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编者按：5月30日，“2005诺贝尔奖获得者北京论坛”在北京举行，这是以8位诺贝尔经济学奖获得者为主体的世界顶级水平的经济学和经济政策论坛。论坛通过举办以诺贝尔奖获得者为中心的系列学术讲座和座谈等活动，为诺贝尔经济学奖获得者和我国政府官员、经济学者和企业界人士提供一个高水平的思想交流和务实对话的平台，向我国经济界介绍世界经济学领域的前沿理论，为我国发展社会主义市场经济和构建和谐社会提供理论和战略决策支持。搜狐财经作为“首席网络支持媒体”对本次活动进行直播报道，以下是当今世界研究货币经济学的学术权威、麻省理工学院经济学博士迈克尔·伍德福特(Michael Woodford)的精彩演讲。
昨天中国的副总理曾培炎谈到中国期望能够加强自己的宏观调控，来实现经济平稳的运行。我对于这种中国的宏观经济调控并不是一个专家，但是我想利用这个机会来告诉中国的政策制定者和有关的学者一些其他国家，其他经济体中所使用的政策和方法。特别是要谈一谈中央银行在保持宏观稳定上可以发挥的一些作用。在世界范围内过去十年中，中央银行发展的一个重要特点，就是这些中央银行都寻求与公众进行沟通，不仅是关于他们以后做出的政策决定，而且是关于他们将来将要做出的政策方向。这些方面的工作，最明显的是那些有通货膨胀目标指导的中央银行，比如说美国的联邦储备局还有澳大利亚和新西兰一些有关机构。这些机构政策的一些说明甚至比政策本身的行为更能够影响市场上人们的心理和行为。这些行为同时也造成市场上稳定性的增强和金融运行宏观经济上的稳定性，这两者之间的关系不是偶然发生的，而是有一定关联性的。
这种新的方式实际上与过去两种传统的宏观经济政策的思路是完全不同的。在二十年前那种传统的思维很普遍，直到不久以前人们还认为这两种方式是中央银行应该采取的办法。我想介绍一下这两种方法是什么样子？第一，相机行事的政策，经济实际上是一个机械的系统，比如说像一个油轮，在波涛汹涌的大海上航行，中央银行的作用就是驾驶这艘油船，但是并不可能是很准确的，因为你必须有一些海员对不能预期的情况进行反映等等，必须在及时有效的情况下采取一些政策的行动。实际上，这些海员或者说船长说什么并不重要，而是采取什么行动才是重要的。如果在发生情况的时候，能够迅速地，甚至是不加宣布就采取一种行动，也许是更好的结果。选择一些合适的人执行相机行事的政策，这才是中央银行要做的。另外一种传统的思路，货币标准的思路。就是说人们都会自行地照顾自己的利益，如果政府不加以干涉，人们会过的更好。按照这种货币标准的方法来想，如果说实行一些政策而不被人们很好理解反而会造成误解，这样容易造成混乱。这样就要制定一些越简明扼要的规则，使官僚机构没有权利改变制度或者政策，这样才是最好的情况。比如说像香港的财政机构，有一个货币局机制，就是这种观点很好的体现，这两种方式对于现代的经济体来说，还有现代发达的金融体制来说都是不够用的，这种相机行事的政策或略一个事实，就是人们对某一政策的期望很重要。人们对于未来得期望而不仅仅是过去或者现在情况的想法，也是很重要的因素。所以说，货币政策依赖于人们的期望，而不仅仅依赖于实际产生的效果。
中央银行可以采取行动控制各个银行之间的利率，但是这种方式，一夜之间采取行动的方式并不是很好的方式，还有一些东西是不由这样银行控制的。实际上人们对于利率未来发展的预期在很大程度上影响经济和金融的运行。中央银行不可能永远做出正确的行为，另外这些政策并不可能永远正确无误地被人们所理解。如果完全依赖中央银行做出完全正确的决定，还不如对于经济上政策和行为做出解释，这样也许能够使可以选择的政策措施能够灵活应用，更容易解决经济问题。另外货币标准的问题，确实认识到透明度和可预测性的重要性，但是它却错误地认为把人的决策的因素取消掉，就会使政策更加不可预测。但是在近来的经济学特别是诺贝尔获奖者的著作中都有相反的体现。就是说，中央银行他们把人们的预期作为已经固定的东西，而不是作为一种可以受他们的行为影响的东西。实际上，中央银行是可以影响人们的期望值。如果他们能够事先透露一些情况或者一些想法，私营行业的预期可能会改变，或者向另外一个方向发展。举一个例子，在70年代发生的很多工业化国家，包括美国都实行通货膨胀的政策，在这个时期的问题是中央银行和其他政策的制定者他们认为如果不这样做，成本就会太高，因为这些国家已经存在很高的通货膨胀。但是人们认为通货膨胀会受中央银行的支撑，我想这是在美国和其他国家最后他们从中学到教训，人们的预期实际上很能够影响经济的行为。在90年代日本也出现这个问题，日本的银行发现他们不能够继续地支撑通货紧缩，因为有很多通货紧缩的预期。就是名义利率不能再降低来实行这个银行。日本银行这种预期，他们希望使名义利率低到一种程度不能再成为一种限制措施了。如果说给予这些事情更多的重视，更多的政策上的解释，可能会使事情向更好的方向发展。
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