买和再融资活动增加，美国房屋抵押贷款申请数量上升。5月20日当周抵押贷款申请活动指数增长了4.3%，至729.6。4月新屋销售年率意外升至创纪录的131.6万户。而且4月成屋销售也飙升至纪录高点，房价创出近25年来最大年度涨幅。这些数据显示，尽管美联储自去年以来已连续八次升息，但房产市场仍然兴盛。虽然一些经济学家担心形成房地产泡沫，但美联储主席格林斯潘对这种担忧不以为然。他在23日表示，美国住房市场虽然出现一些泡沫迹象，但并不存在全国性的泡沫。因为房价上涨的趋势将无法持续，其升势应会在未来放缓，而且美国房价开始下跌的可能性不大。他认为，由于住房市场投机难度较大，投机现象难以迅速蔓延，因此目前房价并不构成严重的宏观经济问题。
美国与欧洲利率走势的差距进一步加强美元地位。市场交易商预计强劲的经济增长将促使美联储继续升息，支持美元汇率上扬。美联储希望升息幅度要适合目前美国经济的增长速度，一方面控制通胀水平，另一方面又要保证不会导致经济下滑。美联储将密切关注经济数据，以决定今后的升息速度。在市场预期美联储将继续升息的同时，经济合作暨发展组织(OECD)公布的报告表示，欧洲央行应该降息。OECD指出，由于欧洲内需疲弱，经济缺乏弹性，加上欧元未来可能继续升值，欧元区的增长与通胀前景面临的风险增大，因此欧洲央行应尽早放宽货币政策。此外欧元区一些国家也表示希望欧洲央行降息以刺激经济增长。虽然欧洲央行总裁特里谢表示反对降息，他称降息只会令欧元区的问题恶化，但欧洲央行首席经济学家易辛表示，由于自去年秋天以来物价稳定所面临的风险已经下降，欧洲央行也不会很快升息。欧洲经济疲软及利率较低致使欧元汇率走软。
石油价格是影响美国经济和利率走势的另一个重要因素。油价在5月中旬一度下跌到46.20美元低点，但本周再度升到50美元以上。周五纽约商业期货交易所原油期货连续第五个交易日上涨，7月原油期货一度上升到52美元，收盘报51.85美元。石油价格持续攀升主要受到美国国内原油库存意外下降的影响。由于供给的风险依然存在，而且石油提炼能力严重不足，将使汽油、柴油和飞机燃油的价格居高难下。经济学家预计今年全球对石油产品的需求每日增长接近200万桶，但全球提炼和原油加工能力增长将不及这个数字的一半。石油价格居高不下将加大美国及全球的通胀压力，并且将减慢全球经济增长，对美元汇率是不利因素。
虽然美元兑欧元近期强劲反弹，但投资者仍然对美元未来走势缺乏信心。预期美元走强的阵营认为，美国利率会继续上升，经济增长将更具活力，这将提振对美国资产的投资需求，进而推高美元。而另一些分析师则认为，美国经常账赤字会继续扩大，这种结构性的不平衡今后会继续削弱美国经济增长，因而预期美元将走软。多数分析师认为，中期内，美国较欧洲相对强劲的经济发展将对美元提供暂时的支撑，一些景气循环性因素会支撑美元，其中最主要的就是美国利率预期会继续上升。但是从长期来看，美国庞大的经常账赤字压力将最终导致美元进一步下跌，特别是如果美国经济增长放缓的话。预计近期美元汇率的波动将加大。
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（ 责任编辑：漂流 ）
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