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过去3年中，即使在欧元区经济增长相当疲弱的情况下，欧元兑美元的汇率仍在上涨，但现在，可能导致冲突的严重的政治不确定性可能对欧元十分不利。
除法国未通过欧盟宪法之外，还有其他事情可能对欧元造成不利影响。
由于欧元区最大的两个经济体法国和德国的选民表现出越来越强烈的不满，不断加重的政治困局或许将继续占据新闻的标题位置并对欧元构成重压。
当然，美元在欧元面临难题之际能否继续因祸得福还有待观察。市场还可能常常以美元为中心话题，对美国经常帐赤字忧心忡忡。
许多市场观察家认为，在连续几周的下跌之后，欧元已消化了法国否决欧盟宪法这一结果。
但在亚洲市场的交易中以及英国和美国周二结束长周末重新开市后，越来越多的迹象显示市场对政治颓势的影响估计不足。
本周欧元并没有出现“利空出尽”式的反弹。相反，在周一、周二两天的交易中，欧元兑美元下跌了1.8%，使得过去5周的累计跌幅达到5.6%。
周二，欧元兑美元跌至1.2460的关键技术阻力位下方，这是去年夏天美元大幅跳水之前欧元兑美元交易区间的顶部。在纽约汇市周二尾盘的交易中，欧元兑美元一度跌至1.2298，创下2004年10月13日以来的最低点。一些分析师说，美元目前的技术面处于一段时间以来比较好的状态。
欧元的急剧下跌可能是对冲基金和银行自营交易员等投机性强的交易方造成的。但在欧美经济差距日益加大、美元技术面处于强势以及政治风险正在上升的背景下，这股跌势有可能吸引更多的投资者跟风抛售欧元。
那些预计美元今年晚些时候会再次开始下跌的长线投资者只能耐心忍受，或者也有可能放弃这种立场、开始买进美元。到目前，华尔街上还没有几家银行上调美元的长期看跌前景预期，但也许他们正在考虑这么做。
德国总理施罗德最近在其所在的社民党遭遇重大地区性失利后呼吁提前进行选举，而法国总统希拉克政府的威望又严重受损，在这种背景下，欧盟宪法不能获得一致通过也只是欧洲政治生活中又添了一次挫折而已。
德意志银行驻伦敦外汇策略师丁斯莫尔表示，过去3年欧元区的增长一直落后于世界其他地区，但并没有影响欧元的上升。而现在，人们实实在在地看到经济增长疲弱的证据了，那就是选民中普遍的不满情绪，这种不满或许会加剧并延长政治上的不确定性。
丁斯莫尔说，由法国和荷兰的宪法公投直接导致的政治风险或许会退却，但欧元区当前的政治混乱局面可能还将使欧元持续受压。
当然，如果欧盟成员国能迅速团结一致、重新寻找到实现建立紧密的政治联盟目标的途径，那么欧元所受损害的程度或许能降到最低。丹麦首相拉斯穆森周二就提出这样的主张，他呼吁欧盟领导人对宪法的未来迅速作出明确的决定。同时，奥地利总理许瑟尔建议在整个欧盟范围进行公投，以摆脱当前的危机。
另外，欧元受挫未必就意味着美元走强。虽然美元兑欧元正继续向新高迈近，但很难预计这段道路会有多漫长。
鉴于法国对欧盟宪法的反对使人们对英国是否会考虑就加入欧元体系举行全民公投产生了疑问，有些货币对的汇率走势可能比较容易预测，特别是英镑兑欧元。但对美元来说，至少，它的走强在一定程度上只是因为法国的投票结果为延长其近几周的涨势提供了一个很好的借口。
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（ 责任编辑：漂流 ）
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